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独家:《证券法》应该赋予投资者法律的尊严

BUSINESS.SOHU.COM 2003年9月11日10:40 [ 林建 ]
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  林建/文

  《证券法》要修改了。这是证券行业的一件大事。不同的专家、学者、证券行业的官员和老总们纷纷各抒己见。在读报看新闻和听评论之余,总是觉得其中似乎少了一点什么,但是一时间自己也无法明确。 于是笔者在血液中残留的一点研究精神的刺激下,把《证券法》浏览了一下。

  《证券法》第一章“总则”中的第一条是这样写的,“为了规范证券发行和交易行为,保护投资者的合法权益,维护社会经济秩序和社会公共利益,促进社会主义市场经济的发展,制定本法。”但是在读完《证券法》之后似乎还是觉得有所失。

  本小股民更加地疑惑了。交易所、证券公司、服务机构等在《证券法》中都有章节明确地阐述其法律定义,却找不着任何章节明确地界定投资者的法律地位与合法权益,只是零散的提到了一些投资者的权益,即不完整也不充分。换言之,中国证券业的大法《证券法》就没有给6千多万散户投资者一个法律的位置。

  为什么?《证券法》中第一条就确定了要“保护投资者的合法权益”,却没有一个对投资者及投资者权益的明确定义?

  中国证监会和政府一直在强调保护中小投资者的利益,但是如何保护投资者的利益似乎一直是一团云雾。就连弱小的个体投资者投诉一个被证监会处罚过的上市公司的案件也难以被监察机关立案。报纸上曾经披露过,证监会鼓励投资者用法律保护自己的权利。但是什么才是投资者的合法权益?如果《证券法》中都没有,投资者又应该去哪里寻找有关自己权利的定义?

  有专家说,银广夏等黑幕曝光以前投资者甚至都不知道上市公司的业绩可以如此地包装和制造出来,都非常天真。投资者的幼稚和天真成了市场的专家、学者和证券行业嘴里的常用词语。可是投资者面对中国证券市场这个社会主义市场经济的产品到底应该相信谁?可悲的是,在投资者相信了他们认为值得相信的之后换来的却是如此的评价——天真、幼稚!这些专家、学者和证券行业是否在告诉投资者,你们所信任的才正是最不值得信任的。

  初次进入市场的投资者是幼稚和无知的,而市场总是由有经验和无经验的投资者组成的。市场要扩大,更多幼稚的新投资者还会不断地加入到股市的行列中来,他们的利益和对市场的信心需要法律来保护。媒体一直在宣传报道独具中国特色的证券市场的主要目的是为国企脱贫解困。从证券市场之初到如今,国家也从来都没有说过已经抛弃了这一目标。广大的投资者响应国家号召,作为最简单的回报,投资者也期望国家最起码在法律上明确为其做贡献的人的最基本的地位和权益。

  当投资者成熟起来向市场要尊严、向法律要身份、要蓝天的时候却发现原来过去的十多年证券市场一直就在讲,“民可使由之不可使知之”,就连证券市场的根本大法中都没有明确地定义投资者的法律地位和权益。如此,在一个讲究法制的大环境里,有谁还敢试水一个没有法律地位的市场。

  当一个投资者进入市场的时候,除了高大明亮的楼房,宽畅的空间,一流的设施和一流的服务之外,希望市场卖的是好肉而不是经过包装的坏肉,希望没有人缺斤少两的在度量器上耍花招,希望商人事实求是而不是巧舌如簧地坑蒙拐骗,希望所买的产品能够持久和升值,希望明码标价且童叟无欺,希望下次在同一摊位上看到的还是同一个商人,更希望一旦出现了纠纷之后自己的权利和利益能够得到保障,并且能够在入场之前就被明确地告知这些权益。其实投资者的要求并不过分,这些都是形成一个良好市场环境最起码的。谁也不想被别人欺负之后连讲理的依据都难以找寻。

  《证券法》的目的是为了营造一个更好的投资市场和环境,让人放心地进来做生意。说到底股票要投资者来买,基金要投资者来买,债券要投资者来买,就连那些机构,其融资对象基本上还是源于个人投资者。专家、学者和媒体曾一遍又一遍地强调投资者是证券市场基础。舆论也早已明确地告诉广大的投资者发展金融业务的所指就是十多万亿的个人储蓄额。

  但是,在中国《证券法》的天平上至今还没有投资者的法码。和具有法律地位的上市公司、证券公司、证券行业服务机构等相比,可怜的、没有明确的和对等法律地位的中小投资者明显的低人一等。没有对等的法律地位,上市公司为什么要对投资者负责,圈了投资者的钱又干吗要给回报;没有对等的法律地位,证券服务机构串通一气造假欺骗投资者又如何;没有对等的法律地位,投资者怎能保证委托与证券公司的财产能够受到法律的保护,保证金被证券公司动用了又何妨;没有对等的法律地位,司法又如何才能解释和体现投资者的“合法”权益,投资者又如何能够站在法律的同一平面上和具有法律地位的公司对话。

  没有法律的尊严,投资者的利益在中国的证券市场上就能够为那些呼风唤雨之辈所不齿,任意地操纵和践踏而无须付出法律的代价。市场上是这样说的,贷款是要偿还的,而从证券市场上融资是不用还的。事实已经证明,任意践踏投资者利益的表现可谓是赤裸裸、穷凶极恶、肆无忌惮和无法无天,已经严重地影响到了证券市场的生存大计。在美国,一个证券案件在检方控诉之后接踵而来将是无数散户投资者的民事诉讼。而没有对等法律地位的中国投资者,如何才能运用法律来讨回自己的血汗钱和尊严?

  证监会最近强调了三条铁律,其中一条是不能动用客户保证金。好像过去也有过类似的戒律,根据报纸和专家的揭露,每个营业部和证券公司都有前科。不少法律人士指出,证券行业的行为不端是因为立法的落后。如此,只要法律上没有写不准动用客户的保证金,动了就不是不法行为。既然如此,证监会对那些再动保证金的券商将如何“绳之以法”呢?

  本小股民不是法律专家,对立法懂得则更少。为什么在《证券法》中不能更直接一些,干干脆脆地加上一条“保护投资者的合法权益”的条款:投资者托管的私有财产受到法律的保护,他人不可侵犯。

  如此一来,动用客户保证金就是侵犯他人财产。以投资者的名义就可以投诉那些违反了法律的个人或是公司,就可以把罪犯绳之以法。证监会也许还可以免去再三强调三条铁律之痛,因为动用客户保证金的行为将由法律来规范和监督。证监会发现证券机构动用客户资金之后,就不再需要自己动手解决问题,只需要提交给司法部门依法办理。

  从对修改《证券法》的舆论来看,大多数集中在完善和规范上市公司对一个健康的市场,完善和规范证券从业记机构和人员的结构、管理和职业道德,完善业务创新的渠道和在十六大的精神指引下如何发展和规范金融投资市场的投资品种、投资机制和市场结构,等等。这些讨论即充分又具体,而对保护投资者利益的呼吁则比较原则。

  在《证券法》中赋予投资者明确的法律地位和权益起码是笔者的意愿,相信也是广大投资者的意愿。作为投资者,我们只能呼吁那些执掌立法大权以及那些对立法有影响力的专家、学者和官员们为投资者洒下一点阳光和雨露,在热衷于构建一个上层建筑的同时,兼顾一下中小投资者这样的经济基础。作为中小投资者,他们要求的并不多,仅仅是立法者在《证券法》中能赋予投资者一点起码的尊严!

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