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焦点话题:等待政策向市场让步
  时间:2003年01月03日10:30    作者:华根生 我来说两句我来说两句(0)
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  虽然经过连续性的大幅调整之后两市大盘走出了盘中反弹行情,但由于缺乏成交量的配合,使得反弹行情苍白无力,随时有重新转弱的可能。实际上元旦后的暴跌行情是深沪股市的技术性形态遭到了进一步的破坏,市场信心再次受到重创,需要寻求更有效的低位支持。这显然不是一般意义上的技术性调整走势,投资者应耐心等待政策面向市场作出新的让步。

  目前深沪股市还受到扩容压力、监管压力,以及业绩风险等多方面因素的共同影响,其中监管和扩容压力显然是长期存在的,在较大程度上打击了投资者尤其是机构投资者的增仓信心。特别是市场扩容方面,有迹象表明,今后的一段时间里,深沪股市可能将会迎来一大批超级大盘新股,有消息称华夏银行发行A股计划已获管理层的批准,另外,光大银行、交通银行、中信实业、福建兴业等商业银行也已向证监会提交上市申报材料。前证监会主席周小川曾指出,通过股份制改革,并在股票市场上增资,是国有商业银行提高资本充足率、完善法人治理结构的一种有效选择。前期,有关部门先后颁布了《证券公司财务制度》和《保险公司管理规定》,明确规定证券公司可以采取发行股票等方式筹集资本和保险公司可向社会公开发行新股;人民银行行长戴相龙也曾多次明确表示央行支持商业银行进行股份制改造和发行上市。透过这些政策面因素可以看出,后市深沪股市潜在着极大的扩容压力,而且我国大型企业尤其是金融企业较大规模的发行上市的帷幕可能会在年内拉开。从这一角度看,深沪股市在中短期内可能会继续受到资金面的约束而难有大的作为。

  除扩容、监管压力,以及业绩风险之外,投资者最为关注的国有股减持和全流通等问题一直没有得到很好的解决,更是在较大程度上压制了市场人气,深沪股市随时有可能会因买气不足而进一步走低,甚至可能会形成新的恐慌。这样的连续性破位调整行情,势必证券市场的融资功能受到更深影响、券商等机构的生存受到进一步威胁,大盘新股的发行及筹姿计划很可能就难以按质按量完成,甚至可能会直接影响到深沪股市长期稳定发展格局。在如此关键的时刻,管理层就不得不重新考虑市场的实际承受能力了,政策面随时有可能会再次向市场让步。去年6月份,当深沪股市持续破位下调、1500点区域的支持受到严峻考验的时候,管理层就曾果断停止执行国有股减持暂行办法,随后又及时大幅度调低了证券交易印花税。可以说,是市场否决了原来的国有股减持办法,并迫使管理层调低印花税。

  技术形态显示,去年年初的低位区域已经被有效突破之后,下一个重要的技术性支撑区域在1250—1280点区间,而下一个具有历史性意义的主要成交密集区域在1200点附近,如果深沪股市进一步走低并使1250—1280点严峻考验,则管理层再次进行政策救市的概率将会大大提高,从而有望促成今年首轮较具规模的自救行情。


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