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长江电力上市对当前市场的影响
2003年11月10日13:37   来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 上海新兰德 ]
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Stock Code:600900

     一、 市场呼唤蓝筹股    

     上周市场风云变化莫测,上半周还是阳光灿烂、群情激奋,大有反转行情来临之势,上证股指一举攻下30日均线——这一市场重要阻力点位,其中大盘蓝筹股在放量冲关中起到决定性作用,宝钢股份600019(相关,行情)、扬子石化000866(相关,行情)、中国联通600050(相关,行情)“三驾马车”均创出上市以来的历史新高;可是下半周却风云突变,大盘连拉3根阴线,将反弹成果悉数抹去,特别是周五,虽然前期超跌的科技股出现“反抽”行情,但蓝筹股的深幅回调,成为股指下跌的直接“杀手”。
于是市场开始怀疑蓝筹股的“投资价值”,认为大盘股由众多机构持有,难免在对后市行情出现分歧的关键时刻“各自为战”,出现“多杀多”的局面,后市大盘将受到来自介入蓝筹股的机构“火拼”带来的巨大负面影响。

     然而,我们仍坚持今年以来的一贯观点:大盘蓝筹股已成为这几年永恒不变的市场主流!,既然是股票市场,价格的涨落有其自然的规律,涨多了就必然会有“获利回吐”。对于现在市场中的几只大盘蓝筹股其内在价值仍在挖掘之中,股价波浪式上升是可以预期的。然而由于历史原因我国股市中真正类似宝钢股份600019(相关,行情)、中国联通600050(相关,行情)、中国石化600028(相关,行情)这样的蓝筹股屈指可数,而市场需要者(这里主要指机构投资者:基金、QFII、社保基金以及今年逐步觉醒的券商机构等等)队伍在日益扩大,这就造成了蓝筹股的严重“供不应求”,所以市场呼唤蓝筹股!蓝筹股引导的行情也不会就此结束,这一点可以从刚上市的新股中看出倪端:最近我们发现上市的小盘股“不吃香”了,除了个别却有题材的以外,均出现了低开低走的局面,其中多只个股跌破或接近发行价;而南方航空600029(相关,行情)、上海电力600021(相关,行情)等大盘龙头企业的股票却受到市场追捧,同时管理层对发大盘蓝筹股也开始“情有独衷”,这样可以断定今后大盘蓝筹股的发行将受到市场的高度认同。

    

     二、 长江电力600900(相关,行情)——蓝筹新成员

    

     上周三长江电力600900(相关,行情)开始网下认购,受到市场的极大关注,有1300多家机构投资者参与申购,法人申购冻结资金2380亿,再创历史新高,火暴场面与二级市场资金匮乏、行情低迷形成鲜明对照。电力“航母”长江电力600900(相关,行情)将成为市场蓝筹股中又一“风向标”。

     长江电力600900(相关,行情)是中国三峡总公司所属唯一从事电力生产经营的公司。依托母公司“建设三峡、开发长江”,通过上市资本运作,实施持续收购三峡电站投产的发电机组及其他优质发电资产,未来十年,长江电力600900(相关,行情)有望成为世界上最大的水电公司。面对目前关系国计民生的电力行业出现快速增长,电力板块业绩大幅提升,长江电力600900(相关,行情)上市后的巨大发展潜力及其对电力板块的激活,都有着无限想象空间。不仅如此,长江电力600900(相关,行情)在当前中国证券市场正在深化以价值投资为理念的转轨时期扬帆,其对进一步扩展和增强市场对大盘绩优蓝筹股的信心,有着不同寻常的重要意义。

     具体到公司基本面上,作为坐拥中国最丰富水力资源的电力上市公司,长江电力600900(相关,行情)优势鲜明。无论是装机规模、发电量未来的增长潜力,还是在发电运行成本上,长江电力600900(相关,行情)都有着其他电力公司不能比拟的优势,与此同时,税收政策优势的利好影响也不可小视,三峡电站自发电之日起,两电站生产销售的电力产品按照适用税率征收增值税,增值税税收负担超过8%的部分,实行即征即退的优惠政策。相信这样的一个超级大盘股上市,其独特的竞争优势和超强的扩张性增长潜力,必将促使其成为电力板块的新龙头

    

     三、 长江电力600900(相关,行情)的市场定位

    

     长江电力600900(相关,行情)流通股本仅次于中国石化600028(相关,行情)和联通,是电力板块中总股本和流通股本最大的股票。长江电力600900(相关,行情)上市,通过合理的市场定位和较高的市场估值,将有效激活电力板块。从第三季度报告中可以看到受到行业复苏的影响,电力板块业绩再现高速增长,其中实现主营收入、主营利润和净利润分别为526.51亿元、167.99亿元和99.53亿元,较上年同期分别增长26.52%、25.49%、22.15%。止三季度末实现平均每股收益为0.35元,较沪深两市平均数0.16元高出1.18倍。按2003年预计实现净利润计算,10月31日该板块的动态市盈率为22倍。

     从长江电力600900(相关,行情)发行公告中我们可以看到,公司未来几年的净利润绝大部分来自于发电收入,利润的增长主要来自于电量的增长,今年预计每股收益为0.239元/股,明年预计为0.332元/股。随着公司持续收购逐年投产的三峡发电机组,公司的净利润将随着公司规模的扩张持续增长。本次长江电力600900(相关,行情)发行价4.30元,发行市盈率17.99,相对电力板快平均市盈率仅有20%左右的升水潜力,即若上市后向平均市盈率靠拢的定价在4.80元——5.20元,所以此次象长江电力600900(相关,行情)这样的大盘股以高市盈率发行以及如此热烈的争购场面,本身就说明了管理层审时度势以及机构投资者对蓝筹股的渴望。

     长江电力600900(相关,行情)此次以较高的市盈率入市,对于打开电力板块的上升空间具有巨大的推动作用。综合分析电力行业,由于具有相对的行业垄断性,具有较高的盈利能力和稳定的现金流、真实的财务报表、高比例分红派现等优势,加上未来几年行业处于高速发展的阶段,相信必将成为主流投资机构关注和选择的板块之一。与此同时,长江电力600900(相关,行情)的上市,将进一步扩展和增强市场对大盘绩优蓝筹上市公司的持续看好,从而进一步激发新一轮绩优蓝筹股行情。

    

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