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川长江基本面情况以及前景
http://business.sohu.com/
[ 谭向阳 ] 机构:[ 成都证券 ]
Stock Code:000586

一、公司基本情况

1、公司历史沿革

四川省长江企业(集团)股份有限公司(000586)于1988年6月26日设立。经营和代理各项进出口业务、“三来一补”业务、房地产经营以及经营国内和边境贸易和承办省政府交办的其它业务。公司提供的主要劳务为代理进出口、自营进出口业务及代理广告业务等。1995年12月20日,公开发行社会公众股1800万股在深圳证券交易所上市流通。经过95年10送10股、97年10送3股、98年10配3股后,目前总股本19344万股,流通股6084股,第一大股东四川省长江集团有限公司持有国有股6838万股,占总股本35.35%。
2、2001年中期公司大股东持股情况

股东名称 期末持股数(万股) 持股比例(%)
非流通股 13260 68.55
四川省长江集团有限公司(国有股) 6838 35.35
四川富泰房地产开发公司(法人股,下同) 650 3.36
四川省农村信托投资公司 650 3.36
四川省工商银行信托投资公司 650 3.36
四川省中行信托投资公司 650 3.36
海南蜀兴信托投资公司 390 2.02
四川省农村信托投资公司阿坝州办事处 390 2.02
四川省金融市场 390 2.02
四川省信托投资公司 296 1.53
四川省保险公司 260 1.34
流通股 6084 31.45
总股本 19344 100

二、公司经营情况与财务状况

1、公司经营情况 公司是以进出口贸易为主要经营业务的综合性集团公司,是四川省大型外贸企业,在四川省同行业中,公司进出口总额连续多年排名前列。自1995年以来,公司经营效益呈逐年下滑态势。特别是我国外贸体制的改革造成处于单一流通领域,过去凭借行业垄断地位而生存的国有外贸企业在很大程度上丧失了主营业务来源。公司地处内陆,四川出口商品缺乏竞争力,出口商品的市场结构相对集中于亚洲国家和地区,使公司面临的经营环境相当严峻。

公司在2000年出现首次亏损,其主要原因一是因应收帐款帐龄变化而加提坏帐准备金;二是香港嘉陵公司清盘,蜀都大厦发生巨额亏损,省国际信托投资公司整顿合并而进行资产评估发生减值;三是公司存放于省国际信托投资公司和省信托投资公司的信托存款因利率发生变化,收益下降。

2001年中期公司主营业务收入及当期利润与去年同期同口径相比有所增长,并实现了扭亏。近几年的主业看,主业已趋于稳定,使公司处于盈亏临界点上。由于利润来源上没有新的增长点,主营业务利润率偏低,短期内上述情况仍难于根本转变。所以2001年公司发布了预亏公告。总体而言,公司主业萎缩情况短期内仍难于根本好转。

2、公司目前的资产状况

据中报显示(未经审计的)

资产与负债(单位:万元)
主要明细(单位:万元)

流动资产:38310.12
货币资金:18001.89短期投资:4107.27
应收账款:6485.56应收补贴款:632.94
应收票据:40.00应收利息:830.22
预付账款:1360.00其它应收款:6564.13
存货:288.09

长期投资:3678.15
长期股权投:3678.15

固定资产:3369.37
固定资产原价:4555.30在建工程:1153
累计折旧:1185.94

无形资产及其他资产合计:417.82
无形资产:417.82

资产总计:45775.45
 
流动负债:14005.37
短期借款:7507.00应付账款:1604.42
预收账款:2920.12应付工资与福利:517.35
其他应付:1415.85预提费用:47.16

长期负债:700.00
长期借款:700.00
负债总计:14705.37
净资产:31070.08
 

  近三年的主要财务指标:

指标 2001年中 2000年 1999年
流动比率 2.74 2.35 2.69
速动比率 2.71 2.33 2.65
应收账款周转率   2.90 1.78
存货周转率 114.14 78.84 44.76
资产负债率 0.32 0.38 0.32
调整后每股净资产(元) 1.11 1.38 1.38
净资产收益率 0 -0.18 0.03

三、结论:

1、从公司资产负债表可见,川长江作为一个壳而言,资产质地相对较好 ①流动资产占总资产的83.69%;在流动资产中,现金以及等价物2亿,占流动资产52%。近几年公司应收账款变化不大,存货仅288万元。由于公司在2000年中对部分资产进行处理,所以资产质量较为优良。负债较小,公司负债总额14705.37万元,其中流动负债14005.37万元,长期负债仅700万元。 ②公司现有在册职工205人,其中:具有高、中级职称的72人,占35.12%。大专以上学历150人,占73.17%,离退休职工43人。重组难度较低。

2、公司无诉讼、股权置押和被冻结的情况,重组涉及面简单

3、公司资产存在一定程度高估的问题

公司应收账款净额6485.56万元,其中3年以上达7451.61万元,计提准备6571.77,从历史情况分析,还应计提879万元;其它应收款净额6564.13万元,其中2-3年达2323.14万元,仅计提730.33万元,略有不足;短期投资中有4100万元为委托四川省信托投资公司的委托贷款,没有计提准备。(公司在2001年预计亏损公告中称,将对其进行减值准备)

4、是否还存在一些隐形问题,难以从报表中发现

从最近公司整改公告中可见,公司在2000年中存在信息披露不充分的问题。如,川长江(000586)公告称,公司于2001年2月19日分别与闽发证券和西南证券签订了《国债买卖委托协议书》,截止2001年12月31日已履行完毕,两项委托理财本金共计2000万元、收益170万元已按约定全部收回。以前的年报、中报中这一对外理财并未公告,可见,公司实际资产质量的好坏有待进一步的确认。

四、公司重组动态和前景

去年底公司公告,公司控股股东四川长江集团拟将所持公司6838万国有股中的5600万股协议转让给四川汇源科技产业(集团)有限公司。转让后,汇源科技将持有公司28.95%的股份,成为公司第一大股东。长江集团为第二大股东。

前景:未来第一大股东汇源科技是一家经营通信光缆设备、网络软件管理开发等信息产业和高新技术投资等综合型企业集团,是省重点优势企业,旗下有多家子公司,主要子公司被认定为高新技术企业,发展前景良好。

对公司而言,汇源科技作为一家经营通信光缆设备,本身具有进出口权。但通过重组川长江进入资本市场,一方面能扩大公司知名度,提高其公司产品市场竞争力。另一方面,打通了直接融资渠道,便于公司的扩张。川长江可以借此机会进行业务的整合,使其萎缩的主营业务的范围得以扩大,偏重高新技术产业,扭转亏损局面,从而推动公司实现可持续发展。
2002年2月21日08:59

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