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机械行业2002年回顾及2003年展望
2003年1月24日10:54   [ 胡学义 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 国海证券 ]
  一、工程机械行业2002年回顾

  1、2002年我国工程机械行业整体快速增长。工程机械行业与我国GDP增长率、积极的财政政策联系较为密切。无论是继续扩大内需发展战略,还是西部大开发、南水北调、青藏铁路等一大批国家级重大建设工程以及我国稳步推进的城镇化建设和可持续发展战略的实施,都为工程机械行业提供了庞大而长久的市场。该行业在近两年来出现前所未有的增长势头,2002年1-5月,机械工业企业累计实现产品销售收入同比增长18.89%,而其子行业工程机械行业的收入增幅高达39.11%,盈利增幅高达147.06%。据中国机械工业联合会发布的2002年预测,整个机械工业将以两位数增长,工程机械行业将保持良好的发展态势。

  2、工程机械行业整体高速增长,但它下属的子行业存在着明显差异。2002年装载机行业产销两旺,装载机行业上市公司厦工股份(相关,行情)、桂柳工(相关,行情)、山东临工(相关,行情)业绩获得大幅增长。但是,目前装载机行业的市场需求仍然小于产能。推土机、工程起重机行业同样也存在产能过剩、普通产品利润率低的问题。从目前看,挖掘机行业特别是液压挖掘机市场需求不断扩大,但该行业主要由合资企业和外资企业垄断,上述两类企业主宰了液压挖掘机行业。中国工程起重机市场从2000年开始回升,今年工程起重机行业生产销售形势大好,产销量一路攀升,市场欣欣向荣。

  3、机械行业的重组动力和要求十分强烈。截止到2002年,很多机械制造企业都进行重组,一些有较大竞争优势的企业在坚持主业的基础上进行多元化经营,而竞争实力一般或较差的企业则在变更主营业务同时兼营原工程机械业务。如三九生化(相关,行情)和中联建设已经进行了根本性的资产重组,山东临工变更配股募集资金投向收购济南德国考格尔特种汽车有限公司42%股权,厦工股份在积极介入液压挖掘机行业的同时与三九生化联合生产轮式装载机,多元化经营目标明显。桂柳工继收购江苏江阴交通机械厂,继而通过与上海叉车制造企业牵手介入叉车行业,山推股份(相关,行情)在减持小松山推股权后,又与小松公司成立多家合资企业。

  二、我国机械制造行业2003年展望。

  1、实施“十五”规划为工程机械行业的繁荣奠定了基础。根据“十五”规划,交通运输将完成五大跨海工程,建二级以上高等级公路6万公里(含高速公路1万公里),完成“五纵七横”国家干线等,道路建设的发展,必将带动工程机械需求的增长。西气东输工程的建设需要各种工程机械,除通用工程机械如挖掘机、装载机、压实机械、平地机、隧洞掘进设备、路面起重机械及凿岩机械外,还要引进开发大型开沟机、大型长管运输工程车、吊管机、水平钻孔机及适应高寒、沙漠、高温情况的特殊工程机械。煤炭工业关闭一批小煤矿,发展大煤矿,提高机械化水平,需要大量大中型土石方工程机械。水利建设方面的防洪、抗旱和综合利用,对全国七大水系进行综合治理、南水北调工程需要铲运机、推土机、拖拉机、洒水车、抓斗式挖泥船、打夯机、压路机、挖掘机、汽车吊和装载机等一系列施工机械。我国提高农村城市化水平,加快小城镇建设,牵涉到农村文化、农村交通、农村建筑等方面的建设改造;而农业产业化也要求加强农业基础设施建设,这些都需要大量适合农村需要的工程机械产品。

  2、这两年工程机械正处于集中更新期,工程机械需求量增长比较稳定。工程机械的需求具有明显周期性,从九十年代来看,1991年1月至1993年12月为工程机械繁荣阶段;1994年1月至1996年12月为萧条阶段,自1994年起该行业业绩开始滑坡,直到1997年年初才开始止跌回升;1997年1月至1999年12月为复苏阶段,该行业业绩逐渐回升;2000年1月到现在,工程机械行业又进入了另一个景气周期,再次进入繁荣阶段。由此可以看出,工程机械行业发展具有明显的周期性。

  今年工程机械高速发展带有明显的周期性的集中更新、置新设备的特点。国内机械行业在西部大开发和大规模基础建设等内需的拉动下,未来几年仍会有良好发展前景,预计明年工程机械的更新仍处于集中更新期,但增长势头很可能回落。

  3、入世后,我国工程机械行业面临更激烈的竞争。根据我国入世承诺,工程机械产品关税将下降到发展中国家水平,非关税措施要逐步取消。工程机械行业(不包括挖泥船、混凝土泵、矿用电铲、短距离运货车、机动救火车、飞机加油车及站台牵引车),进口关税2000年平均为15.3%,2002年已降到10%,预计到2005年要降到8%左右。由于关税下降,进口商品的价格将降低,其竞争力无疑会增强。关于非关税措施,工程机械行业实行配额将在2004年1月1日起取消进口控制。在实行特定产品管理的目录中,工程机械有:320马力以上履带式推土机、18吨及以下振动式压路机、工程机械用19-180马力柴油发动机。上述产品将在2004年1月1日取消进口控制。非关税措施的取消也将加大我国产品的竞争压力。

  4、我国具有比较优质的产品还有可能会保持良好的销售势头。我国具有比较优势的工程机械产品主要有劳动密集型产品和技术水平与国外先进产品相差不大的产品。国内劳动密集型产品生产成本较低,具有价格优势的产品,并且在国际市场上已形成一定的竞争力,国内市场开放对这些产品基本不构成威胁,而且还可以扩大出口。如手提式风动工具、中小型叉车、凿岩机、中小型压路机等。

  产品技术水平与国外差距不大,而且价格有明显优势的产品,特别是采用许可证贸易,已引进先进技术,经过消化吸收创新的产品,不仅冲击不大,而且还可扩大出口。如装载机、凿岩机、25吨以下汽车起重机等。

  这两类产品有能力抵抗外来产品的冲击,预计2003年它们会保持较好的销售纪录。

  5、我国工程机械类企业还将为许多问题所困扰。

  我国工程机械行业的第一个问题是生产集中度低。我国工程机械行业有生产企业1008家,全行业注册的企业集团有15个,全行业营业额在100万元以上的企业有300家,其中5000万以上的企业有125个,亿元以上的企业只有30个左右,而30亿元以上的企业只有徐工集团1个。

  第二个问题是技术创新能力弱。目前工程机械行业多数生产企业、高等院校和科研院所的科研水平还不能适应技术创新的需要。只有少数工程机械集团能筹集部分资金用于新产品的研制开发,而小的工厂仅能维持生产,没有开发能力。

  第三个问题是混凝土机械行业中,国产车、泵、站等大型设备品种单一、规格不全。我国平地机产品质量与技术水平与国外还有不少差距,该类产品没有进入西欧、北美、日本三大市场,其它地区出口数量也不多;装载机行业国内企业小型装载机占优,国外工程机械公司对6吨级以上装载机形成垄断地位;至于挖掘机,中外合资、独资企业挖掘机的产销量约占全国总量的85%-90%,10余家国有挖掘机企业举步维艰,市场占有率一直保持在总量的10%-15%,形势十分严峻。

  第四个问题是部分子行业产能严重过剩。首先是轮胎式装载机,目前该行业的龙头企业柳工、厦工、龙工的总生产能力达到25000台,现在都在搞技改或建新厂。目前的产能已经超过了预计的“十五”期间国内装载机最高年销售量。而目前市场虽然十分火爆,但只是使用了其生产能力的一半,整个行业面临激烈而又残酷的竞争,有再次爆发价格战的危险。其次是工程起重机。目前该产品市场严重供过于求,竞争激烈。现存的六家生产企业占据了每年约4000台左右市场份额的90%以上。起重机和推土机市场也不容乐观。我国推土机产品极具个性,其规模小、产量低、技术含量高、附加值低且种类繁杂———从高原型、平地型到环保型、沙漠型等。目前,中国推土机的生产能力已经一半过剩。

  6、机械行业的重组有可能加快,但业绩增长幅度较小。从国际工程机械行业的发展趋势看,产品的技术含量不断提高,机电一体化得到进一步应用和发展,设备操作更加精细化、简单化,舒适性与安全性进一步提高,节能与污染排放明显得到改善,产品品种向专业化和多功能化两极发展。我国的机械制造企业要达到这些要求,只有通过重组、联合、购并等资本运作方面来提高企业运转的效率,所以2003年机械行业的重组依然是大趋势。但因为市场需求明年大幅增加的可能性减小,机械制造企业的业绩很难大幅提高。

  三、较为突出的机械制造类上市公司

  中联重科(相关,行情)(000157):中联重科是由建设部长沙建设机械研究院转制而成立的科技型工程机械上市公司,在业内具备产品优势和技术优势。其主导产品是塔机等各类建筑机械,同时还向环保工程、海洋探矿、油田工程、江河湖海的治理工程等项目用机械扩展。在技术方面,该公司由专业科研院所改制而成,推行科技产业化和产业科技化的发展战略,运用计算机技术、信息技术、自动控制等高新技术将传统的建设机械提升和改造成为多功能、智能化产品。但是中联重科拥有自主知识产权的拳头产品较少,其核心竞争力尚未完全形成,对国外配件的依赖性较强,抗风险能力尚待提高。

  目前中联重科的总股本为3.9亿股,流通股1.3亿股。今年前三季度,中联重科实现主营收入4.7亿元,主营利润1.9亿元,净资产收益率达到11.38%,预计今年全年业绩比较可观。近期国内公路桥梁的建设对混凝土机械的需求依然旺盛,中联重科主营业务收入预计仍将保持快速增长。

  安徽合力(相关,行情)(600761):安微合力主营叉车、工程机械、矿山超重运输机械、矿山起重运输机械及配件、铸锻件、热处理件制造及产品销售等,是我国叉车行业的龙头企业,在国内叉车市场的占有率达40%。2002年2月安徽合力以自筹资金收购控股股东安徽叉车集团公司所属宝鸡合力叉车厂、安庆车轿厂、蚌埠液力机械厂全部经营性资产,迅速扩大了生产规模,进一步巩固了其行业地位。我国加入世贸组织以后,由于国产机电产品的出口空间更大,安徽合力在技术、质量、品牌等方面也已基本具备了与世界强手抗衡的实力,是唯一能在激烈的市场竞争中跻身世界叉车10强的企业。

  目前安微合力的总股本为2亿股,流通股0.9亿股。今年前三季度,其主业收入为5.5亿元,主业利润1.46亿元,净资产收益率达到8.05%,是一家比较不错的工程机械类企业。

  

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