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上周:基金全面跑输大盘
2003年1月20日11:07   [ 梁旭 ] 来源:[ 北京晨报 ] 机构:[ 北京证券 ]
  上周54只封闭式基金净值平均增长3.7%,仅为上证指数(相关,行情)涨幅的55%不到。同期国债、可转债运行平稳未对基金构成负面影响。基金明显跑输大盘,这种状况值得思考。

  前周是大盘回升的第一周,封闭式基金净值涨幅是同期上证指数涨幅的69%。比起前几周似乎有明显趋近大盘的征兆,应该说不排除基金有加仓的可能。不过回顾这之前的最近一次上涨(去年12月中旬),即发生于中信证券(相关,行情)公布招股后那一周的反弹,当时基金净值平均涨幅是同期指数的64%。由于当时领涨的许多股票都是庄股,蓝筹股表现一般,对基金净值贡献较小,而前周基金重仓的许多大盘指标股领涨大盘,对基金净值的贡献较大,因此可以说基金在前周相对去年12月中旬的这周增仓不会太多。据此,我们可以确定一点,基金(至少绝大部分)不是本次行情的主力,而且上周上涨的主力来源也与封闭式基金关系不大。

  基金即使上周有所加仓,但规模上不会太大,或者时间上较滞后。其实这应验了早先的判断:相当多的基金经过“6·24”行情及下跌后陷入了一种被动中,对市场的影响力比以往下降了。在这种状况下,部分基金甚至会选择利用大盘过急的上冲进行减仓操作。比如一段时间以来仓位最重的鸿系基金在上周就存在这种可能性。当然,基金在高位增持原来重仓的大盘指标股也可能导致净值增长减速,不过这种操作的可能性太小。

  透过上周净值变动我们发现,去年新发行的基金表现得仍较迟滞。像银丰、久嘉、融鑫的基金净值增长都较差,对于突发性的行情并没有前期准备;设立时间稍早一些,但仓位也较轻的天华、科瑞也是如此;老基金中仓位在去年三季度、四季度一直逐步降低的元系基金情况类似。看来本次上涨仍未得到基金大规模有效配合。有迹象表明,此次上涨的主庄资金与“6·24”行情时的先发主力可能是一样的。基金会不会再次被套在高位?

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