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业绩预告如何影响股价走势?
http://business.sohu.com/
[ 张伟杰 ] 来源:[ 和讯网 ] 机构:[ 光大证券 ]
  上市公司半年报业绩预告与公司股价有无关系?上市公司业绩预告是否影响股价?

  随着半年报业绩预告的陆续公布,我们选取了7月1日到7月5日这一周的时间,对发布业绩预告的公司股价变化情况进行了研究。

  7月1日到7月5日,沪深两市共有33家公司进行了半年业绩预告,其中业绩大幅增长公司10家,扭亏2家,预亏公司16家,业绩大幅下降公司5家。

  为方便研究,我们将预告业绩的公司根据预告内容分为:A、业绩大幅增长公司;B、扭亏公司;C、业绩大幅下降公司;D、预亏公司四类。其中ST海洋(相关,行情)、ST幸福(相关,行情)停牌,没有列入计算范围。

  一、业绩预告与股价关系

  从一周涨幅来看,我们发现业绩大幅增长公司涨幅最大,平均达6.36%;业绩预亏公司跌幅平均为1.41%,业绩大幅下降公司跌幅平均为11.59%,说明业绩大幅增长公司逐渐受到市场重视,业绩大幅下降公司受到市场抛弃。

  与上证、深证大盘股指比较,业绩大幅增长公司周涨幅平均为6.36%,远高于同期上证下跌0.61%、深证下跌0.39%大盘涨幅,业绩大幅下降公司、业绩预亏公司跌幅也较同期大盘大许多。表明价值型投资理念逐渐受到市场追捧,业绩稳定、持续增长的公司有望成为未来的市场热点。

  二、业绩变化幅度与股价变化关系

  通过进一步分析业绩预告公司2001中报业绩、2001年年报业绩、2002年半年报业绩预告及相互间关系,我们发现其存在某种联系。

  1、业绩大幅增长公司

  我们发现,2001年年报业绩比2001年半年报业绩增幅越大,相应的股价涨幅也越大。如厦工股份(相关,行情)600815 ,2001年半年报每股收益为0.025元,2001年末每股收益为0.10元,是中期业绩的4倍。今年半年报预告比去年同期增长幅度在200%以上,考虑到今年第一季度该公司已实现每股收益0.053元,保守估计半年报每股收益应为0.075元,则年报每股收益有可能达到0.30元,相对公告时不到10元的股价,显然具备了一定的投资价值。该股周涨幅达11.19%,公告日2002年7月5日涨幅为5.53%。又如哈飞股份(相关,行情)600038 ,2001年半年报每股收益为0.04元,2001年末每股收益为0.36元,是中期的9倍。今年半年报预告增长比去年同期增长幅度在50%以上,同样引人遐想。该股周涨幅达19.25%,公告日2002年7月5日涨幅为6.53%。

  2001年年报与半年报业绩比较变化较小的公司,股价涨幅相对也较低。如焦作万方(相关,行情)、中化国际(相关,行情)、湖北宜化(相关,行情)、北京城建(相关,行情)等公司,2001年年报业绩一般约为半年报业绩的2倍左右,每股收益也不过0.20元左右,算不上多好,想象空间不大,因而其涨幅较小。该类公司周涨幅大都在2%左右,公告日涨幅在3%以下。

  2、业绩预亏公司

  2001年年报亏损较大、并且没有实质性变化或资产重组预期的公司,其跌幅较大。如ST春都(相关,行情),2001年每股收益为-1.424元,今年季报每股收益为-0.073元,资产重组尚无实质性进展,没有给公司带来明显变化,这样在中报预亏后,周跌幅达4.99%。同样桦林轮胎(相关,行情)也存在这种情况。

  2001年年报、半年报业绩都平平,每股收益变化也不大的公司,或有实质性资产重组或资产重组预期的公司跌幅较小。如天龙集团(相关,行情)600234 ,2001年每股收益为-0.73元,今年半年报又预亏,但公司2002年1月27日已与广东东莞金正数码科技有限公司签订了股权托管协议,后者将对公司进行资产重组,这使得公司业绩预告后跌幅较小,周跌幅为1.32%。类似的公司还有丰华股份(相关,行情)600615等。

  3、业绩大幅下降公司

  2001年业绩越好,本次预警对股价跌幅影响越大。如张江高科(相关,行情)600895 ,2001年每股收益为0.43元,堪称绩优公司,今年半年报预警,可能出乎大多数投资者预料,导致公告当天下跌7.37%,周跌幅达9.86%。

  三、业绩预告与股价的关系对投资者选股的启示

  通过上述分析,我们可以看出:

  1、市场对上市公司业绩的变化日益关注,并且基本上是从公司较长时期的业绩变化趋势进行投资决策,这从公司前后年度业绩对比与股价的涨幅关系可以看出。

  2、业绩预告内容影响股价走势。业绩预喜公司的股价整体表现好于预警公司,想象空间越大,其涨幅越大;业绩大幅下降公司、投资者信心受打击最重,因而跌幅最大,并且原来业绩越好的公司预警后跌幅越大;预亏公司由于投资者对其已有一定预期,预警对投资者信心打击力度较弱,所以跌幅较小,但是否有实质性资产重组或资产重组预期,对公司影响大不一样。

  3、投资者在进行股票投资时,应选择行业发展环境向好,业绩稳定增长且具备较大想象空间,进行实质性资产重组及有资产重组预期且重组难度较小的公司。回避那些近年来业绩持续亏损或逐年下降或出现较大下滑趋势,或业绩主要不是来自主营收入且波动较大,资产重组难度大,公司运作不规范的公司。

2002年7月18日11:38

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