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收盘评论:反弹随时可能发生
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[ 鲁晓云 ] 机构:[ 上海世基 ]
Stock Code:1A0001
  本栏近期反复提示风险,强调时空未到操作是事倍功半。眼前大盘已将5月20日的低点打穿,显示所谓“敏感双底”实际上是视野太短而产生的错觉,目前风险仍在释放。当然,破位之中下午果然如中午本栏预测出现指数盘中反抽。说明投资机构和一般投资者在过去8个月以来多数时间盘整和争夺的政策箱体底线1514点附近表现出犹豫情绪。本栏认为:即使对短线可能的护盘或反弹保持敏感,对五月份最后的翘尾巴行情寄予一线希望;也须尊重市场的一些变动规律。即对制约未来行情发展的三大矛盾因素加以关注,仍强调:若没有时空回旋,大盘难有真正意义上的行情。

  (一)大盘短线反弹动能阶段性会被过去大的下降势能所中和局部个股反弹动能会被整体市场平均利润所摊薄

  到今天为止,今年行情过去了89个交易日,如果以全年行情250多个交易日算,已经过去了近四成时间。如以沪综指为例,仍处在去年年K线1645点之下。反弹没有能够收复超过去年整体跌幅的1/3之上,而且此轮回调反而超过1575点前段整体升幅的1/3位置。考虑近期成交额最高量在5月21日脉冲或闪电突破3月11日最高量下降趋势线后,近两天中间量也将走到一个拐点位置(最低量的时间拐点在6月7日左右),因此近期若多方还不能组织有效的抵抗的话,空间回调2/3可能就是可以预见的目标了,同时时间也相应拉长了。

  但即便眼前反弹成立(检验大盘是否反弹到1575点上方)。因短线反弹动能或局部反弹动能将被中线下降势能或整体市场弱势所抵消。因此反弹便很难顺利展开。

  (二)板块个股角色中“主导者”、“跟随者”、“竞争者”经常换位

  部分市场参与者近期将已经涨起来的板块个股或现象进行跟风或吹捧,实际上这类个股在涨起来之前是必然性或有规律的,而涨起来后就是可能性或未必规律性的。错把可能性当必然性,错把局部性当整体性,错把局部动能当整体势能。还根据局部板块的上涨动能短暂强势去推导整体大盘可能性强势势能,却忽视了市场整体需要时空跨度的现实。

  借用“公司战略”中的一个划分做比喻,如果阶段性将部分问题股作为今年行情的主导者,将重组股作为跟随者来看待,那么所谓价值型个股则是挑战者、竞争者的角色,而且它们的角色还会经常换位!眼前三者均开始下调,大盘怎能不调整呢(必然性空间能够预期,可能性空间被大盘整体弱势所中和)。增发令人避之不及,扩容速度过快也是市场难以上行的因素。但本质上是经过去年大盘那种空间大、时间长的下跌后,大盘目前经过了1/3上涨空间的必然性之后或横盘之后,没有时间因素来消化和休养生息是很难重新回复涨势的。大盘必须要经过时空回旋才能重新回复升势。至少需要时间,时间是最好的尺度!

  (三)比大盘波动更重要的是研究行业性和区域性因素波动的趋向绝对看多和笼统看空均是错误的!

  现在有一种倾向,就是以偏概全或者以整体套用局部。如:不加指数地点分析,绝对看多大盘,或不加时间阶段性划分,认为某一类个股有机会。实际上离开了具体指数时点,往往差厘、缪之千里。尤其是如果忽略对行业性、区域性波动周期基础上的趋向分析,那么大盘分析就是没有多大具体意义的。因为比大盘局部走向更复杂的就是这种中观因素的走向(未来打破垄断、行业利润平均化以及新的行业、区域增长点或波动周期三点均要考虑,个股由此而来会有完全不同的价格走向)。同时在舍弃某一类个股时,对某些看好的品种也须从不同时点上加以细分:此时好未必彼时好,等等。

  目前中线指标好像有走好希望,但大盘仍难见起色。原因是股指的调整形态并不充分或完整,另外就是行业或区域个股出现了较大盘股指复杂得多的趋势或状态。若如此,眼前行情中越勤奋的人收获越小。短线反弹随时可能发生,但只能顺水推舟,即本栏前期观点:“退中求进、进中求退、之字回旋、持久战斗”。

2002年5月29日15:40

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