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董辅礽:中国期货市场前途无量
2002年1月14日12:18   [ 侯宁 ]
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  昨日,亚洲资本论坛第四届大会在北京闭幕。本次论坛的主题是“2002年中国及世界期货市场的挑战与机遇”。就此主题,记者在此间采访了本次大会主席、全国政协财经委副主任、著名经济学家董辅礽。

  记者:去年以来,我国及世界在政治经济领域均发生了较大变化,我国加入WTO及美国的9.11事件可以说是路人皆知,这会给中国经济以及我国期货市场带来哪些影响呢?

  董:近来,世界和中国的经济发生了四件大事。这些大事及其演变结果都会深刻地影响世界和中国经济发展格局,当然也会影响到全球及我国期货市场的发展。

  首先是美国和亚洲、欧洲一些国家出现经济衰退,“9.11“事件又加剧了衰退;其次欧元正式启用;第三,中国经济在2001年取得了可喜成绩,但受世界经济增长放慢的影响,今年中国经济的增长也可能放慢;第四,中国大陆和台湾先后加入了世界贸易组织,一些企业将受到巨大冲击。我认为,无论是世界经济还是中国经济,在上述事实影响下,都将面临较大的风险和不确定性。为了规避市场风险,控制市场风险,发现价格,市场交易的各方都对期货市场寄予期望,期望能给他们提供有效的防范和化解风险的机制和手段,告知具有重要指导意义的市场价格走势。因此,2002年,世界期货市场面临新的机遇和挑战,中国期货市场尤其如此。

  记者:既然如此,那么,我国期市面临哪些挑战及机遇呢?我们又应该怎样应对呢?

  董:在加入世界贸易组织后,我国受国外产品冲击大和受国际市场价格影响大的有些农产品(相关,行情)和工业品,首先需要有期货市场。同时,也应让更多的企业参与国际期货市场的交易。我国现在已允许有少数几家国有企业到境外期货市场做套期保值的业务。我认为,今后应有更多的企业到境外参与套期保值,而且应允许有条件的期货公司开展境外期货代理业务。

  我还认为,作为一个越来越有影响力的大国,中国应该力争去影响世界农产品价格的形成,而不是被动接受。在中国市场与国际市场渐渐融合后,中国应能越来越大程度地参与国际市场上一些价格的形成和变动。

  记者:众所周知,我国期市规模尚小,发达程度也较低,什么才是制约期市发展的瓶颈呢?

  董:目前,中国期货市场的规模确实很小,落后于证券市场的发展,也与中国的经济规模很不相称,因此它的作用也很有限,其原因在于期货交易的品种太少,特别是大宗商品的品种太少,对我国经济具有特殊重要性的品种太少。有些品种过去有过,出了问题,停了。例如钢材、稻米、棉花、玉米、白糖、石油等,需要早日恢复交易。同时还要推出一些新的商品期货合约。

  记者:现在,市场上对股指期货推出的呼声较高,您怎么看这个问题?金融期货品种是否也应与商品期货品种的推出同步进行?

  董:是的。除了上边我说的商品期货外,还应早日推出股票指数期货,恢复国债期货。以股票指数期货来说,中国的股票市场的价格波动很大,从而风险也很大,投资者缺少股票指数期货作为防范风险的工具。同时,由于不能融券,人们投资股票,只能在价格上涨中获利,股票价格下跌,只有自认倒霉。而且,目前开放式基金越来越多,将逐渐取代封闭式基金。由于没有证券指数期货,当股票价格下跌时,开放式基金也会亏损。在中国,利率期货、汇率期货的推出也只是时间问题,现在需要着手设计。

  记者:这些金融期货品种推出当然好,但现在市场上也有部分人担心我国现在有关法规不健全,这样,一旦推出,是否会重演3.27国债期货风波?

  董:所以,我认为,目前最迫切的就是制定有助于期货市场稳步发展的法律规范。中国已有《期货交易管理暂行条例》,但这个条例着眼于加强控制,在期货市场严重混乱时有其作用,目前已不适应促进期货市场发展的要求,应尽早修改。《期货交易法》在1998至2000年期间曾起草多稿,只等立法部门审议了。之后,由于人们对发展期货市场的意见分歧很大,一直未再继续起草工作。现在有必要把这项关系期货市场命运、奠定其坚实基础的工作继续做起来。此外,管理层对期货业协会也要逐步放权,要充分发挥民间期货组织的自律作用;要继续改革和完善三家期货交易所,发展和完善期货经纪公司,特别是综合类期货经纪公司;要培育行为规范的有实力的机构投资者和组建期货投资基金。这些工作,都要一步一步做起来。我相信,只要我们认清使命,认真对待来自国内外的挑战,抓住入世难得的机遇,我国期货市场的前途是无量的。(本文原刊登于中国证券报,由作者侯宁提供)

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