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配股也露“圈钱”相?
http://business.sohu.com/
[ 史云景 ] 来源:[ 国际金融报 ]
  在证监会提高增发门槛后,公司弃增改配的现象日益增多,然而我们却看到了许多配股预案,仍留有许多增发时的“印记”。

  目前看来,部分公司配股与以往已有很大区别,原先配股比例较低,大多为10配3,价格也常常不超过10元,现在却高出了很多。

  昨日,金果实业(000722)称要对公司2001年度配股方案中配股价格进行调整,由原来暂定每股11-16元,调整为上限为每股16元,下限为配股说明书刊登之日前20个交易日公司股票平均价格的80%且不超过16元。而在二级市场上,金果实业股价已经两年多没有达到16元了。又如,前不久,草原兴发(000780)提出增改配,拟10配7。

  如此高的配股价,如此大的配股量,究竟是为什么?

  市场人士分析,原因无非几种,一是上市公司爱财心切。这是上市公司的通病,当初增发成风时尤其厉害,现在有配股资格,当然也不能轻易放过。上市公司只抱着一个信念:不管项目如何,也不管如何保障投资者利益,最重要的是要多筹到钱,越多越好!

  二是残酷的竞争迫使券商为争取客户提高配股价或提高配股量。对于配股发行价的确定,管理层只给出了下限,就是“不能低于每股净资产值”,对于上限,只能参考该股票的二级市场价格。在此原则下,上市公司受到最高配股比例的限制,必须以高配股价才能募到一定的资金。尽管券商也知道以这样的配股价肯定会影响到认配率,会承担相当的风险,但为了赚取相当可观的发行费用,券商不得不硬着头皮干下去。

  在项目的具体实施过程中,募集的资金越多,资金使用的随意性越大,盈利可能因此下降。

  市场人士指出,上市公司的配股行为缺乏约束显然是使配股变“圈钱”的关键所在。

2002年7月11日10:16

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