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主力寻踪:沪浙资金发动春季攻势
  时间:2003年01月13日10:53    作者:王栋 我来说两句我来说两句(0)
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  从1月8日下午起,新年行情锋芒毕露,依靠连续两日的午市拉升,上证指数(相关,行情)不仅回到1339点之上,经过强势消化获利盘后,更展开了对重要整数关口1400点的冲击态势。本周行情近从3年半的最低1312点起步,最大涨幅已经有6.86%,到了这个时候,对新年行情作出基本判断,然后决定做多还是做空----如果做多,是追高还是等待回荡再买;如果做空,在什么点位可以出局?这已经是投资者面临的首要问题。

  浙沪资金仍是中信证券(相关,行情)的主力

  低调上市之后连续3个涨停,中信证券(600030)成为新年最明亮的股海之星。那么究竟是谁在1300点眼看破位之时,在中信证券业绩大幅下滑已成定局之际跻身股市的危局中出手呢?作为首家正式发行上市的证券公司,中信证券的发行价是4.5元,按公司和承销方统计的发行市盈率约为15倍,但去年中期和3季度每股收益仅0.065元和0.04元,以致上市便低开低走,最低探至4.81元。就在舆论普遍看淡该股时,却出现了戏剧性的变化,该股首先飙升并进而和另一只新股皖通高速(相关,行情)共同引领指数大涨。

  在中信证券前两天涨停后的公开信息中,我们看到,银河宁波解放南路营业部8日和9日合计成交4241.5万元,此外国信证券(相关,行情)上海北京路营业部、新疆证券杭州庆春路营业部、国元证券上海斜土路营业部均有2400—3300万元的成交额,这个动态显示和6.24后以中海发展(相关,行情)为主的行情一样,浙沪资金仍是中信证券的主力。这批资金在近两年的弱市中“崛起江湖”,其动作迅捷有力,往往在局部营造井喷行情,但是基本不带有什么政策背景。这次他们又成为中信、皖通,甚至8日中海发展涨停的主力,意味着这种急涨行情一旦结束,这些股票就有可能出现重要头部。清楚了这一点之后,对把握后期指数波动规律和热点演变方向有重要价值。

  新国企和新网络缘何成为新多力量

  皖通高速和中信证券相比,两者行情不能混为一谈。在发行市盈率、发行方式、上市定位、经营前景上,两者都有巨大区别,皖通的筹码较45%网上定价发行的中信更分散,因此这两只股票走势必将出现分化。不过这两只龙头股刚刚上市,因此明显是新资金入市,这个特点是共同的,尤其引起笔者关注的是皖通高速,由于原始筹码极度分散,该股走势更多的带有拉高建仓的特征。作为新国企大盘股的典型代表,从中海发展、招商银行(相关,行情)到中信证券、皖通高速,都得到市场了市场的高度认同,周五这一特征被进一步强化,钢铁股受到首份年报韶钢松山(相关,行情)每股收益0.78元的影响,在调整市中出现集中的放量上涨,成为新的热点。

  在市场经历了巨大转变后,由于各种因素的推动,蓝筹股比较集中的新国企板块被机构投资者提升到战略高度加以关注,已经是不争的事实。实际上,去年行情低迷,但是汽车、银行、高速公路等各板块表现出色,已经体现了这一趋势。这一次行情又是发轫于低价国企股,并在这个板块中开始成功扩散,提醒我们原有的投资理念、操作思路已经到了必须刷新的关头。

  至于携带短信概念“网事重提”的网络股,是盘中较有锐气的热点,上海科技(相关,行情)、厦门信达(相关,行情)、海虹控股(相关,行情)、联通国脉(相关,行情)等甚至早于新国企股启动。这个板块启动早有征兆,三大门户网站尤其是网易在美国的表现,一直在我们的关注之中,这次国内部分网络股暴涨,与网易在美国持续飙升到15美元以上有直接关系。新年以来市场活跃的是有全新内涵的网络股,对它们的炒作基于“短信收费”这一盈利模式2002年的不期而至。这一板块下周有可能会由于个股前景不同、涨幅差异而出现分化,但是中期来看仍具有一定机会。

  春季攻势还是羊年攻势?

  那么新春启动的行情究竟是什么性质呢?首先可以认为,在1300上方,市场已经触底;其次进一步推断,可以期待年报期至少会有一波中级行情,大盘有机会重返1550点的去年箱体轴心位置。

  理由如下:1、市场在1400之下已经到了跌势末段,缺乏更多下跌空间。从2245到1300附近跌幅有4成多,如果考虑到一直没有停止过的扩容,大盘的跌幅已经超过50%!这样巨大的跌幅,意味着现在持仓的投资者斩仓出局的意义已经不大,更何况6.24以后新增了很多套牢机构持仓至今,那么大盘或者横盘筑底,或者缓慢回升,将会是在1300—1400之间的主要运行状态,在这种相对一致的预期下,机构投资者加大补仓力度,并在行情出现转暖迹象时入市抢夺廉价筹码,促使大盘出现较好的上涨行情,这是水到渠成的结果。本周联通(600050)见到上市以来最大涨幅以及其他大盘股的表现,原因在于这些股票中都有券商基金等机构严重套牢而显出较好弹性;2、年报业绩有望出彩。率先公布年报的韶钢松山对钢铁股的影响,可以让我们“管中窥豹”,紧接着要公布年报的兰州铝业(相关,行情)更是连续飙升,原因就在于市场对年报有良好预期。在2001年年报上市公司的业绩到达低谷后,这一衡量市场投资价值的重要指标以出人意料的速度开始回升,在去年半年报和3季度报告中,这一动态得到了充分的验证。年报业绩增长将会对电子制造业、生物制药业、金融保险业、交通运输仓储业等很多行业的股票形成向上的拉动;3、自2002下半年以来,市场在11月8日利好出台才首度出现急跌,这次连续破位的大跌就是从1550点开始的,从日线和周线看,这一带是上半年最重要的阻力区。

  展望整个2003年,市场基本面将进一步转好,上市公司治理结构将更加优化,财务会计制度经过几年完善之后进入稳定期,以及随着宏观经济继续高速发展带来的高科技行业复苏,石化、汽车、冶金钢铁、高速公路、房地产等骨干行业形势进一步转好,相关的上市公司显著受益,将会为从2002年初露端倪的业绩炒作带来更丰富的投资机会。即使市场本身的创新,如外资并购、短信概念、QFLL、低价蓝筹增多等,都会为市场带来鲜活的炒作概念;整体市盈率的大幅降低以及投资理念项价值投资转型,将会为板块炒作、业绩炒作但来更大空间。

  但是,2003年也有很多不确定因素。例如“超级航母总动员”上市,银行、保险、证券等金融业的大公司、其他行业的支柱企业、民营企业甚至外资企业的上市步伐会否加快,QFII、外资并购、国资从某些行业战略性退出等实施过程中的新动向,都会为市场带来不明影响。所以春季攻势会否因为具有起点低的优势而演化成“羊年攻势”,则还不能也不必武断下结论。

  年报期沿着业绩脉络操作

  周五龙头股中信证券和皖通高速虽然还维持强势,但是由于主力资金具有前文分析的这个特点,所以后期投资者在这两只股上主要的任务应该是选择好的时机离场,把利润落袋;此外新网络概念股的主打品种上海科技、厦门信达、海虹控股等已经出现阶段性头部迹象,也要注意控制短期风险。但是这两大板块在激活市场后功成身退,并不表示市场就没有机会了,接下来要做的是潜下心来研究年报,把握后续升段的机会。种种迹象显示年报业绩提升最有可能成为春季市场炒作的重点。年报业绩炒作有两个特点,一是股价会提前做出反映,报表出来后股价可能已经上升很多,即使追高买进,机会也已经很小了。这个特点反映机构投资者的市场优势有所扩大,研发和调研力量强大,有利于他们对上市公司的业绩准确预测、提前把握;二是业绩炒作不同于题材炒作,将会向部分行业集中,但是上涨高度不会很离谱,适宜波段把握,这个特点表明在价值投资理念下,正规大机构的资金转向防守反击型策略,不再主动追求暴利,市场利润逐渐过渡到平均化。

  来自国家统计局的资料显示,2002年1—11月,40个工业大类行业中,有36个行业的利润出现增长,其中交通运输设备制造业实现利润达401亿元,比上年同期增长66.6%,新增利润160亿元,位居各行业之首。新增利润列第二至第五位的行业分别是:化学原料及化学制品制造业新增91亿元;石油加工及炼焦业67亿元;黑色金属冶炼及压延加工业60亿元;普通机械制造业54亿元。以上5个行业共新增利润432亿元,占全部工业新增利润的53.5%。此外,煤炭采选业、纺织业、电器机械及器材制造业、医药制造业、造纸及纸制品业等行业产利润增幅也都较高。

  这些大幅增长的经济数据一方面提示我们股市回升不是空中楼阁,而是有着良好的基本面背景;另一方面也客观上为我们寻找年报期间的市场机会指出了方向。从股市操作的角度看,投资者首先要从基本面把握2002年增长幅度比较明显的行业的上市公司,精选上述行业的潜力股;此外2001年有152家股票亏损,2002年预亏和未确定盈亏的股票合计133家,很大一部分扭亏股票存在机会,其中的ST个股价格低廉股性活跃,还有2002年更换第一大股东并进行重组100多家股票中的部分绩差股也有很大机会出现业绩提升,这类股票中像金荔科技(相关,行情)、长丰通信(相关,行情)、四砂股份(相关,行情)、济南百货(相关,行情)、科学城(相关,行情)、国际实业(相关,行情)、鹏博士(相关,行情)、新太科技(相关,行情)等近期已经明显活跃。


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