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山东基建:基建新蓝筹
http://business.sohu.com/
[ 蔡曙晓 ] 机构:[ 国信证券 ]
Stock Code:600263
  山东基建(600350)是一家新上市基础产业类上市公司,上市伊始即受到大资金追棒,其基建新蓝筹股的形象正在市场树立。

  从行业地位及竞争力来看,作为以路桥建设(相关,行情)为主业的公司,与同行业企业相比,公司在以下方面具有竞争优势:其一是山东经济发达、资源丰富,连续9年实现2位数增长,由此必将增大对交通物流运输业的需求,从而促进路桥行业的快速发展。其二是公司的主要资产及未来主要投资项目途经山东省经济发达地区和旅游胜地,是山东乃至全国的交通要道,具有较好的经济效益和增长潜力。其三是公司处于山东省路桥行业龙头地位。公司主要发起人山东省高速公路公司已获山东省政府授权在全省范围内经营管理所有高等级公路。
由于经营区域形成相对自然垄断,至少在特许权期间,公司将保持无可争议的地区龙头地位。其四是公司享受特殊政策优惠。经山东省政府授权,山东省交通厅与山东基建签署协议,公司获多项特许权及相应优先权,从而为公司未来发展提供了有利条件。

  从资金投向分析,本次所募集资金用于收购309国道(济维段)15年51%收费权、收购济南黄河二桥30年收费权以及偿还世界银行贷款等项目。上述项目有利于在短时间内提高公司盈利水平,增强公司综合竞争力。

  从公司财务状况分析,首先,公司资产质量优良,公司应收帐款金额小,周转速度快,坏帐可能性小。其次,公司现金流量及偿债能力强,截至2000年12月31日,公司货币资金占流动资产的84.18%。2000年度经营活动产生的现金流量净额高达5.95亿元,每股经营活动现金流为0.21元,表明公司资金回笼迅速、现金充沛、有支付现金股利的能力。公司速动比率为0.60,利息保障倍数为7.51,资产负债率为29.07%,说明公司长短期还债能力较好。再次,公司盈利能力稳定。当前公司各项业务顾忱饕非抛什肆己谩?000年度公司实现净利润3.75亿元,全面摊薄每股收益为0.13元。

  从二级市场走势分析,该股发行价2.6元,3月18日上市开盘定位4.61元,较为适中,当日中签原始抛压较大,但买盘踊跃,全日成交3.73亿股,换手73.86%,3月19日成交1.71亿股,换手33.86%,3月20日成交1.62亿股,换手32.08%。通过3个交易日,全部流通筹码已实现全部换手。如此巨大的资金流入表明大机构资金的参与,不排除是基金所为。因为,该股主营路桥建设,在山东省同业中占有主导地位,虽难有暴利,但经营稳健,收益稳定,且该股流通A股达5.05亿,符合基金流动性变现的要求。大资金于该股上市初期大举建仓表明机构投资者对该股中期看好。

2002年3月27日10:09

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