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2002年人民币汇率走势
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[ 杨帆 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  (经济学人·北京)1978-1994年,人民币名义汇率从1:1.7贬值到1:8.7,造成人们的思维定势,似乎人民币不可能升值。其实,人民币连续大幅度贬值和汇率体制改革有关,当财政,价格和汇率体制改革基本完成以后,汇率走势即由外汇供求关系决定了。中国连续多年保持国际收支顺差,自1994年以来一直有升值压力,只不过政府为维护出口,进行公开市场干预,收购外汇保持人民币不升值,国家外汇储备由此而激增。

  人们不相信汇率能够升值,是因为低估了农民工进城带来的低工资和经济从短缺变为过剩,这两者都使得我国产品的价格下降,加上国家出口退税,三者构成人民币“实际汇率”贬值,在名义汇率稳中有升的条件下,仍旧能够维持出口的增长。1997年亚洲金融危机,周边国家汇率贬值,造成人民币实际有效汇率(按照外贸权数计算的汇率)升值15%左右,人们纷纷预测人民币非贬值不可,实际上,在周边金融环境不稳的情况下,作为亚洲大国的人民币名义汇率更加不能贬值。亚洲经济稳定以后有机会将人民币贬值,但我们没有抓住这一机会。当美国股市在2000年崩盘以后,连带亚洲经济再次不稳定,人民币就不能再贬值了。在世界金融和经济不稳定的时候,加入国际货币的连锁贬值,对于中国和世界都没有好处。

  中国的进口增长率已连年超过出口增长率,净出口下降,加入WTO以后经常项目将出现逆差。但是外资的流入将更多,国际收支仍旧可以在数年之内保持顺差,外汇仍旧是供大于求。如果美圆能够维持不贬值,人民币可以不动;如果美圆贬值,人民币就可能升值。至于贬值,是不可能的。一遇风波就惊呼“贬值”,不知道依据是什么?

  人民币升值可以使美圆标价的国民生产总值和人均收入迅速上升,出现股市和房地产繁荣。人民币值钱了,中国人可以卖到更加便宜的进口品,出国旅游也将时髦起来。在经济繁荣中我们应该警惕的就是,不要被大量外资流入造成的国际收支顺差和货币升值所迷惑,忽视了出口能力的下降和贸易逆差,忽视了进口过多造成的对国内产业的冲击,忽视了贫富分化和失业问题。钱多了,人民币值钱了,应该用到真正增强综合国力的方面去,如环境保护,基础设施,中西部开发,国防和高科技,而要防止泡沫经济和腐败的蔓延,以免重蹈日本经济10年前的覆辙。

2002年7月30日17:04

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