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再评银山化工表决:尴尬的胜利?
2003年11月11日15:09   [ 皮海洲 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  备受市场关注的银山化工流通股股东类别表决日前终于有了一个阶段性的结果,虽然记票的过程一波三折,而统计的结果也是错了再改,但最终还是以流通股股东的胜利而宣告结束。在这次流通股股东类别表决中,银山化工的重组方成都国贸企图强加给流通股股东的《关于公司流通股实施股份置换的议案》终于遭到流通股股东的否决,根据最后的更正数据,有代表1810425股流通股份的投资者对此议案投出了反对票,占“出席会议”流通股股东所代表有效表决权的53.81%。

  对于银山化工这次流通股股东的类别表决,笔者曾在第一时间写就了《银山化工表决:做贼者心虚》一文(见11月7日《搜狐财经》)对成都国贸在此次类别表决过程中的所作所为进行了抨击,揭露了成都国贸并不光明正大甚至是操纵表决结果的无耻行径。可以说,这篇文章是针对成都国贸而作的。如果换一个角度来看问题,来看看在这次类别表决中扮演了重要角色的流通股股东,那么银山化工的这次类别表决,流通股股东们就不是“做贼心虚”了,而是“理直气壮”,正好与成都国贸的所作所为形成鲜明的对比。也正因如此,所以当银山化工第一次将被操纵的表决结果公布出来后,江西、辽宁、北京、上海等地约80位股民紧急行动起来,将一封长达千字的举报信电传至中国证监会,强烈要求证监会调查此事。此举叫着什么?这就叫“理直气壮”,这就叫“有理走遍天下”。

  对于银山化工流通股股东的这次胜利,有不少的报道为之“捏了一把汗”,认为流通股股东这是“险胜”。而知名评论人士水皮先生更是称流通股股东的这次胜利是“老天有眼”。笔者也为这次流通股类别表决体现了流通股股东的真实意图而拍手叫好,认为这“是流通股股东维护自身权益的一次胜利”。

  然而,当夜深人静的时候,当我那“被胜利冲昏的头脑”开始冷静下来的时候,笔者不由得又要为这些取得胜利的流通股股东的命运担心起来,因为仔细想来,银山化工流通股股东的这次胜利,其实是一次非常尴尬的胜利,因为这次胜利甚至还直接危及到这些胜利者切身的利益。

  首先是这次胜利并不具有代表性。一方面,不是任何公司的重组议案都会进行流通股股东类别表决,如郑百文(相关,行情)就是“一股独大”说了算,可以说,流通股股东的这次胜利是胜在了成都国贸的“虚伪性”上。如果成都国贸不披着一个“尊重流通股股东表决权”的面具(这也许与该公司认为可以在通讯表决中操纵表决结果的认识有关),那么流通股股东根本就连胜利的大门往哪开都不会知道。另一方面,这次表决的结果未必能真正代表银山化工11000多名流通股股东的意志。一来,只有310多名流通股股东参与了这次类别表决,表决人数仅占整个流通股股东的3%,相对应的是参与表决股东所代表股数也只有336万股,占全部流通股股份的10%。由于参会股东代表的股份份额过于偏小,因此这就造成表决结果具有较大的偶然性。二来,就是在参与表决的流通股股东中也有1554166股是支持成都国贸提出的《关于公司流通股实施股份置换的议案》的,占参与表决流通股股东所代表有效表决权的46.19%。因此,这次流通股股东的胜利被称为“险胜”是恰如其分的,而既然这次是“险胜”,这就难保下次不“险败”。

  其次,流通股股东的这次胜利使得银山化工的未来变得更加不确定起来。正如水皮先生在《死魂灵何以玩火自焚股市10万个为什么之90》一文中所描写的那样:

  银山化工是一家已经退市的“上市公司”,这个公司截至2002年底,股东权益为负2.48亿元,每股净资产为负的2.17元,已经严重资不抵债,被法院判决的债务就有2.3亿,公司不仅停止运营,而且已经和所有员工解除了劳动关系,除了出租厂房和办公楼没有其他任何收入,用公司的话来讲,甚至在股票代办系统挂牌的中介费用都支付不起,是一个实际上已经破产的企业……银山化工作为一个实体在现实中已经死亡,但是作为一个符号在资本市场中依然存在,用“死魂灵”来比喻银山化工是最贴切不过,银山化工的重组本质上就是一个借尸还魂的过程。

  正因为银山化工变成了一个“死魂灵”,因此,只有让它活过来,这才符合其流通股股东的最大利益,而成都国贸所做的事情就是让它复活过来。当然成都国贸不是“活雷锋”,它也需要考虑自身利益问题,因此它也需要流通股股东将自己的股份奉送50%出来。如今既然流通股股东不同意成都国贸的要求,如此一来,成都国贸还会将银山化工的重组进行到底吗?如果成都国贸退出了,还有谁来接手银山化工的重组?谁能保证接手者不是第二个成都国贸呢?毕竟现在是市场经济年代,没有利益的事情是不会有人去做的,而要获得这种利益就只有从流通股股东身上捞取(政府行为不计在内)。如果流通股股东不愿作为让步,那么,这银山化工要想复活过来只怕是难上加难了。而一旦银山化工真的破产了,最大的受害者不还是流通股股东吗?所以,流通股股东失败了,要牺牲的是流通股股东的利益,然而,就算流通股股东胜利了,流通股股东仍然难逃受害者的角色。在中国股市里,流通股股东是被“吃定了”,抗争与不抗争,流通股股东都难逃悲剧的角色。

  这就是中国股市,一个不停地制造着怪圈的股市,一个只能由大股东说了算的股市。否则,就如这银山化工的流通股股东一样,即使让你作了一回主,你也无法决定自己的命运,因为流通股股东的命运始终都是操纵在大股东的手上的,要你三更死,绝对不会让你活到五时。所以,面对这次流通股股东类别表决上的胜利,作为银山化工的流通股股东来说,你看到自己的希望在哪里了吗?你是不是对未来更加迷茫了呢?

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