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双向扩容失衡 新股发行能否适当调节?
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[ 陈黎明 ] 来源:[ 解放日报 ] 机构:[ 上证联 ]
  上周市场跌跌不休,超级大盘股中国联通(相关,行情)的上市,再次引发市场资金供求失衡。沪市继深市之后也完全回补了“6·24”缺口,同时向下击穿了上半年以来的上升趋势线。由此,上证综指已直面1500点整数关口。双向扩容的失衡,使股指始终没能走出弱势格局。市场呼唤:新股发行速度能否适当调节?

  “6·24”行情以来市场对于缺口支撑报以厚望,但是这种源于大盘低价股形成的支撑,由于上周中国联通、上海航空的加盟,加剧了大盘低价股的回调压力,一旦股指失去缺口支撑,顺势操作形成的止损盘加速了股指的调整步伐。从国电电力(相关,行情)到隆源双登(相关,行情)再到安源股份(相关,行情),这类曾经强势的股票纷纷跌停,显示了主力加速出逃的意图,进一步挫伤了多方信心。综艺股份(相关,行情)因新技术方面取得突破,走势较具有潜力,但科技板块的短暂反应显示其无法成为推动板块的力量。近来热点主要集中在ST板块中,ST板块的风险性决定了该板块不可能成为市场的主流热点。

  今年形成几次有力度的反弹行情,基本都是受到消息面和政策面的推动。究其原因应是上市公司业绩下滑,缺乏内在的业绩推动,对中长线资金的吸引力有限。股市打假压制了庄家行为,机构主力从集中投资向组合投资转变,新的盈利模式还没有形成,短线投机资金也缺乏方向。时间已经进入最后一个季度,通常主力资金将更为谨慎,制造新热点新题材的可能性大大减少,后市能否企稳将更多取决于消息面政策面的呵护,以及市场供求关系的变化。

  实际上,近期的连绵阴跌主要是供求失衡。“6·24”行情以来政策面出现两个方面的重要变化:一是资金面的大力扩容。新发展了很多投资基金,包括社保基金等在内的新的主力资金正在形成中,但是由于股市处于弱市中,谨慎的股市氛围和上市公司的业绩差强人意,新资金转化成股市的实际购买力速度很慢,有一定的滞后性。二是股市扩容速度较快。从四月份公布新股按照市值配售后,最近几个月来无论大盘如何弱势,新股照常发行上市。原先的情况是一旦大盘走势较弱,新股就成为政策调控的手段,减慢新股发行上市速度最终缓解股市调整压力。而回顾近来新股,中国联通首日成交额接近40亿元,超过当日沪市其它A股成交额的总和,资金失衡导致股市加速下跌。但是,其后科达机电(相关,行情)、上海航空还是按部就班地上市,从上周五的新股板块集体大跳水情况看,市场对于新股压力已经不堪重负。尽管昨日次新股有所回稳,但技术性反弹的特征并没有改变其整体弱势。资金和股票双向大扩容的政策,对市场影响程度不同导致了短期资金供求的失衡。

  和我国经济的快速健康发展相适应,市场的大趋势应该是以稳定为主。我国股市的调整与美国、日本等股市创新低走势应该有质的区别,宏观经济的大环境是决定股市走势的最基本和最重要因素,只要经济保持良好的增长态势,股市的大趋势就不至于过于悲观。新股的扩容速度实际上是可调的,如果后市新股发行上市速度能够适当调节,并配以其它政策性利好,大盘仍有企稳反弹的潜力。尽管大盘继续探底,但是中国联通的走势正趋于稳定,沪市可能在1500点附近寻求新的平衡。
2002年10月15日10:01

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