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新老资金逐鹿中原 问苍茫大盘谁主沉浮?
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[ 王凤华 ] 机构:[ 航空证券 ]
  ■主流资金在“叫板”

  昨日盘面出现了一些可喜的变化,基金重仓股和券商重仓股纷纷放量启动,推动大盘收出41点的大阳线。主流资金终于耐不住寂寞,开始向非主流资金叫板。投资者期待已久的新热点能否成功接过老热点的接力棒,主流资金能否填补非主流资金撤退的空缺已成为投资者最关心的问题。

  ■主流资金和非主流资金

  目前主流资金主要是证券投资基金和券商自营资金。据统计,基金资金总量在700亿元以上,已成为举足轻重的实力派,而券商经过去年的大规模增资扩股,资本实力不断增强,它们的注册资本总额在650亿元以上。随着中小券商不断增资扩股和证券投资基金的不断发行,主流资金的规模还将不断扩大。许多基金有严格的选股原则,如把连续上涨两年,涨幅超过100%的股票,基本面有问题的股票列入黑名单,基金经理在任何时候都无权购买。

  而市场的非主流资金包括来自国企民企的闲散资金,来自港台的游资以及来自私募基金委托理财的资金等等。他们擅长运作“丑小鸭变白天鹅”的资产重组股,以及依托重大社会题材的板块行情。年初的低价股行情应是它们的杰作。

  ■新热点和老热点

  今年行情的第一个热点是低价重组股,现已经大幅炒作渐成老热点,而新热点正在酝酿之中,它将是取代老热点的市场资金追逐的主流。市场对于过江龙资金北上炒作的议论颇多,而从深市的领头羊深深房A(000029)、深宝安A(000009)的巨量成交来看似乎只有过江龙资金过境时才有如此的景象。而银广夏A(000557)带动的问题股大幅炒作颇有民营资本和私募基金的风范。

  但目前从盘面上看,深市老龙头银广夏经过反复拉升,高位已出现放量滞涨的走势,主力机构反复出货应是题中之意。而深深房却似乎意犹未尽,但尾市冲高回落,继续带领深市本地股强势盘整。

  从资金流向上看,沪深两市资金大部分流向了主流资金重仓的次新股板块,低价重组股的流入资金不如流出资金,这是否意味着热点的成功转换,沪强深弱再次回归?

  ■资金后市可能流向何方

  笔者认为,资金后市可能有新的动向,次新股是否是新热点,能否持续走强,进而取代低价重组股尚需进一步观察。

  第一,过江龙资金可能撤退。从盘中可以发现,深圳本地股龙头深深房面临成交密集区有高位滞涨的可能,作为过江龙的资金阶段性获利出局应在情理之中,但由于深圳处于正在设计中的粤港经济贸易圈的前沿,深圳本地的产业结构调整、大规模的资产重组正在如火如荼地进行,因此深市本地股的炒作将会由地产板块向其它板块深化,过江龙资金的撤走可能使大盘陷入短期调整的泥沼,但在产业结构调整、外资大规模介入重组的大经济背景下将有新的资金填补这个空缺。

  第二,新的资金供求决定后市行情的大小。从资金供给方面看主要有几个做多力量,一个是新的封闭式基金和开放式基金的不断发行,壮大二级市场的机构投资者,醒悟过来的基金也要为今年的业绩做打算。二是保险基金在降息后积极寻找新资产增值方式,他们已不甘心只能投资于证券投资基金,他们正在为能进入二级市场做积极的努力。三是在波段行情中运作成功的资金,他们相当部分来自委托理财和私募基金。他们在只能做多不能做空的单边市场中只有积极入市才能达到减亏和扭亏的目的,他们会积极寻找新的突破口。四是券商资金。去年以来,不断有券商增资扩股,为弥补经纪业务的亏损,解救被套的配股包销余额以及自营盘的浮亏,他们也将积极运作,寻找解套获利的机会。因此,从这个意义上说,券商重套股出黑马的概率大增。而央行最近又批准了几家券商进入银行同业拆借市场,表明政策上支持券商扭亏增利。从昨日的盘面上看,券商被套股尾市拉升十分急躁,大有短炒拉高解套自救之意。

2002年3月20日08:22

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