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上证180医药股:医药行业的领衔主角
http://business.sohu.com/
[ 阎素萍 但朝阳 ] 机构:[ 长城证券 ]
Stock Code:1A0001
  上证180(相关,行情)指数成份股中选入了哈药集团(相关,行情)、华北制药(相关,行情)、上海医药(相关,行情)等13家医药股,其流通市值占上证180指数流通市值的6.19%,排在化工、交通运输、钢铁、水电煤气、房地产等行业之后。
医药股在180指数中的权重基本反映了医药行业在国民经济中的地位,即虽不属于支柱产业,却是我国近20年来增速始终高于GDP增长的重要产业。

  具体而言,入选180指数的13只医药股中对180指数影响最大的依次是哈药集团、华北制药、上海医药、双鹤药业(相关,行情)、太极集团(相关,行情)、同仁堂(相关,行情)等。按子行业划分,这13只医药股中,化学药行业有5家,中药行业有4家,生物医药行业有2家,医药商业和医疗器械行业各1家,具有三个主要特征:

  行业地位突出

  从入选公司名单看,180医药成份股大多在所属医药子行业具有突出的行业地位,或具有相当大的代表性。如华北制药是我国最大的抗生素原料药企业,是整个医药板块的龙头公司,同仁堂、上海医药分别在中药、医药商业领域居于行业领先地位,而天坛生物(相关,行情)和复星实业(相关,行情)是生物医药类上市公司的典型代表。

  规模优势明显

  这13只医药行业成份股2001年的平均主营业务收入为215887万元,虽然与指数中180只成份股412278万元的平均主营业务收入水平有差距,但远远高于医药板块的平均水平81227万元,在行业的规模优势明显。从流通盘来看,这13只成份股的流通盘平均为15644万股,也高于医药板块5608万股的平均水平。

  盈利能力更强

  这13只医药行业成份股2001年的加权平均每股收益为0.32元,医药板块的平均水平为0.214元,表明前者的盈利能力要高于医药行业上市公司的整体水平。而其加权平均的每股经营活动现金流为0.46元,也远高于整个医药板块0.257元的平均水平,显示其业绩“含金量”更高。从成长性看,2001年整个医药板块净利润增长大大落后于主营业务收入增长,相比之下,这13只医药成份股2001年的净利润与主营业务收入分别比上年增长23.28%和23.52%,呈现同步增长的良好态势。

  由此可见,上证180指数中的医药股凸现了医药行业的投资价值,充分体现了180指数的“蓝筹”特征,有助于市场关注其价值所在,进而引导市场的长期投资与价值投资的主流取向,而且180指数中入选的医药股也充分体现了行业代表性、规模以及流动性等特征。基于以上特征,作为180指数成份股的医药股,有可能成为指数化投资者如指数基金理想的医药行业投资标的。以下选取其中的重点公司做进一步分析———

  华北制药(600812)公司是我国最大的抗生素原料药基地,其青霉素工业盐和青霉素G钠原料药的产量均占到全国的1/3以上。在我国另一个大宗原料药品种Vc的国内市场中,公司占到20%的份额。近年来,公司在青霉素与头孢类抗生素制剂产品的销售方面增长十分明显,在2001年的业务构成中占到41%的比重,其中头孢头孢噻肟、阿莫西林、青霉素钠等产品在国内市场所占份额较大,这也是公司2001年主营业务收入和净利润分别同比增长70%和26%的主要原因。预计公司未来仍会保持稳定增长的势头。

  星湖科技(相关,行情)(600866)公司在肌苷和利巴韦林原料药的生产方面,一直拥有较大的规模和成本优势,国内市场占有率分别达到80%和60%,历年业绩较为稳定。公司2002年最大的亮点在于其I+G产品迅猛增长,由于在2001年底结束了长期以来与日韩同行的价格战,该产品的销售价格出现了成倍增长,这一因素促使其一季度的主营业务收入和净利润同比分别实现35%和193%的增长。

  同仁堂(600085)“同仁堂”独特的传统中药处方、上乘的选料、精湛的炮制工艺、以及“同修仁德、济世养生”的医学精神赢得了极佳口碑。公司近三年都保持20%以上的增长,股本虽然扩张,但每股收益始终保持在0.60元以上,主导产品乌鸡白凤丸、牛黄清心丸、大活络丹和国公酒等销售较好。公司近来着眼于终端市场,积极开展连锁经营,采取是以中心城市辐射周边地区、沿海城市优先开发的市场进攻策略,凭借公司的品牌优势,将有效地扩大销售,在中药的终端市场继续强化其品牌效应。

  海正药业(相关,行情)(600267)公司主导产品是抗生素类抗肿瘤药和心血管药,属市场规模和前景乐观的药物,抗生素类抗肿瘤药物毛利率达64%。公司以发酵工艺生产原料药为主,竞争优势在于产品多用于出口,其7个产品通过FDA检验,有助于进一步稳定并开拓国际市场。不容忽视的是,近来公司面临多数产品价格下跌导致利润滑坡的考验,2001年实现主营收入5.76亿元,较上年增长11.16%,但净利润同比减少4.85%,经营状况由增长转为调整。不过募集资金投资项目如年产5吨富表甲氨基阿维菌素项目等进展尚好,可望逐渐为公司带来效益。

2002年7月11日13:56

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