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台企上市遇两道坎 贪图税收优惠财务难过关
2003年2月17日09:53   [ 王义伟 ] 来源:[ 中华工商时报 ]

  大概是因为入世承诺的缘故,2001年年底,外经贸部、证监会发布了一系列鼓励外商投资企业在A股市场上市的政策及规定。之后关于外资企业上市的问题开始升温,先是一些著名的外企比如柯达、联合利华、米其林上市的消息不断传出,但随后又都悄无声息,之后台资企业又成为这一话题的焦点,统一、康师傅、旺旺等大牌台资企业被业内人士指指点点。但是,时至今日,一年多过去了,台资企业进军A股的进程依然让业内业外雾里看花、摸不着头绪。

  这中间出了什么问题,值得深思。

  帐目问题困扰台资企业

  在大陆,包括台企在内的外资企业大量避税已成为公开的秘密。根据国家税务总局的抽样调查,六成以上的外企存在非正常亏损,实质上是虚亏实赢。照此推算,我国每年光外企所得税流失便达200亿元左右。连台湾岛内的专家也曾公开承认,有些台资企业是做假账的,财务不规范的台资企业一半都不止。

  一些台资企业为什么做假帐,说起来很简单,就是为了贪图大陆法规规定的税收优惠。大陆对台资企业的税收优惠是从企业盈利开始的,也就是说,只要企业还亏损,就不征税,等到企业开始盈利了,还有“两免三减”的优惠,头两年继续免税,第三年开始减半。正是由于这样的规定,一些台资企业为了延缓缴税的时间,不惜做假账。

  根据规定,企业上市必须有前三年的盈利记录,如果要上市,那些亏损的企业必须把盈利调回来。这种回调付出的代价相当高,一方面要补税,弄不好还会对企业形象产生影响,甚至被追加罚金。

  5名发起人让台商头痛

  按照公司法的要求,企业发起人要有5个,而且发起人之间不能有关联,合资企业中境内的发起人就要达到一定的比例,完全的独资企业是不具备上市条件的。但是对于台资企业来说,这中间的困难相当大,让这些台资企业去寻找5个没有家族关联或企业关联的发起人,非常困难。

  不但寻找发起人困难,与此相反的是,台资企业正越来越显现出强烈的独资倾向。主要原因是外部经营环境的影响,比如政策的不透明、多变,加上与合资的大陆方在管理上的冲突,因此提高合资企业中的份额,甚至完全控制来提高权益,是一些台资企业独资化的出发点。但是想上市就不可能独资,这个矛盾困扰了许多台商。

  统一集团锁定上海A股

  最新的消息是统一集团发出的。本月10日,统一企业集团总裁高清愿在台湾透露,统一集团属下的大陆企业正积极规划在A股上市,并以沪市为主攻目标。为了配合上市,该集团拟将大陆企业划分为食品与食粮两个控股公司,并以食品控股公司作为在大陆上市的主要企业。

  统一的上市之路显然仍在筹划阶段,高清愿却对大陆市场充满信心。他表示,统一企业看好大陆市场发展,仍将持续加码投资,但目前受限于台湾当局的戒急用忍政策,这种加码投资采取的是将盈余转为投资的模式。他还透露,近两年统一在大陆的工厂一半以上都赚钱,因此相较于以往,今年盈余转投资的金额会比以往多。

  统一目前在大陆有30多家子公司,高清愿透露,为了上市需要,该集团不排除先选择获利能力强的公司进行整合,然后寻求上市。

  徘徊在台湾海峡中间

  在资本市场面前,台资企业处境尴尬。一方面,在大陆A股的挂牌尚在未定之数,另一方面,想回台湾发行TDR(台湾存托凭证),却被台湾当局猴子一般耍来耍去,至今不得其门而入。

  台湾当局对台商发行TDR条件相当苛刻,其前提是台商企业必须在国外证券交易所挂牌上市或上柜,完全排除在香港及大陆上市的台资企业,纵然台资企业在香港及大陆以外的国家上市,若工厂及业务集中在中国大陆,或被当局认定有“中资企业”色彩,也同样被摒除在外。以旺旺集团为例,虽然该集团是在新加坡上市,却因工厂及业务有九成以上集中大陆市场,尽管旺旺集团多年前就有意返台发行TD R,并曾多次与台湾有关部门沟通,却一直无法实现愿望。直到最后,旺旺集团一位主管说了这样的话:“我们早就死了这条心。”

  这种状况开始有转变的迹象。去年8月底,台湾“行政院陆委会主委”蔡英文先是放出一个好消息,表示台当局将放宽大陆台商回台发行TDR的条件,并鼓励台商在兴柜市场交易,协助台商集资。

  但是这样的好消息又开始改变了。本月12日,台湾的“中央银行外汇局”提出海外(含大陆)台商申请返台发行TDR的条件,其中包括由台湾“证期会”订定与岛内企业上市相同的审查条件、企业须承诺募集资金不流向大陆。这个消息一出,台资企业一片哗然。而相关证券业人士也纷纷认为,这些条件的提出,等于是让大陆台商知难而退。

  徘徊于海峡两岸的证券市场大门外,这就是一些台资企业的资本市场之路的现状。所幸大陆A股市场的大门,是真心实意地为台资企业打开的。只要是一家优秀的企业,哪个证券市场会不欢迎呢?

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