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日元上涨同日本经济有关吗?
http://business.sohu.com/
[ 稻穹 ] 来源:[ 粤港信息日报 ]
  日本周五将公布的国内生产总值GDP数据无疑是对该国经济的最后一声喝彩。那么,这是对日元的最后一声喝彩吗?

  这正是外汇交易员将要考虑的问题,他们在试图权衡日元最近的走强有多大程度是基于日本经济出现周期性复苏的迹象,又有多大程度仅仅是由于美元的疲软。当然,日本第一季度GDP的公布会对日元产生重要的影响。在周三公布了令人失望的资本支出数据后,对GDP数据的预期已被从一些人原来预计的折合成年率达到9%的增长率大幅下调。今年前3个月日本资本支出下降了16.8%。市场人士对日本GDP增长率的预期是5.5%,结果也与预期大体一致。

  但是,众所共知,日本经济的改善几乎都来自于出口增长。该国充分利用了全球经济的好转和日元的疲软来推动出口。由于国内需求不断下降而带来的进口减少也意味着,日本已经启动的复苏是十分不均衡的,而这种经济复苏不会持久。

  大部分经济学家一致认为截至第二季度,日本经济将再度下滑,对持续的周期性经济复苏的希望将破灭。东京三菱国际驻伦敦的资深经济学家布兰丹·布朗预期,到今年年底,日本的经济增长速度有可能回落到1%-2%。当然,这种情况终归好于日本经济在2001年经历的1%的收缩,这说明,日本国内经济至少有了些许改善。布朗指出,例如,近期日本家庭消费有所增长,这说明日本央行提高货币基础的政策至少对国内需求造成了一些有利的影响。他说,人们手中存的钱正在流向消费。但这种情况持续多久取决于日本国内经济的复苏将如何进展。

  周三的经济数据显示,日本国内的商业景气仍没有好转的迹象,投资水平依然疲软,经济持续增长的前景仍然十分渺茫。那么日元未来走势如何呢?

  如果日本股市是日元走势的参照物,那么日元应当迅速丧失上扬动力。日本股市在出口增长带来的强劲表现后,在过去的两周一直在下挫,投资者普遍对日本经济的复苏持有偏见,尤其对最近日元的上涨持有偏见。由于对日本银行业的新一轮担忧,以及日元持续走强的事实可能损害日本政府竭力鼓励的出口反弹,日经指数在周四又下跌了89点。如果当初日元不是因为日本经济复苏的希望而上涨的话,那么以上的因素就可能不会影响日元的走势。

  布朗暗示,日元的大部分上涨与其说是基于对日本经济持续复苏的希望,不如说更多的是基于美元本身疲软的事实,美元的疲软无法促使日本投资者将更多的资金投向海外。如果是这样,日元在今后几周可能会继续上涨,从而进一步粉碎日本的复苏宏图,并为日本央行干预汇市以使日元下降的企图增加更多障碍。这种情况可能持续到投资者目前对美国经济的悲观情绪消散,市场重新开始关注美国和日本经济的相对价值,并相应地进行投资决策之时。

2002年6月8日13:56

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