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党的“十六”大大盘上“二千”
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[ 冯远春 ] 机构:[ 蔚深证券 ]
Stock Code:1A0001

基本观点:

  2001年中国股市的大幅下跌严重影响了中国经济其他各个领域的发展和社会生活的稳定。2002年春节后,党和国家领导人高瞻远瞩、未雨绸缪、防患未然对中国股市规范与发展的问题统一了思想,并相继出台了一系列的利好政策。

  200211339点为今年的最低点,也是全年的绝佳长线买点。大盘将振荡盘升8~9个月,上涨到9~10月份1950~2000点迎接党的“十六”大。充分利用大好的政策环境、市场环境,与时俱进、抓住机遇、大胆创新、放手发展、搞好制度建设、解决好历史遗留问题,才是今年证券行业管理层、中介机构、券商、基金公司、投资者的最佳决策精神。

  预计今年的证券市场的主流热点板块在以下板块中产生,大资金投资组合的构建应从以下板块中的股票来选取97金融风暴下跌板块(红筹、H股)、低市盈率板块、IT产业板块。20倍的蓝筹股群将会封杀大盘的下跌空间。蓝筹股群的成长壮大,是中国股市20032005年大牛市的中流砥柱,是中国加入WTO后成为世界经济强国的强大基石!

一、2001年中国证券市场回顾

2001年是中国股市极不平常的一年,中国股市在政策监管和各方利益的摩擦下,出现了急速的大幅下跌,在短短的5个月里,股指跌幅达到40%,流通市值损失了近5000亿元。证券行业一片萧条,证券行业的发展几乎处于停止状态。从证券公司的投资银行业务、资产管理业务、经纪业务大幅萎缩、亏损、减薪和裁员可以看出。

证券市场陷入了悲观和低迷市道中,证券行业出现了有史以来的行业性亏损,并严重影响了中国经济其他各个领域的发展和社会生活的稳定。由于预期未来的收入将严重下降,加上股市反应过头进一步低迷,并大幅下跌导致投资者资产大幅度缩水,投资者和消费者的信心受到严重挫伤。2001年中国的内需受到较大影响,消费需求和投资需求同比有较大幅度下降,社会失业率明显大幅上升,严重影响了中国经济持续,稳定,健康的发展和社会的稳定和体制改革。

二、2002年中国证券市场的政策环境

值得振奋人心的是2002年春节后,中国股市的政策出现了重大转机。党和国家领导人高瞻远瞩、未雨绸缪、防患未然对中国股市规范与发展的问题统一了思想,并相继出台了一系列的利好政策和制度。与2001年春节后政策加强监管相对照(见表)。2002年中国股市真是暖风频吹,阳光高照,预示2002年中国股市将会迎来喜气洋洋大发展的一年。因此我们必须尽快走出2001年证券行业低迷亏损的阴影,在2002年扭转颓势,充分利用大好的政策环境、市场环境与时俱进,抓住机遇,大胆创新,放手发展,搞好制度建设,解决好历史遗留问题,并以良好的业绩迎接党的“十六”大。(附2001年春节后与2002年春节后有关中国股市的政策对照表)

 

2001年政策(利空)

2002年政策(利好)

1

2月经济学家们的“赌场”论、“泡沫”论大战

25日全国金融工作会议,江主席提出证券市场稳定是发展的基础

2

3月“海归派”与“本土派”的“推倒重来”论

221日央行宣布第八次降息

3

4月上市公司退市条例,季度报告规定

34日“两会”各界代表发表有利于证券市场稳定的言论

4

5月投资者教育活动和推进上市公司治理构建设

318日新股配售政策宣布将恢复

5

6月《减持国有股筹集社会保障资金管理办法》

2002320日中国证券市场高级论坛,四任监会主席肯定中国股市

6

7月央行大力清查违规资金,查处违规机构,中介机构,上市公司

央行高调支持股市,希望储蓄流向证券市场

 

三、2002年中国股市大势分析

2002年政策环境出现重大转机,市场的信心得以恢复,能量逐渐汇聚。
预计
2002年大盘走势将会出现,与市场一片悲观看空到1000点相反的慢牛上涨行情来。这与2001年在市场一片乐观看多到3000点,而结果出现大跌行情刚好相反。

     价位分析

1.  中国股市的资金推动型牛市(以上证指数为例),是从2000年的1366点起动的,笔者认为1999年的年收盘价1366点代表了中国经济当时的真实合理投资价值水平。2002年初上证指数跌回到了2年前资金推动型牛市的起点,已经回吐完这段“泡沫”,可以说中国股市已经跌入超值区间了。因为2000年、2001年这两年中国经济毕竟还有7%的增长。

2.  笔者由此断定2002129日的1339点就是2002年中国股市的最低点。以深成指来考察,20021月深成指最低下探到2661点,已击穿1998年的年收盘2950点,其表达的意义是在中国经济7%高增的背景下,深成指所代表的中国证券市场价值3年来没有增长,是停止的,没有发展的,看来其投资价值被低估了。

3.  如果深成指在未来一段时间里有效破位1998年、1999年的最低点,在月K线图上形成一个时间跨度长达5年的复合M头部,并完成量度跌幅到1000点。其前提条件是中国象日本那样出现社会动荡和经济危机,目前在党和国家领导人高瞻远瞩、未雨绸缪、防患未然的英明决策下是绝不可能发生的。

     时间周期分析

125个月的时间周期中,上证指数20021月重现了200011350点价位印证了江恩理论----金融市场的价格周期回归和高低循环规律。并且20021月为20008月的18个月周期。看来20021月的低点是一个非常好中长线买点。

219975月为中国股市的顶部,按照江恩理论在峰顶或谷地的第5年(60个月)价格会出现转折,那么顶计20024月将会出现中国股市的一个周期性低点转折点。此外20028月、9月、10月为多个时间周期的汇聚点,预计大盘将回振荡并产生转折点。

 

四、2002年大盘的反弹空间、时间、热点以及大资金投资组合的构建

1.       大盘的反弹时间、空间

200211339点为今年的最低点,也是全年的绝佳长线买点。笔者大胆预测目前大盘正在构筑头肩底的右肩(左肩在1022日的1514点,头在121日的1339点), 15001550点是非常难得的中线建仓区域。预计在4月底5月初大盘将构筑完右肩。此后大盘将振荡盘升,在20027月底将会加速上扬,9月初见到今年的一个相对高点,获利回吐后再次上涨迎接党的“十六”大,10月将见顶结束全年慢牛行情。

预计今年的最高点在1950点,产生的时间在910月。由于今年的上涨时间周期较长预计前后共8个月,并且全年振幅高达40%以上。这为券商等机构的投资银行,资产管理,经纪业务等各项业务赢得了宝贵的时间和空间,2002年的日子将比2001年好过很多。与时俱进,抛去阴影,抓住机遇,大胆创新,放手发展,搞好制度建设、解决好历史遗留问题,才是今年证券行业管理层,中介机构,券商,基金公司,投资者的最佳决策精神。

2.       市场热点及大资金投资组合的构建

预计今年的证券市场的主流热点板块在以下板块中产生,530亿大资金投资组合的构建应从以下板块中的股票来选取,估计本样本投资组合的年收益率将达到30%

1)’97金融风暴下跌板块

该板块熊市调整已达5年,牛市将在今年产生如深发展,四川长虹,实达电脑,济南轻骑,青岛海尔,深能源等。特别是红筹,H股如0604.HK深圳控股,0392.HK北京控股,0363.HK上海实业,0857.HK中石油,0883.HK中海油,0386HK中石化,0719.HK新华制药,0548.HK深圳高速,0616.HK中航实业,1202.HK成都电缆等,其爆发力将大大超过A股,预计本轮牛市将会出现10倍涨幅的牛股。

2)低市盈率板块

如以新钢钒,韶钢等为代表的钢铁板块2001年的最新P/E只有14倍;以石油大明,中原油气等为代表的石油板块2001年最新P/E只有16倍;此外公用事业,基础设施建设,汽车,白酒板块等2001年最新P/E只有20倍左右。与国际成熟股市的P/E已经完全接轨。在中国13亿人口的强大内需市场面前,这些行业10%的年增长率将会封杀这些股票的下跌空间,从而封杀大盘的下跌空间。这些蓝筹股群的成长壮大,是中国股市的福音,是中国股市200320042005年大牛市的中流砥柱,是中国加入WTO后成为世界经济强国的强大基石!

3IT产业板块

虽然国际市场IT产业在2000年初衰退后仍无大的起色,但是与全球形势不同,中国的IT产业仍处于景气之中,国内市场对IT产品仍保持着较旺盛的需求。中国“以信息化带动工业化”战略开始进入实施阶段,金融、电信、教育、政府、社保等行业的信息化建设继续深入,电子政务、电子商务工程继续实施,对我国IT产业的持续增长起到了重要的推动作用。

加入WTO以后,外资进入更加便利,为了充分利用中国的人才资源和市场潜力,各大跨国企业全面提升了在中国发展的战略层次,未来的中国不仅是它们重要的销售市场,也是它们全球的制造中心,而且还将成为重要的研发基地。预计今年的大热点题材------外资并购题材将会在IT行业中发生。2002年中国A股市场的10大牛股将会出自该板块,建议投资者密切关注。如风华高科,上海贝岭,有研硅,TCL,实达电脑,东方通信,深科技,中信国安,中兴通讯等。 

4)房地产板块

 2001 年的中国房地产在诸多因素推动下,供需两旺,其中住宅产业成为亮点中的亮点。随着商品住宅投资热度会持续升温,由于阶梯消费市场尚未健全,消费者购买能力增长相对缓慢,供需不平衡的矛盾短期内难以避免,中国房地产市场一些局部地区,有出现泡沫的迹象。在中国经济陷入结构性调整,通货紧缩,衰退的背景下,房地产行业是一个与宏观经济相关度非常高的敏感行业,将会受到很大冲击。该行业的一些股票建议机构投资者观望为上。

2002年4月9日15:23

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