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中国创业投资急功近利
http://business.sohu.com/
[ 李卫玲 ] 来源:[ 国际金融报 ]
  随着中科创案件的审理,本已开始悄悄升温的创业投资再次受到关注。中科创业本来是一家从事创业投资的公司,但该公司却没有投资实业,而是将资金投向了股市,这本身就是一个中国创业投资不规范的明证。

  创业投资沉寂原因多

  “中国的创业投资太急功近利了。”安泰科技的董事会秘书钱学军对记者说。据钱学军透露,安泰科技准备于近期涉足风险投资行业,但只投资和公司主业相关的新材料行业。

  相比现在日渐冷静的风险投资者,中国以前的很多风险投资者的确是太急功近利了。中科创业就是一个教训。

  1999年到2000年间,中国的创业投资一度很热,但最终趋于冷寂,原因很多。业内人士说,第一是因为,当时二板推出的呼声很高,很多人为了分第一杯羹,挤第一班车,所以不管是否了解这个行业、是否喜欢这个行业、是否在这个行业有优势,都一股脑钻进来,投机的钱进入比较多。随着二板的推迟,政策法规的相对滞后,致使这些资本在里面遭受了巨大的打击,因为这些人不是做长期投资的,而是做短线投机的,这种投资必然被市场所淘汰。第二是由于这些投资者目光不长远,立场不坚定,行为不专业,导致他们出于获利的目的,把重笔资金都投在二级市场,由于二板没有推出,他们又没有专业的投资特长,而正好赶上中国的证券市场大幅下挫,这样使得很多机构在证券市场深度套牢,遭受重大损失。

  国际上成功而持久的创业投资公司,都是从事产业投资。近日来中国访问的全球著名风险投资机构华平创业投资公司高层人士介绍,华平30余年来一直致力于产业直接投资。投资领域包括商业服务、电信传媒、金融服务、医疗保健、生命科学、工业、信息科技、自然资源、能源、房地产。已经投入的120亿美元投资,已产生了超过335亿美元的价值回报。

  除了急功近利外,找不到好的投资项目,也是风险投资者苦恼的原因。中国人民银行发布的5月底企业存款和居民储蓄余额数,也足以说明目前的投资渠道不畅。

  华平公司虽然已在中国投资了亚信、华腾、鹰牌陶瓷、港湾网络等10余家公司,总投资额约2亿美元,但华平公司的高层人士表示,中国的好项目也不容易找,希望中国有一个平台能帮他们提供项目。

  其实,中国国家科技部有一个科技型中小企业创新基金中心,管理着政府的创新基金。这笔基金就专门用于扶持科技型中小企业在初创期的发展,因为企业处于初创期时,风险投资往往不敢进去。当企业渡过初创期,风险投资就会进来。该中心主任赵玉海曾经表示,很希望社会上的风险投资基金能跟进来。因为政府创新基金支持的项目都是经过专家严格审核,层层把关,这些项目都是很有前景的好项目。自创新基金启动以来,已经有很多风险投资商来中心看项目。

  融资渠道没有解决

  制约中国创投行业发展的瓶颈,还有风险投资的融资渠道不畅。据业内人士介绍,中国创业投资的基金原来是以政府资金为主,随着人们对创业投资的认识和对行业的了解,政府的资金会越来越少,甚至会没有。目前,中国创业投资的主要融资渠道还是中国的企业集团和上市公司。

  业内人士说,中国在风险投资方面的法律比较滞后,只允许社保基金参与证券市场,没有像美国那样允许进入直接投资市场。然而实践证明,证券市场的风险最大,所以这与管理者制定这个制度的初衷是相反的。而直接投资市场相对证券市场来说,风险是最小的。

  国内风险投资不仅融资难,再筹资也难,因为国内成功的风险投资项目很少,难有良好的信誉。有业内人士甚至说,国内所有的风险投资项目都是失败的。华平公司此次发行的53亿基金已是旗下的第10只基金,之所以能再融资成功,就得益于华平良好价值回报的信誉。其中,80%的基金来源于原来的投资者。

  中国仍有商机

  尽管中国的风险投资业还存在很多问题,像创业投资公司的组织形式问题和创业投资的退出渠道问题等等。但华平创业投资公司仍然看好中国的创投业。

  华平公司董事总经理孙强说,互联网经济泡沫破灭后,美国的风险投资现在处于谷底。尽管美国经济有周期性变化,总趋势还是发展。放眼今后,美国还会回到上升趋势,风险投资仍然会有很多机会。但在日本,投资风险大,给风险投资的机会也很小。但中国的前景比日本乐观,这也是华平为什么花很多时间在中国的缘故。风险投资要看3个因素,一是增长率。一个经济增长时,会有投资机会;二是变化。如果经济没增长,但行业变化、改组时,会有投资机会,像欧洲;三是创业机会。这3个因素,日本都没有,而中国都具备,可惜中国的金融市场还没有完全开放。

  孙强表示,接下来,华平创业投资公司每年估计会有1亿美元的资金投到中国。

2002年6月20日09:34

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