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股指有望继续反弹
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来源:[ 北京晨报 ]
  本周初,上证指数(相关,行情)下探前期大幅跳空缺口的上沿1647点后走出小幅反弹行情,一方面主力启动前期热门股中海发展(相关,行情)和深发展(相关,行情)等指标股护盘,另一方面挖掘市场潜在的热点。周二,金融类股票受到资金追捧,市场表现良好,重组类个股也受到市场重点关注,盘面个股的活跃度有所提高,但市场成交量仍旧偏低。

  从市场状况分析,投资者一直期待着有更多重大利好出现,但政策面却相对趋于平静。虽然市场中的利好因素仍在持续,但投资者却只能在缩量下跌的股市中苦苦等待大盘的转好。目前,短期内股指的下调普遍被认为是技术性回调,投资者心态上比较稳定,对政策的高度信任和期望也令许多机构对股市的后续行情抱有信心,从盘中不时出现拉动前期热门股和指标股进行护盘的行为也可以看到这一点。然而,大盘却在持续地缩量下滑,增量资金尚不见踪影,场内机构操作力度在逐步减弱,基本面和技术面出现了明显的背离。

  从根源上分析,首先是投资者特别是机构投资者的投资理念发生了重大转变。随着基金数量的不断增加和规模的不断扩大,“理性投资、组合投资、风险控制”的理念对市场的影响也在不断扩大,传统的做庄思维正在不断转变,中国证券市场的投资操作模式已进入了转型期,但由于新的市场盈利模式尚未形成,众多机构都处在探讨和摸索之中。

  其次,今年股市中出现了机构之间博弈的显性化。随着中国证券市场机构投资者数量和资金规模的不断扩大,中小投资者在市场中所占的资金比例在逐步下降,加之投资者日趋成熟,以往机构依靠做庄吸引散户跟风获取暴利的操作模式已越来越难以实现,机构之间的博弈逐渐浮出水面。初步的市场特征是:部分机构作为阶段性主力资金介入市场,其他机构资金或跟风炒作或作壁上观,甚至借机出局。面对股市的容量越来越大、上市公司越来越多,单纯的资金推动抬高股价难以得到市场认同,局部牛市和波段操作势必成为机构获取利润的有效途径。然而对局部机会的把握上,机构之间思维和目的性差异导致市场大幅波动时成交量巨大,而市场小幅震荡时成交量快速萎缩。

  第三,今年股市中的另一个重要特征是政策性的博弈。由于2001年市场大幅回调,投资者趋于理性,市场原有的各类题材性炒作均难有好的效果,政策性机会就成为许多机构重点把握的目标。由于政策性机会存在较大的不确定性,市场反应状况、资金跟风情况、时机把握均有难度,致使机构对政策的初步反应趋同,后续思路差异较大,6月24日的暴涨行情就是典型的例子。因此,许多机构采取短炒策略,赚一把就跑,造成市场的短期效益加剧。

  从技术角度分析,周一股指触及政策性跳空缺口上沿,引发少量资金入场抄底抢反弹,但市场的总体反应还是偏弱,成交量依旧很低。均线系统趋于向年线靠拢,股指虽然跌破30日均线,但由于成交量较小、抛压不大,均线系统对股指上升形成一定压力,重要的阻力位在1690点至1700点之间,而前期缺口对大盘有较强的支撑,技术指标显示,大盘反弹有望持续。

  海通证券李汝明

  

2002年7月31日13:27

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