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QFII钟情谁?
http://business.sohu.com/
[ 夏雄伟 ] 来源:[ 证券时报 ]

  自QFII将于12月1日正式施行的消息传开后,市场各方人士就像做“哥德巴赫猜想”一样来预测有可能进入QFII法眼的个股。普遍认为值得关注三类股票,即带B股、H股的A股上市公司,“道中88”成份股,优势产业、行业龙头股。QFII是境外超级机构投资者,我们无法确切分析其投资意愿,也许从国内券商、基金的选股策略上可以推测一二。

  首先是采样,为了便于比较,以三季度上市公司季报和基金投资组合报告为依据,先列出单个券商或者基金持有某只A股流通市值5000万元以上的券商、基金重仓股。得出券商重仓股115只,基金重仓股66只,其中,既是券商重仓股又是基金重仓股的有14只,换言之,券商基金重仓股有167只。将券商基金的持股市值由大到小进行排列,持股市值在2亿元以上的股票只有37只。考虑到QFII是恐龙级的机构投资者(托管的证券100亿美元以上,对个股的持股比例不能超过总股本的10%),研究这37只我国券商基金的“超级重仓股”,得出的结论可能比较接近QFII的口味。

  37只“超级重仓股”中,含H股的A股一只也没有,含B股的A股有5只,即茉织华、上菱电器、海欣股份、万科A、威孚高科。由于外资事实上可以买A股、B股、H股、N股等任何中国概念的流通股,相信任何理性投资者都会买便宜的股票,所以,含B股、H股、N股的A股股票基本上可以排除出QFII的视线。

  37只“超级重仓股”总体而言业绩优良,假设三季度的业绩是年度业绩的3/4,那么,市盈率在40倍以下的个股有26家,占总数的七成,其中ST厦新的市盈率只有12.24倍。亏损股只有1只,即天歌科技;ST股票也只有一只,即ST厦新。概念股如“二桥一嘴”(浦东金桥、外高桥、陆家嘴),网络股如上海梅林、综艺股份都没有进入“超级重仓股”。

  对流通盘的考虑,以前市场追捧小盘股,所谓“抓小放大”,但券商基金偏偏抓大放小,37只“超级重仓股”,流通盘在5000万股以下的一只也没有。券商基金持股市值10亿元以上的吉电股份、 招商银行、哈药集团都是大盘股。以QFII的实力和对个股持仓不得超过该公司股份总数10%的限制,QFII可能发愁的是我国上市公司普遍股本规模太小。

  从37只“超级重仓股”所处的行业分析,制造业最多,有14只,超过总数的三分之一;其次为生物医药业,有6只;港口运输业、能源业都是4只;金融业3只;房地产、贸易都是2只;有线电视、综合类各1只。以QFII的眼光看,制造业中的汽车(如上海汽车)、医药业中的中药(如同仁堂)和销售网络(如上海医药)、银行(如招商银行)、垄断经营的港口运输(如上港集箱)机场(如上海机场)有线电视(如歌华有线)、浓缩上海工业精华的科技园(如张江高科),是值得他们重点关注的。

2002年11月29日18:32

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