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消息面解读:企业债券行情火爆(本网独家)
2003年3月6日11:04   [ 朱江滨 ] 机构:[ 中方信富 ]
  企业债券行情火爆

  长债短炒现象再度"光临"债券市场。在场外资金追捧下,企业债券市场呈现出资金推动型市场特征,各现券品种的收益率水平快速下滑,到昨日收盘时止,大部分品种扣除个人所得税率后的收益率已经接近或低于同期限品种的国债收益率水平。今年以来,企业债市场一直呈现罕见的强势上扬走势,与国债市场不温不火的走势形成鲜明反差。而从本周一起更是加快了上涨步伐。在各品种中,15年至20年间的长期债券的涨幅尤为突出。

  简评:近来企业债出现了大幅上扬的行情,与年初相比,02电网债收益率下降了22个基点,02三峡债(相关,行情)与02中移动(15)债也分别较今年1月份上市时下降了24和21个基点。受长期品种的带动,短期品种市价节节攀升,收益率不断下滑。同时有统计数据显示,大部分企业债券市场收益水平低于或接近同期限结构的国债收益率水平。出现这种情况原因主要有两个,一是众多投资机构现金充裕,从投资基金到保险机构寻找投资渠道的资金都相当多。二是,企业债一级市场供不应求,这一点从最近上海轨道建设债发行的情况可见一斑。已有业内人士指出,目前企业债的表现已经显露风险,目前企业债的炒做与2002年上半年国债的表现几乎如出一辙,因此投资人应该理性看待目前企业债的表现。

  钢铁业扩张势头迅猛

  重庆钢铁(1053)主营板材、型材、线材等,2002年第二季度起,钢材市场持续向好,公司2002年的业绩较往年有了较大改善。但公司业绩增长非源于价格因素,而是产销量的增长带动了业绩的增长。公司股价在公布业绩后,跳空向上突破创出1.37元的52周新高。昨日该股随大势回落整理,预计股价在1.25元有支撑。相信经过整固后,后市仍有上行空间。建议买入价1.26元以下,目标价位1.45元,止损位1.17元。

  简评:有迹象表明香港上市的重庆钢铁,目前正在筹备发行A股3.5亿元,按公司2002年每股收益的13倍市盈率测算,公司此次将融资12.25亿元。有分析人士认为,公司获得的资金,将用于板带生产线技术改造项目,会成为公司新的利润增长点,因此长期来看,公司的盈利能力会提高。另外发行A股将提高公司的每股帐面价值,能给老股东带来溢价。对于钢铁业而言,无疑2002是值得庆贺的一年,除了业绩大幅增长以外,钢铁消耗、价格仍然有继续趋于乐观的预期,因此,这类企业扩张势头迅猛。值得关注的是,国内钢铁企业目前这种势头非常明显,而有业界人士指出,目前断言钢铁行业经营状况已经得到根本性改善的依据不足。所以众多企业忙着扩张是否其中有泡沫成分值得考量。

  中移动重挫创四年低位

  港股昨日连续第二日下挫,恒指一度跌至9000点边缘,收报9109,跌72点,成交61亿元。中国移动(0941)成为拖累大市下挫的主因,重挫逾4%至16.15元,创近4年新低,影响恒指跌47点。内地电讯规管不善,中移动在竞争上处处被动捱打,加上市场忧虑可能有高层人事变动,均利淡股价,联通亦大跌3%.

  

  简评:港股昨日连续第二日下挫,恒指一度跌至9000点边缘,收报9109,跌72点,成交61亿元。中国移动(0941)成为拖累大市下挫的主因,重挫逾4%至16.15元,创近4年新低,影响恒指跌47点。投资人看空中移动的理由主要有两个,一是管理层可能发生重要变动。二是,中移动目前面临的经营环境有较大不确定性。基于固话网的小灵通咄咄逼人、资费下调的声音不绝于耳。因此投资人对移动的前景持不乐观看法

  吉化三年亏重组仍存希望

  吉林化工(相关,行情)(0368)发布公告称,该公司预计2002年度将连续第3年亏损,提醒投资者注意其A股股票存在暂停上市的风险。吉化表示,该公司分别在2000年度和2001年度,按中国会计准则分别亏损8.79亿元(人民币,下同)和18.03亿元。鉴于该公司2002年1至9月亏损6.59亿元,该公司的董事会预计该公司2002年度将继续亏损。根据中国有关的规定,该公司如连续3个财政年度录得亏损,则其A股股票存在暂停上市的风险。另外,吉化称目前该公司的生产经营一切正常。吉化还透露,该公司将于下月25日或前后公布其业绩。

  简评:吉林化工发布公告称,该公司预计2002年度将连续第3年亏损,提醒投资者注意其A股股票存在暂停上市的风险。公告显示公司在2000年度和2001年度,按中国会计准则分别亏损8.79亿元和18.03亿元。鉴于该公司2002年1至9月亏损6.59亿元,该公司的董事会预计该公司2002年度将继续亏损。此前有关吉化的重组市场传闻颇多,但由于公司已经连续三年亏损,显然退市几乎是不可避免的了。而至于公司能否重组成功,那么2002年公司A股股价的表现似乎能够说明一些问题,公司股价从2002年初的2.9元启动一路攀升,半年后上探7.00元附近,涨幅远远超过100%。而目前股价仍然维持在5.4元附近,由此不难发现,大举介入的资金显然对公司重组有很强的信心。

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