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上周五纽约汇市，美元兑其他主要货币再度大幅下挫，尽管美国５月消费者信心指数初值从４月的９３升至９６，是自２０００年１２月的９８．４以来的最好成绩，也是美国经济从去年３月衰退以来的最高水平，但美元并没有因此得到提振。美元兑日元失守数道重要支撑位，跌至１２６以下；美元兑欧元、瑞郎、加元也都下跌近１％。
近两个月来，美元一直处于受压状况，上周初随着美国股市的突然上飙，美元兑其他主要货币曾一度大幅反弹，但是当回升的动力消退之后，美元再次成为投资者抛售的对象。如果综合分析各方面因素的话，我们可以看出，美元的疲弱状况近期还很难有所改观，主要原因有以下几点：
一是经济数据的好坏不一对投资者的信心造成很大影响。随着其他经济体逐渐走上复苏的道路，投资者对美国经济复苏的期望值越来越高的时候，这种时好时坏的经济数据对投资信心的影响将越来越大。实际上，近一段时间来美元汇率的大幅波动已体现出了这一趋势：最近每当经济数据不佳时，美元所下跌的幅度已明显超过了前几个月。上周二美国公布的４月份零售销售数据十分亮丽，美元兑欧元大幅回升了１％，但是当周四疲弱的房屋开工数据、制造业数据公布之后，美元不仅将前两天的成果尽失，而且兑欧元竟跌至７个月低点。这种趋势如果不能得到遏止的话，美元的前景将十分危险，因为照这样下去，今后任何一项不好的经济数据公布都有可能令美元汇率大幅下挫。
二是美国股市的表现决定着美元汇率的走向。华尔街股市一直被作为美国经济的晴雨表，股市的涨跌很大程度上决定着美元汇率的走向，但是当我们发现这一规律的同时，也不得不为美元的前景产生一丝担忧，因为一旦美国股市失去吸引力的话，美元的强势表现也将被彻底逆转。上周当道琼斯和纳斯达克指数大幅回升的时候，大量的获利抛盘突然涌现，这一方面是投机的作用，而更大程度上则反映出投资者对美国股市的前景缺乏信心。另外值得一提的是，美国市场吸引国际投资流入的两大热点，一是股市，另外一个就是美国国债。美国国债一直都是国际资本投资的重点，但是这里需要指出的是，由于美国利率被市场普遍认为已处于底部，未来将逐渐上升，而随着利率的上升，美国国债的收益率或者说是吸引力将呈下降的趋势，那么未来美国金融市场的吸引力将存在下降的隐忧，而国际资本流入的大幅减少将直接导致美元汇率的下跌。
第三个因素就是美国巨额的贸易逆差仍是笼罩在美元上方挥之不去的阴影。美国的贸易逆差问题一直存在，但最近逐渐成为外汇市场关注的焦点。美国的经济复苏依赖于国外资本源源不断地流入，而贸易逆差的加剧极大地削弱了资本流入的作用，对经济增长将产生诸多负面影响，而如果外国资本对美国资产兴趣消退的话，美元的下跌风险将大大增加。数据显示，美国的贸易逆差目前仍然高达３００亿美元，而与此相反，日本刚刚公布的３月份贸易顺差已达到１．４１兆日元，这一对比关系也从侧面解释了为什么最近美元兑日元上攻乏力。
以上仅仅把影响美元汇率的几个主要因素进行了一下分析，实际上综合考虑的话，与其他经济体相比，美国的经济并不差，像欧洲、日本面临的问题更为棘手。美元汇率的下跌并不能说美国经济出现了严重的危机，在某种意义上说，美元兑其他主要货币汇率的下滑是在对美元七年的强势进行修正，如果这个判断正确的话，那么美元很可能是刚刚迈上修正的道路。
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