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蓝田退市:拷问市场各方责任、义务、权利
2003年5月23日15:14   [ 朱江滨 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 中方信富 ]

  日前,上海证券交易所发出公告称,鉴于注册会计师拒绝对湖北生态(原蓝田)2002上半年及全年财务报告发表意见,经上市公司专家委员会经慎重审核,依法提出了湖北生态股票不符合恢复上市条件的审核意见,同时交易所至2003.5.23日起终止其上市资格。这意味着,发端于“洪湖水 浪打浪”这句几乎家喻户晓广告词的蓝田终结了其上市历程。然而蓝田事件前前后后延续的近两年时间里,证监会多次进驻调查、刘殊威学者角度的诠释、投资人维权的声音却余音未了。人们不禁要闻,我们失去了蓝田,可又得到了什么?笔者试图通过监管、中介、投资人多个角度回顾蓝田事件带给证券市场的诸多思考。

  监管方

  作为监管方的证监会,在蓝田事件发生的前前后后无疑是重要的主角之一,事实上,很少有人知道,至99年起证监会曾经多次对蓝田的配股进行了成功狙击。也就是说早在媒体大量关注蓝田问题之前,证监会就给予了蓝田股份足够的重视。不无巧合的是,我们考察了蓝田股价走势K线图之后发现,蓝田的股价(复权价)表现恰好是在99年创造了历史高点,从这个角度看,证监会并不存在明显失察的责任。随着蓝田事件逐步升级,以及证监会日益感到问题严重之际,进驻蓝田展开调查就成为监管者必然的选择。带着蓝田存在的财务上的诸多疑问,证监会展开了对蓝田公司的调查。与此同时,我们也注意到这样一个细节,证监会多次对蓝田展开调查的同时,并未得到完全的披露,也就是说到了第四次调查才得以通过公司公告的形式加以披露,这不能不说是一点遗憾。据笔者了解,目前仍然有证监会入驻上市公司调查,而未加详细披露的个案发生。众所周知,调查个案发生的同时,信息披露的高度透明与投资人的利益密切相关,尤其是处于弱势地位的中小流通股东。而管理当局在处理类似事件中,如能够进一步提高信息披露透明度,无疑将大大改善各类投资人信息严重不对称的状况。

   中介方

   令人不安的是,蓝田事件中的主角并非是广大投资人赖以信任的中介机构-会计师事务所。担负投资人与公司信任、投资桥梁的会计师们,在近年来广泛受到市场各方的诟病。甚至随着安然事件的披露,带满光环的国际五大事务所也遭到人们一致的批评。投资人不禁要闻,值得信赖的中介怎么了?人们担心的不是出现一个“中天勤”,而是担心产生中天勤的制度环境,以及出现更多的中天勤!在巨大的竞争压力下,为了争取客户,审计程序形同虚设,有些甚至根本没有对事务所的审计风险进行评估。相当多的高风险审计工作由缺乏经验的助理来负责,由审计助理直接出报告,并且替注册会计师签字盖章。据笔者了解,甚至一些助理把所里老资格注会的章带在身上全国各地搞审计工作。诸多市场不规范行经的发生,中介机构难辞其究。

  投资者

   投资者在蓝田事件前前后后扮演了什么的角色?没有人能够否认这样一个事实,那就是投资人担当了蓝田事件最终的“买单”者。投资人的信心在市场的跌宕起伏中遭到严重伤害也是不争的的事实,问题是我们如何修复类似事件带给市场的负面影响?“人民时评”说的好:信心哪里来?将保护投资者的监管理念付诸实践极其重要,但仅仅以保护投资者利益为出发点是不够的。缺乏完善的证券民事赔偿机制的情况下,"板子"打在投资者身上的事件时有发生。所以,尽快建立和完善证券民事赔偿机制,恢复市场运行中的信用体系,才可能将保护投资者利益最终落到实处。蓝田事件戏剧性的场面中,一位学者扮演了重要的角色,风波中学者的铮骨风范令人钦佩,但我们也不能不说这其中有些许的遗憾,担任监督重任的媒体并没有表现足够的睿智和勇气。正象学者刘姝威所说“对蓝田股份得出这种结论,自己并没有用过于复杂的分析方法,无非就是那些常用的20多个财务指标。”笔者了解到,类似的情况也发生在著名的“银广厦”事件中,有媒体事实上早在“银广夏”事件披露之前,就曾经开会研讨过是否就手中已经掌握的大量资料作出报道,最终这家媒体并未作出睿智和勇气的选择。

  事实告诉我们,只有监管方、社会监督、中介各方尽职尽责,投资人才可能喝上真正的“野耦汁”。

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