·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 财经快递 >> 产经信息 >> 《数字财富》 >> 公司与管理
价值链“东资西调” 融资租赁为谁狂?
http://business.sohu.com/
[ 陈标杰 ]

  借助融资租赁,资金缺乏的企业也可力拔千钧!

  编者按:必须承认,作为企业融资渠道之一,企业通过融资租赁方式获得运营条件所需付出的代价会远远高于直接银行贷款的方式,而且经常会有数倍差距。也正因为此,有观点把租赁公司比作资本“黄牛”,或者“变相高利贷”。而且由于租赁公司其实仅充当中介角色——自身并没有多少资金,对于具体的租赁项目,它需要再去向银行申请贷款,而在项目实施过程中,也的确能经常嗅到银行在租赁公司背后若隐若现的暧昧味道。一方面是银行贷款审批严苛,另一方面是融资租赁的资金成本居高不下,这也就难免有人会感受到国内融资体制中的“共谋”关系。

  不过对于一家务实企业,显然没有必要去探究租赁公司和银行到底是否为一种“共谋”关系,而只应关注其客观效果。从这个意义上,能实现“按揭”功能的租赁公司不是“黄牛”而是一种“杠杆”,从而使企业能够找到一个合适的价格支点。

  根据杠杆法则,省力就必然要增加运动距离,想到此,多花点儿钱应可释然,因为毕竟原本无力搬起的辎重可以被撬动了。

  融资租赁:是多数租赁公司的一项基本业务,从概念上可以被视为集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型融资方式。其操作程序是:有意以租赁方式购买某种设备的企业,在自行选定设备品种、规格、型号、交货条件后,向租赁公司提出办理租赁业务的申请,租赁公司经审查认为项目可行后,由租赁公司代为融资,并根据承租人要求向供应厂商购进其所需设备再交付承租人使用,承租人只需按期交付租金,而待租期结束,租赁标的物的所有权通常可自动转移到企业一方。

  

  长运股份的表外融资

  如果不出意外,一个多月之后的2003年1月1日,重庆长江水运股份有限公司(长运股份)将获得价值1亿元的20条船舶并投入运营。但长运股份此次置入设备却既未经证券市场筹资,也没有向银行申请贷款,更不是供应商信用,其所使用的却是融资租赁这一融资手段,买单者则是千里之外的上海金海岸企业发展股份有限公司。

  2002年4、5月间,长运股份开始与上海金海岸企业发展股份有限公司接洽融资租赁事宜。7月11日,双方签订了《创新租赁合同》,金海岸以租赁为目的,购买价值1亿元的船舶20艘租赁给长运股份,租赁期5年,租金总额116,729,167元,按季度逐期偿付;在租金之外,长运股份须向金海岸缴纳一次性手续费(相当于租赁物件实际成本的3%)和管理费(相当于租赁物件实际成本的0.53%);期满后,长运股份支付金海岸1000元转移手续费,船舶的所有权归属长运股份。此外,长运股份必须先付给金海岸设备总价值20%的押金。这样,长运股份仅以约3000万元的当前支出就获得了价值1亿元的设备使用权。

  长运股份总经理李立对于此次融资非常满意,并认为这“标志着公司在融资渠道上的又一重大拓展”。融资租赁对于上市公司有着尤其特殊的意义——表外融资,而这一点正是李立所不愿正面提及的。

  表外融资所指的是,融资租赁产生的租金支付是作为企业营运费用记账的,不列入资产负债表。这对于上市公司尤为重要,因为像贷款这种普遍的融资方式,企业每一次融资,负债就增加一次。过高的资产负债率在账面上并不讨人欢心,这显然是上市公司所极力避免的。既能解决资金短缺又不增加资产负债率,融资租赁对于长运股份正得其所。金海岸总裁俞开琪也认为“这对于长运股份加速现金流动有很大意义。”

  价值链:“东资西调”

  长运股份只是融资租赁的一个受益者,市场推动者正在力图把融资租赁推向更大的层面,其中起着重大作用的是政府机构的价值链联动。一个颇具说服力的说法是,国内东部资金充裕,设备过剩而西部两者都缺,如果能把东西部连接起来,那么将是共赢的局面。

  如俞开琪所言,上海拥有强大的生产能力和租赁潜力,光是生产各种设备的大型企业集团——上海电气集团,库存积压设备总金额就高达80亿元,其中可供租赁的设备总金额为370亿元。而且,与国外略做比较就能感受到融资租赁业务的巨大增长空间,国外设备流通的主渠道在租赁,如美国最大的设备制造商卡特彼勒公司租赁额占其营业额就高达70%以上,而上海电气集团去年319亿的销售额中租赁业务一笔都没有。

  与此相映成趣的是,中西部地区经济发展急需各种设备投入。据俞开琪估算,仅重庆地区的企业结构调整中的“退二进三”项目、农副产品加工和农业产业化项目、城市综合开发项目、生态环境保护和建设项目等急需资金就达1000多亿。显然,基于融资租赁方式的“东资西调”策略可实现互补效应和联动局面。

  在融资租赁的尝试中,一条多方参与的价值链正在逐渐成型。上海市政府曾做出三次批示鼓励融资租赁,重庆市政府办公厅、市经委为创新融资租赁先后发了五份红头文件。得此东风,金海岸依靠上海制造厂商、上海金融系统,将政府信用、银行信用、商业信用实行有效叠加,以共担风险、共享利益为轴心,连接了西部承租人、西部银行、金海岸、东部制造商及东部银行的超大价值链。如长运股份的融资租赁就是民生银行上海分行在东部放款,而重庆分行负责监督租金回收和控制风险。

  除长运股份之外,重庆的人人乳业公司则是这一价值链的另一位受益者。2001年,基于对重庆乳业市场的良好预期,重庆双陵工贸有限公司与境外资金合作,拟筹建一座现代化乳品生产企业。然而,较大的资金缺口使项目启动受阻。其时恰逢上海和重庆通过融资租赁合作的脚步加快,正在组建中的人人乳业公司得以从金海岸公司租赁获得价值3000万元的奶制品成套生产设备,一个年产乳制品7万吨、产值5亿元、利润5000万元的企业就这样新鲜出炉。

  对于融资租赁,人人乳业董事长邱廷国颇多赞许,他说:“此次‘融物’为公司项目的启动和快速发展赢得了时间。原来公司打算先期建好厂房,再用厂房抵押贷款,逐步建设到位。现在不仅节约了时间,使企业一开始就站在了发展的高起点上,同时极大地减轻了企业的资金压力、降低了市场风险。”

  租赁价值链在政府力促之下迅速发威,仅2001年11月份,金海岸就与包括人人乳业在内的三家公司(另有重庆嘉化厂和长松国际产业集团)签订了总金额2.1亿元的租赁合同。

  作为价值链的扩展,融资租赁也以更为灵活的方式开始关注中小企业的融资。在今年年中,重庆金融机构、中小企业服务中心与上海金海岸公司组成重庆中小企业投融资服务联合体。他们采用“优化项目、财务监管、全程监控、分散风险、专项授信前置”等办法改变了以往传统的中小企业融资租赁模式。这种新的模式根据中小企业特点,实现了融资租赁金额的低起点(将1000万元降低至100万元),免去担保和银行保函,从而解决了他们的设备租赁,同时以银行“票据”解决了企业的短期流动资金。

  浙租模式

  如果说“东资西调”仍然具有某种政府色彩,那么另外一家以“浙租模式”闻名的浙江金融租赁公司则完全是比较纯粹的民间身份。浙江蓬勃的民营企业使得浙租一开始就与其结合而共生。

  和国内其他租赁公司不同,身处当地民营经济沃土的浙江金融租赁公司以中小企业为主要客户。据估计,将近一半的浙江中小企业跟浙租签订过融资租赁合同,就在今年5月份,其与浙江巨化、杭萧钢构等24家企业签定了总额超过10亿元的融资租赁大单,这让“浙租模式”再次成为众所关注的热点。

  以轻纺业发达的浙江绍兴地区为例,当地纺织企业生产设备的先进程度远远优于其它地区的一些国营大厂,与国外同类企业相比也不相上下。而“其中70%~80%的技术改造、设备更新是通过金融租赁的方式实现的”,显然,精良的装备为这些企业的竞争力塑造奠定了坚实基础。

  适应中小企业的资金融通特点,浙江租赁公司的业务有着突出的亲和力。“与申请银行贷款相比,我们的确没有什么特别门槛,各项手续也较为简洁。”浙江金融租赁公司市场部经理廖芝元说。当然,由于民营企业良莠不齐,为规避风险,浙江租赁公司也“主要在做锦上添花的事,很少愿意雪中送炭”,通常倾向于支持有一定基础,情况良好企业的继续扩张和技术改造,而对新起炉灶的企业则十分谨慎。

  “不过,随着融资租赁创新产品与服务的不断推出,不同类型的企业都可能从公司获得相应帮助。”廖补充说。


来源:[数字财富]
2002年11月13日10:10

我来说两句 推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • 赴新上市 抢滩世界
  • 赴新上市 抢滩世界
  • 强化、软化、拓新、洗牌、圈地:IT并购5大套路
  • 寻找差距 测算直观数据--CFO该如何汇报工作?
  • CEO们为何下课--面对市场挑战 别无选择
  • 作者相关文章



    搜狐首页 >> 财经首页 >> 财经快递 >> 产经信息 >> 《数字财富》 >> 公司与管理
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有