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一周国债行情报表:跳水行情
2003年9月29日11:07   [ 杨浩波 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 宏源证券 ]
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  本周国债市场大幅下跌,许多券种出现跳水走势,至周末收盘,上证国债指数收于99.28点,较上周下跌1.52%,创下今年以来的单周最大跌幅。21只现券全部下跌,而且许多国债在下跌过程中成交量进一步放大,资金出逃迹象明显,全部现券共成交115.82亿元,较上周增加约三成。

  长期债券成为本周下跌的重灾区,其中20年券03国债(3)下跌3.70元,列跌幅首位,另外两只长期品种02国债(13)和02国债(3)跌幅也在3%以上,其他跌幅在1%以上的品种还有11只,如此巨大的跌幅在最近几年的市场中从未出现过,市场一时充满了恐慌气氛。相对而言,短期债券跌幅较小,如96国债(6)和96国债(8)跌幅均在0.5%以下。本周上市的新券010308首日便大幅折价,收报95.66元,较发行价和面值分别下跌了2.34元和4.34元,收益率为3.54%,累计成交16.24亿元.

  市场出现如此恐慌和混乱的下跌局面,集中反映了目前市场资金面紧张和对后市的悲观预期。从本周开始,商业银行将执行7%的存款准备金率,这在很长一段时期内将导致市场资金处于紧张状态,更为重要的是,它改变了市场对未来政策方向的心理预期。从1997年开始,人民银行曾两次下调将存款准备金率(从13%降至6%),体现了放松银根、支持经济增长的政策导向,我国证券市场也相应地走出了气势磅礴的牛市行情。而此次上调准备金率,虽然是为了抑制局部经济过热、属于阶段性的政策调整,但未来一定时期内资金紧张已是不争的事实,市场也对未来的紧缩政策导向形成共识,进而对市场走势形成悲观预期,纷纷加入抛售行列。本周早些时候,人行负责公开市场操作的官员也明确表示,今后一段时间,央行仍将贯彻从紧的货币政策,继续以央行票据或正回购的方式回笼基础货币,这进一步加重了市场对紧缩货币政策的预期。

  上述心理在国债回购市场得到了充分体现,由于市场普遍认为未来一段时间内资金紧张,所以纷纷借入资金以备急需,导致国债回购利率大幅上扬,长期品种91天和182天回购利率都达到了3%以上,比8月下旬时上涨了40-50%。本周交易所12个回购品种(含企业回购)共成交1414.36亿元,较上周增加143亿元,显示资金紧张局面仍在继续。

  在公开市场方面,本周二央行发行200亿元的央行票据,并进行7天期100亿元的逆回购操作,净回笼100亿元资金。但是,为缓解一些商业银行由于缴存准备金导致的资金紧张局面,央行发出通知,于周四向公开市场业务一级交易商赎回最多200亿元的央行票据。这样,市场将临时可增加200亿元的基础货币,这对于缓解一些商业银行的资金紧张局面将起到积极作用。受此影响,银行间债券市场和交易所债券市场跌势有所减缓,但股票市场仍保持了下跌走势,这表明央行这项措施只能暂时缓解商业银行的资金压力,而从长期来看,市场仍然认为资金紧张的局面不会改变。

  企业债市场本周也出现大幅下跌,今年上市的长期次新债继续成为抛售的主要对象,本周上市的两只武钢企业债券也低开低走,在一级半级市场购买该券的投资者亏损严重。值得注意的是,浮动利率债券01中移动和99三峡债等逆势上涨,体现了较好的避险功能。

  可转债市场本周也全线下跌,前期涨幅较高、纯债券收益率较低的品种,如钢钒转债和万科转债等跌幅居前,新上市的云化转债涨幅不足1元钱,一级市场的申购者收益甚微。

  经过本周的大幅下跌,市场风险进一步充分释放,由于下周仅有两个交易日,国庆节前资金紧张的机构多数已经变现,估计不会再有类似本周的巨额抛盘出现,所以,债券市场短线启稳应可期待。

  

一周国债行情报表

名称

周末收盘价

涨(跌)值

剩余年限

到期收益率

000696

124.54

-0.62

2.72

2.38%

000896

100.69

-0.06

0.10

1.44%

009704

125.92

-1.31

3.95

2.75%

009905

101.70

-1.00

3.90

2.81%

009908

100.54

-1.38

6.00

3.20%

010004

99.35

-0.45

6.66

----

010010

98.18

-0.82

4.14

----

010103

100.88

-1.02

4.58

3.06%

010107

107.50

-2.91

17.86

3.68%

010110

96.39

-2.14

8.00

3.47%

010112

97.20

-2.19

8.10

3.45%

010115

99.42

-1.08

5.23

3.12%

010203

92.66

-3.14

8.57

3.55%

010210

95.44

-1.09

5.89

3.25%

010213

94.31

-3.27

13.99

3.10%

010214

99.27

-0.49

4.08

2.84%

010215

99.15

-0.83

6.20

3.08%

010301

97.25

-1.20

6.41

3.14%

010303

95.07

-3.70

19.57

3.76%

010307

96.90

-1.70

6.90

3.17%

010308

95.83

-2.17

9.98

3.52%

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