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鹏华基金罗英宇:Sora将改变内容产业生态,广告、游戏等领域或率先受益

原标题:鹏华基金罗英宇:Sora将改变内容产业生态,广告、游戏等领域或率先受益

出品|搜狐财经

作者|汪梦婷

搜狐财经《基金佳问》栏目(点击进入专题)

2024年开年,人工智能视频模型Sora横空出世,资本市场再度掀起AI热潮。

搜狐财经《基金佳问》栏目,对话各行业具有影响力的基金经理,结合目前经济形势,解读不同行业细分领域的投资策略,展望各行业板块中长期的投资机遇,为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的基金产品。

做客本期《基金佳问》的嘉宾,是鹏华量化及衍生品投资部基金经理罗英宇,本期栏目主要讨论Sora带来的资本市场投资机遇。

罗英宇,管理学硕士,16 年证券从业经验。曾任招商银行高级程序员,博时基金信息技术部高级程序员。2008年6月加盟鹏华基金,历任信息技术部系统分析员、总经理助理、副总经理量化及衍生品投资部金融科技副总监,现担任量化及衍生品投资部基金经理。

2月中旬,OpenAI推出旗下首款文生视频大模型Sora,该模型能根据提示词生成长达1分钟的视频,展示了 AI 在理解和模拟物理世界方面的能力,被认为是实现AGI的又一里程碑。

受此刺激,A股人工智能主题行情火爆,不少概念股连日涨停。有人认为,本次行情或复制去年ChatGPT行情。从ChatGPT到Sora,AI板块的投资价值与投资逻辑是否发生变化?什么领域会率先从中受益?

鹏华基金罗英宇认为,从 ChatGPT 到 Sora,AI板块的投资价值进一步凸显:1)人工智能发展的拐点到来会加大算力基础设施的投入,预期对算力基础设施产业链的需求或将增加;2)应用侧或将丰富内容生态,新的爆款应用也许将会出现。

在具体选股方面,罗英宇建议重视公司传统主业基本面情况以及新科技端(例如AI、MR等)布局,关注产业端具有研发优势和数据资源禀赋的龙头企业,以及具备资产优势和有望受益政策边际变化的相关公司。

以下为访谈全文:

基金佳问:节后A股再次掀起AI投资热潮,不少个股连续涨停,您认为这次行情有望持续多久?去年ChatGPT相关公司股价大涨后陷入明显回调,您今年认为是否会复制去年行情?

罗英宇:就像我们所看到的,从去年到现在,AI产业端发展持续进步,市场交易层面短期受资金层面影响或有一定分化,但基于中长期投资维度来看,正如英伟达CEO黄仁勋所言,“每个国家都需要拥有自己的人工智能基础设施,以便在保护自己文化的同时利用经济潜力。它记录了你的国家文化、社会智慧、常识、历史——你拥有你自己的数据。”

AI发展值得重视,量变到质变的过程也并非一蹴而就的,或许需要更多耐心与信心去挖掘相关公司新的变化。

基金佳问:从ChatGPT到Sora,您如何看待现在人工智能板块的的投资价值?这一波人工智能行情是否存在新的逻辑?

罗英宇:AI正在改变着世界。去年ChatGPT的出现,掀起人工智能发展热潮,Sora的发布使内容创作领域的专业难度降低,作为实现通用人工智能(AGI)的重要里程碑,其问世标志着人工智能在理解真实世界场景并与之互动的能力方面实现了重大飞跃,其视频生成能力强,可直接输出长达60秒的1080P高清视频,显著高于其他同类竞品;多视角切换自然;多模态输入处理:可接受文字、图片、视频输入提示,并深度模拟真实世界,理解复杂场景中不同元素之间的物理属性及其关系;Sora推出或将放大稀缺IP的价值,降低创作成本,提升创造效率。

从 ChatGPT 到 Sora,AI板块的投资价值进一步凸显,主要体现在以下两个方面:1)人工智能发展的拐点到来会加大算力基础设施的投入,预期对算力基础设施产业链的需求或将增加;2)应用侧或将丰富内容生态,新的爆款应用也许将会出现。

基金佳问:Sora 模型在传媒行业中的应用趋势和商业价值在哪?短期内什么领域会率先受益?

罗英宇:Sora模型在传媒行业中的应用趋势可能包括以下几个方面:1)用于电影、电视剧、广告等内容快速生成,提高创作效率和降低制作成本;2)用于游戏、虚拟现实等方向,丰富互动体验;3)或改变内容产业的生态和商业模式;

短期内个人认为广告、游戏和短视频等领域或许会率先受益于Sora模型的应用。传统视频制作一般需要投入大量人力、物力和时间成本,Sora模型推出,创作者生成视频效率将大幅提升,提高内容产出的创新性和多样性,成本侧有望显著下降。

基金佳问:您认为投资人工智能的难点在哪?对于想要参与人工智能行情的投资者有何建议?

罗英宇:主要在于产业端迭代速度的判断以及新的内容形式的判断(例如AI爆款应用),重点在于产业发展初期对未来发展路径的预判与相对准确的把握。建议对产业发展多一些耐心,短期相对弱化盈利侧变化,注重用户侧的提升。

基金佳问:随着AI多模态模型的升级及商业化,传媒行业将会出现哪些颠覆性变化?这一趋势对影视股会产生怎样的影响?

罗英宇:多模态模型是一种新型的人工智能范式,其结合多种数据类型和多种智能处理算法,以实现更高的性能。如ChatGPT、谷歌Gemini等。多模态或已是大模型发展的明确趋势之一,广泛运用在医疗、金融、教育等领域。随着多模态模型的迭代,已诞生如AI agent、Ai+营销等商业模式,或者提供定制化服务,针对性满足不同的应用需求,例如数据授权、数据销售等模式。

从积极的角度来看,Sora的技术创新有望引领新的潮流,降低内容创作者的门槛,或将催生全新的UGC(用户生成内容)生态,短期内或将带来提质增效的效果。

基金佳问:您认为传媒板块的长期投资逻辑是什么?在选股上更注重企业的哪些特质?

罗英宇:传媒板块长期逻辑在于,自上而下来看,一方面跟踪政策与产业的边际变化,另一方面发掘公司基本面的边际改善;传媒板块作为文化与科技交叉的领域,投资重点在于发掘文化范式的创新,以及把握硬科技向上趋势下对行业的赋能(包括降本提效与增收等)。

在选股方面,建议重视公司传统主业基本面情况以及新科技端(例如AI、MR等)布局,后者有望成为公司未来增长抓手;具体来看,产业端具有研发优势和数据资源禀赋的龙头企业;产业延伸上,具备资产优势和有望受益政策边际变化的相关公司。

基金佳问:传媒板块细分领域较多,各个板块后续会呈现怎样的走势?哪些子板块可能占优?

罗英宇:传媒板块细分领域主要有影视、游戏、营销、出版等,这些细分领域均有望受益于AI产业的进步,例如Sora、ChatGPT等新工具的面世。Sora的推出有望提升各细分领域商业价值潜力、改善行业商业模型。在影视、短视频、广告、出版、游戏等产业链下游,AI原生产品有望融入日常工作,增强用户体验、降低用户使用壁垒、最终带来内容生态的繁荣,提升传统领域IP价值。返回搜狐,查看更多

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