陆正耀，这位曾经的商业巨头，如今却越来越像曾经的乐视老板贾跃亭。
4月7日，库迪咖啡宣布在美国夏威夷开设首家分店，这本是一个好消息。然而，与此同时，陆正耀及其合作伙伴李浣被强制执行约19亿元的消息也传了出来。这一数字令人震惊，加上之前的消费限制和股权冻结，陆正耀的财务状况显然已岌岌可危。
陆正耀，俗称“老赖”了。作为神州优车、神州租车以及瑞幸咖啡的创始人，他的创业项目频频成功上市，使他一度成为中关村创业圈内的耀眼明星。但自2021年瑞幸咖啡的财务造假事件被揭露后，他的运气似乎开始急转直下。
陆正耀的商业策略一度被概括为“找准赛道+资本加持+规模扩张+快速变现”。简言之，就是依靠大量的资本投入，迅速占领市场，再通过提价实现盈利。这种“烧钱”模式在多个领域都曾风靡一时，如网约车、外卖等。但如今，这种模式似乎失灵，它的故事还能继续吗？
旧瓶装新酒
在瑞幸咖啡上市时，陆正耀身价翻倍增长，一度成为中关村创业街上的佼佼者。然而，自2021年瑞幸咖啡财务造假事件曝光，使陆正耀陷入困境，也让他昔日的荣光黯然失色。
在2022年，不屈不挠的陆正耀再次出发，创立了库迪咖啡，公然向瑞幸发起挑战。
这场较量仿佛是一场引人瞩目的“复仇之战”。考虑到中国现磨咖啡市场规模已超过千亿，且作为餐饮业中增长最快的细分领域，尤其在下沉市场，潜力巨大。
当陆正耀被强制执行大笔款项的消息传出时，外界普遍担忧这可能会对库迪咖啡的运营和发展造成不利影响。尽管库迪咖啡官方迅速回应称此事件对公司业务并无影响，但从其近期动态来看，发展之路似乎并不平坦，而且库迪也显得相当脆弱，难以承受过多的负面冲击。
库迪咖啡的扩张步伐异常迅猛，其门店主要布局在非一线城市，且超过一半的门店都紧邻瑞幸，距离仅在200米之内。
去年5月，库迪咖啡宣布其第3000家门店已在北京国贸三期开业。而今年2月，该品牌更是宣称其全球门店数量已达到7000家，这一扩张速度甚至超越了瑞幸当年的记录。
库迪咖啡的疯狂开店和低价策略是“陆正耀”资本模式的典型体现，其战术直截了当且充满侵略性。自2022年10月成立以来，库迪咖啡在短短时间内就开出了6500家门店，并提出了到2025年全球门店达到20000家的宏伟目标。
其采用的低价补贴策略，不惜亏损以吸引顾客。自创立之初，库迪咖啡就推出了大量的优惠活动，卷入了一场激烈的价格战。而当瑞幸在成功挑战星巴克并希望退出价格战时，库迪咖啡却宣布启动为期三个月的“全场咖啡9.9元不限量”促销活动。然而，活动开始后不久，社交媒体上便出现了库迪员工的不满声音，他们抱怨被调岗和降薪。这使得外界开始质疑库迪咖啡的现金流状况。
今年2月，有媒体报道称库迪咖啡在供应链上拖欠了大量货款，甚至春节前仍有许多账款未结清。这些消息进一步加剧了外界对库迪资金状况的担忧。
作为一家非上市公司，库迪咖啡从未公开披露过其财务状况。至今也没有公开信息显示库迪咖啡获得了任何融资。这表明陆正耀的咖啡故事并未能吸引投资者的兴趣，仍然是“旧瓶装新酒”。
今年3月，库迪咖啡终于作出回应，表示“目前我们现金流充足，我们已经制定了五年的发展规划和财务模型，以确保供应链体系建设、人机协作战略实施以及品牌营销活动的顺利进行”。
此外，库迪咖啡还采用了联营商模式，与加盟商共同分担风险。与瑞幸相比，库迪咖啡对加盟商的前期投入要求更低。它采用的是联营合伙模式，不收取加盟费，而是根据店铺开业后的经营情况进行利润分成。根据券商研究报告显示，加盟库迪咖啡的初期投资约为30万元。在价格战背景下，库迪咖啡也推出了相应的补贴政策以确保联营商的盈利能力。
然而，库迪咖啡与联营商之间的关系并不融洽。由于库迪减缓了开店速度，因此它需要通过联营商的毛利分成和外部融资等方式来增加现金流。库迪咖啡强制使用机械臂、强迫门店销售酒精饮料以及推出第二个品牌“茶猫”等行为被联营商视为“变相融资”。
在失望之下，许多联营商选择抗议并离开，甚至有些人加速撤离。此时，作为创始人的陆正耀又新增了一条被执行人信息，这无疑会直接影响市场对库迪咖啡的信心。
另一个贾跃亭？
尽管陆正耀身负巨额负债，他依然拥有一批忠实的追随者。这些追随者中，不乏瑞幸和神州的老将，他们愿意再次与陆正耀并肩作战。许多人都抱着赌一把的心态，希望能在陆正耀的带领下，复制瑞幸的成功。
自2021年起，陆正耀就频频因资产被强制执行、股权冻结、高消费限制等新闻进入公众视野。2023年，他更是数次被列为被执行人。根据中国执行信息公开网的数据，陆正耀被执行金额高达近19亿元，且存在多条消费限制信息和巨额未履行的终本案件，更有大量神州优车的股权被司法冻结。
随着多次被列为被执行人，陆正耀正面临着严重的现金流危机。这不禁让人想起曾经的乐视和贾跃亭，他们也曾风光无限，但最终因资金链断裂而陷入困境。
陆正耀的商业模式曾一度被奉为圭臬——找准赛道、资本加持、规模扩张、快速变现。这种“烧钱”模式在其多个项目中都有体现，以迅速占领市场、扩大规模为目标。然而，这种模式的持续运行需要充足的资本弹药、快速的扩张速度和低廉的产品价格作为支撑。
在评价神州优车时，陆正耀曾自豪地说，“我们用500天的时间，做了一个400亿市值的公司”。
只是，这种违背商业常识的操作模式给陆正耀带来了巨大的现金流压力。频繁出现的资产强制执行消息表明，他的资金储备可能已经捉襟见肘。
如今的库迪咖啡，在产品和供应链等方面与瑞幸相比仍有不小的差距。尽管库迪在营销上投入巨资，并签约了流量明星代言，但作为一个咖啡品牌，它缺乏创新型爆款单品。相比之下，瑞幸的爆款产品层出不穷，显示出其强大的研发能力。此外，库迪供应链在设备和原材料供应上也缺乏严格的规范，导致产品口感难以统一。
不仅如此，咖啡生意的比拼还包括供应链能力。然而，库迪的加盟商却对此苦不堪言。有加盟商在社交媒体上发文抱怨供应链严重脱节，日常原料和物料一直处于不规律的缺货状态。尽管库迪咖啡已在安徽马鞍山建立了全球首个供应链基地，但目前该基地还未有进一步的动态，一切都还在设想当中。
根据相关数据显示，库迪咖啡的日均杯量已创下阶段新低，繁荣的表象难以为继。那么，加盟库迪到底是不是一笔好生意呢？相信很快也会得到验证，资本不是万能的。
可以发现，烧钱模式在特定时期或许能带来快速的市场扩张和品牌影响力提升，但其可持续性一直备受质疑。当资本市场对这类商业故事的预期开始转变时，烧钱模式便难以为继。此外，随着市场趋于饱和以及移动互联网红利的消耗殆尽，这种模式的弊端也日益显现。
陆正耀的冒险精神无疑让人印象深刻，但连续几次的失败也让人们开始质疑他的决策和商业模式。
现在，还有人会相信陆正耀吗？返回搜狐，查看更多
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