搜狐首页-新闻-体育-娱乐-财经-IT-汽车-房产-家居-女人-TV-ChinaRen-邮件-博客-BBS-搜狗 

南方航空,南航,南航集团,南航巨亏
南方航空,南航,南航集团,南航巨亏
南方航空,南航,南航集团,南航巨亏
南方航空,南航,南航集团,南航巨亏
南方航空,南航,南航集团,南航巨亏
南方航空,南航,南航集团,南航巨亏
中国第一大航空公司陷入困境--南航丑闻缠身
导语
  临近“五一”长假,在香港、纽约和上海三地上市的中国南方航空股份有限公司宣布,2005财年巨亏17.94亿元人民币。
  这是自2005年之夏公司高管涉嫌经济犯罪被捕、大股东中国南方航空集团公司爆出委托理财巨亏丑闻以来,这家拥有723亿元总资产、261架飞机和3.4万余员工的中国第一大航空公司遭受的又一记重创。
  这同样也是1995年创始以来,南方航空披露的最大损失额。巨亏之缘由,公司将其归结为航空燃油价格持续暴涨,以及近年并表北方航空、新疆航空两家公司导致的费用攀升。但这显然难以说服市场。公众关注的焦点,是这家直属于国务院国资委的“巨无霸”企业近两年挣脱不掉的委托理财及经济罪案的巨大阴影。而这一切,在上市公司的年报里并无答案……
[我来说两句]
 本专题主要文章来自《财经》杂志  南方航空,南航,南航集团,南航巨亏
本期索引
>>更多新闻  
·南航启用手机电子登机牌 暂适移动用户
·南航湖北分公司出台“夏秋航班计划”
·世纪证券重组新方案 南航7亿债转股成第1大股东
·南航与集团公司资金往来被查实 巨额交易没凭据



  主营航空业务亏损--“折疫之年”国际线?国内线?  
  他们惧怕失去‘铁饭碗’,惧怕风险,什么事情都不敢做,什么事情都尽量做得最少。但航空是一门商业,从来就没有全无风险的商业

·
2003年堪称中国民航史上的“折疫之年”

  
全国范围内爆发的SARS疫情几乎为民航业带来灭顶之灾。原本就因长年恶性竞争而极度脆弱的国内各大航空公司,此时更加不堪一击。 [详细][我来说两句]

·
公司应急能力差 市场反应慢


  南航就已暴露出经营保守的问题。他们惧怕失去‘铁饭碗’,惧怕风险,什么事情都不敢做,什么事情都尽量做得最少。但航空是一门商业,从来就没有全无风险的商业。[详细][我来说两句]

·过分倚重国内航线 运营成本高风险大


  众所周知,航油成本是航空公司最大的经营性成本之一,国内航油供应至今仍由中国航空油料总公司独家垄断,导致国内油价畸高。在国航和东航,国际业务收入都占到了很大比重,而经营更多的国际航线,就意味着航班可以更多地在境外加油,大大减少运营成本。而过分倚重国内航线的南航,显然无此之利[详细][我来说两句]  
 


·兼并北航和新航 为南航集团带来沉重财务负担

  兼并北航和新航,为南航集团带来沉重财务负担。截至2002年底,北航总资产142亿元,净资产-13亿元,当年亏损6.7亿元;新航总资产46亿元,净资产6.6亿元,当年亏损1.9亿元。
  并购后的整合之难,远远超出预想。原南方航空一位副总经理表示,北航、新航的并入,令南方航空管理层的关系更趋复杂,削弱了管理效率。[详细][我来说两句]


·
航油连续大涨 国外航空业的强大竞争席卷而来

  航油连续四次大涨,油价从3月的4620元/吨,升至10月的5710元/吨,增幅超过1000元/吨。南方航空全年航油成本较上年暴涨90%。
  新《中美航空协定》全面实施,面对美国航空业的强大竞争,中国航空公司备受压力,向来在国际航线上份额低微的南航更是面临巨大挑战。[详细][我来说两句]

·国际评级降低 公司声誉滑落谷底

  全球第三大评级机构惠誉国际将南方航空的信用评级从BB-降至B+。国内金融机构也表达了对南航2005年业绩的失望[详细][我来说两句]

  附营委托理财崩盘--恶性投资造成恶性损失  
  2001年后南航主业陷入困顿,转而寻求资金增值之道。然而恶性投资造成恶性损失。在最初的委托理财亏损后,陈利明多次融集巨资继续投入,一为掩盖,二为补损,但损失愈大。公司疏离主业而冀望“资本运作”,无异于舍本逐末。

·国家审计署全面进驻南航 委托理财危机爆发

  2004年间来自南航的12亿元资金,是历史不长的世纪证券所获得的最大一笔委托理财业务。世纪证券将其全部用于重仓持股,结果损失惨重,至2005年四五月间审计部门介入调查时曝光。[详细][我来说两句]


·公司高管被捕 中纪委直接展开调查

  彭、陈两人被指调集巨额资金乃至账外资金委托理财,涉及多家券商,其中仅流向深圳世纪证券公司的委托理财资金即达12亿元。“
  唐勇被捕的那个8月,南航高管被查乃至被捕的传闻不绝,集团上下人心惶惶,这家中国最大航空公司的声誉滑落谷底。南方航空一直是南航财务公司最大的存款方
[详细][我来说两句]

·巨额资金来源之谜

  南航财务和南方航空签署《协议》,主要目的是为了便于吸收上市公司巨额现金流,用于自身对外投资。表面上,南航财务仅向南方航空支付存款利息,但实际上,财务公司的对外投资收益,可由股份分红形式返回上市公司。[详细][我来说两句]

 

·南航集团和南方航空高层大换班

  8月,南航集团总经理颜志卿退休;9月,国务院任命南方航空总经理王昌顺为民航总局副局长,同时免去刘绍勇民航总局副局长职务;10月,颜志卿再辞去南方航空董事长职务,刘名启辞任南方航空副董事长。新任董事长由刘绍勇担任,总经理则由原南方航空北方公司党委书记司献民出任。[详细][我来说两句]

·南方航空(600029)走势图

南方航空,南航,南航集团,南航巨亏


  治理错位与南航困境
 
  面对风险却缺乏有效的风险管理手段,甚至面对风险进一步叠加风险——这是南航集团盈利模式破灭的主要特征。

·公司治理名与实

   
南方航空集团公司从主营航空业务亏损到附营的委托理财崩盘,意味着一种盛行多年的盈利梦想的破灭

  有意思的是,南航在主营业务与资本运作面临的双重困境,体现的是一对矛盾:一方面,整个决策和经营过程无疑体现了经营者的颟顸——既对主营的航空业务风险和机遇缺乏准确估计,又于委托理财已经发生的损失或正在面临的风险缺乏判断力;另一方面,从风险到损失同时体现了经营者的专断——集团对包括南方航空股份有限公司在内的子公司过度干预,在经营和资金调度上统得过死。

  这种颟顸和专断的组合所折射的,依然是从政府机构脱胎而来的中国大型企业的治理通病。只要上述治理通病不发生本质变化,则可以断言这种盈利模式的破灭不是第一次,也绝不会是最后一次。[详细][我来说两句]

 

·保守和冒进的畸形组合

  南航集团对资本市场的认知和风险控制能力均十分有限——正因为其自身在资本市场不具所长,委托理财甚至要请所谓“市场能人”参与,于是出现了金融中介之外的中介。最后的事实是,南航集团既无力控制委托理财损益,甚至无力控制市场能人对其资金的盗用。[详细][我来说两句]

·行政管理和经营决策的畸形组合
  
  治理的困境,决定了上述看似畸形的保守和冒进组合。在集团内部,南航股份作为上市公司却不具备完全的经营自主权。在具有行政管理特点的集团-股份公司关系中,集团大股东身份代行决策,这就导致南航股份实际上处于官僚科层结构下运作,而不是在市场竞争中灵活决策。[详细][我来说两句]

·市场风险和操作风险的畸形组合
  
  南方航空集团面临需求、成本和资金运作的多层次市场风险:在需求上,SARS一度带来民航需求的巨幅萎缩;在成本上,航空燃油价格的持续攀升造成经营成本的迅速上升;在资金运作上,资本市场在2004年到2005年经历的极度低迷导致委托理财的市场价值缩水。 [详细][我来说两句]

专题策划制作:王璐  美编:宿艺

















Copyright © 2017 Sohu.com Inc. All Rights Reserved.搜狐公司 版权所有 全部新闻 全部博文