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   中国石油化工股份有限公司(中国石化)2月15日召开董事会,获批以现金要约的方式收购旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明四家A股上市子公司的全部流通股和非流通股,预计流通股部分现金对价总计约143亿元。[我来说两句]
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概念:上市公司“私有化”
  上市公司“私有化”,指上市公司大股东或重要股东回购该公司所有流通股,从而取消上市资格。往往由上市公司唯一控股股东发起,以现金收购全部流通股,让上市公司变成非上市公司。
  提出私有化的企业常有两个特征:现金充足和市值完全低估;集团旗下有多家上市资源,希望整合。

中石化143亿回购四家子公司 4月份完成

   根据中国石化公布的《要约收购报告书摘要》,收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明流通股的价格分别为10.18元/股、13.95元/股、12.12元/股、10.30元/股,相对于四公司目前的停牌价,溢价分别为24.4%、26.2%、13.2%、16.9%。如目标公司的流通股股东全部接受要约,则流通股部分的现金对价总计约143亿元,中石化表示收购大约在今年4月份完成。[全文][我来说两句]

四家子公司同时停牌 中石化突然启动回购计划

   中石化旗下的齐鲁石化、石油大明、扬子石化、中原油气四家公司同时发布公告称,将有重大信息进行披露,且停牌至发布有关重大信息的公告。据消息人士透露,重大信息应该是指中石化将对四家公司的流通股进行要约收购。[全文][我来说两句]

中石化整合提速 第二轮整合有望在6月底前启动

   大家普遍认为整合对象不可能局限于目前四家,第二批肯定会伺机而出,而据多位业内人士预测,考虑目前强大的股改压力及中石化和剩余上市子公司的现状,第二轮整合有望在6月底前启动,而中石化的股改进程也会随之加速。[全文][我来说两句]

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   令人不解的是,既然由中石油私有化开始曾引发市场为之瞩目的财富效应,为什么中石化旗下4家公司的股票反而在停牌前不涨反跌,让试图豪赌中石化私有化题材的投资者颇感“郁闷”呢?由此而生的另一个疑问是,中石化给出的要约收购价格及收购方式是否会有让人意想不到的变数?[我来说两句]

莫名其妙的中石化“私有化”

  除了原来就持有石化类个股的机构,还有一些元旦之后闻私有化题材消息才介入的投资者,到了中石化旗下4家公司真正停牌前夕,却退出的退出,郁闷的郁闷,真正高兴者并没有多少, 这又是怎么回事呢?[全文][我来说两句]

小股民:中石化不该这样抛弃我们

   中石化要大规模回购子公司,您的工作量一定也大增。作为小股民,在这个时候给您添乱似乎不合适,但股民权益乃大是大非的问题,请恕我一定要向您讨教。[全文][我来说两句]

私有化背后利益

  中石化“私有化”是个稳赚不赔的买卖
  私有化一可以防止下属子公司因资本市场的运作而导致股权稀释,被他人从二级市场抢走控股权,重演南孚电池的悲剧;二可以防止这些资源垄断型大型企业集团的下属子公司肥水流入外人田。[全文][我来说两句]
  上市公司“私有化”背后的利益指向
  作为中石化这样的大型标志性国企,选择这一路径不仅因为契合资本市场的改革大势,更因为这一路径能够维护企业的利益与今后的发展。[全文][我来说两句]

如何破垄断

  中石化喜得百亿红包 还敢说没有垄断吗
  辞旧迎新,中石化喜得大“红包”。近日,中国石油化工集团收到财政部下达的财企[2005]298号文通知,中央财政给予集团公司一次性补偿人民币100亿元,其中,中石化及其附属公司获得一次性补偿人民币94.15亿元。[全文][我来说两句]
  借股改实行私有化 玩白马变斑马游戏
 作为中国创利最多的央企大户之一,中石化与中石油等企业正在借股改契机实行私有化。2004年年底,中石化完成了对燕山石化的私有化;2005年11月初,开始执行对镇海炼化的私有化计划。摩根士丹利一份研究报告指出,以2004年年底相关公司的账面值计,若中石化全部以现金收购其附属9家公司的公众持有股份,中石化约需要支付35亿美元。[全文][我来说两句]
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中石化私有化之路
·2002年,湖北兴化(A股)的股权转让开启了中石化旗下上市公司的重组之旅〔卖壳〕;
·2004年12月30日,中石化宣布以38.48亿港元现金,回购北京燕化(H股)全部流通股〔合并〕;
·2005年10月18日,中国凤凰(A股)宣告易主〔卖壳〕;
·2005年11月中石化回购镇海炼化(H股)的消息〔合并〕;
中石化私有化三点动因
   业界认为,中石油系、中石化系、中铝系等实施或有意实施以私有化为目的的要约收购,动因无外乎三点:
   整合集团资源,减少关联交易;
   防止股权稀释,保持控股地位;
   看好旗下上市公司发展前景,私有化以独享成长收益。

中石化整合四家子公司一览表

旗下子公司
总股本
流通股
现价
回购价
溢价幅度
涉及资金
中石化持股
齐鲁石化(行情 - 留言) 19.5亿股 3.5亿股 8.18元 10.18元/股 24.45% 35.63亿 持有16亿股,持股比率为82.05%
扬子石化(行情 - 留言) 23.3亿股 3.5亿股 11.05元 13.95元/股 26.24% 48.825亿 持有19.8亿股,持股比率为84.98%
中原油气(行情 - 留言) 8.75亿股 2.55亿股 10.71元 12.12元/股 13.17% 30.906亿 持有6.2亿股,持股比率为70.85%
石油大明(行情 - 留言) 3.64亿股 2.658亿股 8.81元 10.30元/股 16.91% 27.3803252亿 持有0.96亿股,持股比率为26.33%
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   中国石化为何选择在此时进行大规模的整合?对于这个问题,业界主要有两种看法:一是理顺各级企业的产权关系;二是为即将进行股改做出必要的准备……[我来说两句]
理顺产权关系
   国务院国资委要求直属中央企业逐步减少企业管理层次,调整内部组织结构,从而促进中央企业提高资产质量和整体竞争力,并要求在2005年年底前,尽量完成中央企业的法人管理层次调整,中央直属企业按资本纽带关系自上而下基本控制在三层以内。[我来说两句]
为股改降低成本
  作为国内市值最大的上市公司,中国石化不进行股改,就很难确定股改的整体进程,诸如再融资、新老划断等事宜也就难以有定论。如此,中国石化先整合后股改,一是符合国家的产业发展要求,二是免于重复支付对价,使下属上市公司免去股改繁琐事宜。[我来说两句]
现金收购为主
   根据中石油整合旗下上市公司的手段,中石化也将采取类似的方式,以现金收购方式为主,因为这种方式最简单可行,也最容易获得各公司流通股股东的认可。中石化可动用的现金达到300多亿元,加上其他各种融资渠道,中石化整合下属公司的资金基本无忧。[我来说两句]
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   “中国石化系”的公司如果不能顺利实施股改,必将面临市场和政策面的巨大压力。在被收购方——旗下上市公司能够提供较高并且稳定的资本收益的前提下,中国石化对其实施整合,使这些公司“退市”也许是面对股改压力的最好选择。[我来说两句]
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中石化整合:谁是更大的受益者
  中国石化的有关人士曾向记者表示:缘于成本考虑,旗下上市子公司在股改中一般不会采取对价的方式;同时单纯参考目前市场上的“股改中以资产支付对价的模式”,有使中国石化面临海外诉讼的风险。
  而“中国石化系”的公司如果不能顺利实施股改,必将面临市场和政策面的巨大压力。在被收购方——旗下上市公司能够提供较高并且稳定的资本收益的前提下,中国石化对其实施整合,使这些公司“退市”也许是面对股改压力的最好选择。[全文][我来说两句]
中石化回购4年后将坐享巨额利润 打开并购空间
  由于中石化旗下子公司分红不多,因此这四家公司未分配利润累计达84.76亿元,其中流通股东相应有18.7亿元利润未获得分配,因此,减去流通股东相应的未分配利润,中石化所付出的溢价仅为49.3亿元,以此计算中石化4年左右就可以收回回购所付出的溢价,而其在4年之后则可以坐享这部分回购资产所带来的每年12亿元之多的高利润。[全文][我来说两句]
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  在2006年2月4日,国资委公告了2005年96家中央企业的主营业务,按照冶金、汽车、重大装备、商贸等21个主要板块,研究提出了中央企业国有经济布局与结构调整的指导意见。
  在这次央企的机构调整中,突出了两个特点:一是央企突出主业,政府要求央企做强做大主业,而对于非主营业务实施资产剥离甚至关闭破产;二是战略合作,中央企业在产品供应、生产环节衔接、技术应用等方面进行上下游的战略联合,而此时的中石化整合有可能成为央企改革的样板……[我来说两句]
           策划制作:田瑛  美编:宿艺 
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