警惕隐藏起来的风险

  股市下跌,这是一个信号,这个信号是要告诉人们一些东西。比如,实体经济究竟面临多大问题?金融体系有哪些不健康的因素?但是,由于政府强力救市,股市想告诉大家什么,就很难知道了。

  作者:邓新华

  在政府的强力救市下,尤其是央行承诺资金支持、大股东不许减持、公安部出手查恶意做空等措施出来之后,9日的股市出现了近1300股涨停的奇观。

  前一段时间,股市狂飙突进之时,就有段子调侃股民“为国接盘”。现在这些被调侃的股民也可以说,关键时刻,政府也会为股民接盘。

  股市上涨,大家都高兴,但有一个问题不能忽略,因为它关系到股市乃至整个经济下一步的走向。

  股市下跌,这是一个信号,这个信号是要告诉人们一些东西。比如,实体经济究竟面临多大问题?金融体系有哪些不健康的因素?但是,由于政府强力救市,股市想告诉大家什么,就很难知道了。

  股民个人只是股市的小小螺丝钉,但股市指数是对所有预期消化后的结果。在多次股灾中,人们做出抛售的行为,但他们并不确切知道自己究竟在配合什么样的“集体理性”。比如1929年美国股灾,人们只是抛出手里的股票,并不知道那就是大萧条的开始,但过一段时间后再看,整个股市就像一个“理性人”,准确地提前对大萧条做出了反应。

  在上一篇“新视角”《徐翔救不了股市,许小年才可以》里,我提到,“信号被扭曲的风险是更大的风险”。你可以解读说,这轮暴跌是清查场外配资导致的;也可以解读说,是空头恶意做空导致的,但,只要股市信号没有得到充分展露,所有的解读就都只是一种猜测。谁都不知道真实的经济风险究竟有多大。

  一篇来自中产阶级的文章《在这轮股灾中亲历被强平》在网络中流行。这篇文章得到了很多遭受创痛的人的共鸣。但共鸣之后怎么办?如果连股市信号要告诉大家什么,大家都不知道,那么,大家还能知道些什么?短期的接盘、甩盘,并不能解决隐藏的风险。

  对于被隐藏起来风险,政府应该更加高度重视,切不可以为风险就过去了。应对的办法是什么?老生常谈又来了:大减税、加快市场化改革,化解实体经济风险。我知道网友也不喜欢老生常谈,可是,除了加快改革,还能有什么办法?老生常谈不可怕,可怕的反倒是对改革的厌倦情绪,以及改革魄力的缺失。大家都指望短期救星,谁来救大家的长远?

  (作者为人文经济学会特约研究员)

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