救经济才能救股市

  如果大家还相信股市不是独立于实体经济的赌场,那么,救股市的最佳办法就是推出大量实体经济的利好。比如,减税、解除行政垄断、放开金融管制、实行市场化的土地体制等。中国经济具有巨大的潜力,只要释放这些潜力,股市不难好转。

  作者:邓新华

  上一周,高考结束不久,而证监会等部委也面临一场考试:如何才能有效救市?暂停IPO、启动中国版平准基金等无数政策纷纷出台。部委救市和高考有什么相同之处?那就是:工夫在场外。对参加高考的学生来说,到了高考这一天,其实他们的成绩已经大体上决定了。有少数发挥失常或者超常发挥的例子,但大部分学生的成绩是他们进考场前就决定的。

  当前各路专家学者对救市建言献策,纷纷扰扰,但他们基本都是就市论市,即,认为股市涨跌的原因在股市内。不仅专家学者如此看,大部分股民也是如此看。有些证券专家直接呼吁政府砸钱救市。

  的确,表面上看,似乎很容易就能找到这一波暴跌的场内理由:清查融资打击了股民信心,很多股民获利退场……等等。举国都把股市当成了和实体经济无关的赌场,各部委也是就市救市,这种心态其实是相当可怕的。

  为什么各种救市措施无效?当然你可以说,前期股市跌得太快,大家信心很低,所以救市无效。但,为什么大家信心如此低呢?万一,信心低的原因是在场外呢?部委在场内努力有什么用?

  放眼实体经济,很难找到支撑股市大涨的理由。“新视角”栏目有多篇文章表示,这轮牛市是“凯恩斯牛”,也就是说,支撑这轮牛市的是泡沫预期。大家都知道,泡沫预期破了,只在股市内努力的话,神仙也难救。

  一件非常值得担心的事情是,在过去的两周,定向降准、降息,以及放宽融资限制等举措出台,股市仍然大跌。理论上说,市场应该已经预期到政府救市,然而仍然如此表现,那可能说明救市预期已经作用不大。谁能说,周五的股市大跌就没有把周六、周日的救市举措包含在预期内呢?

  经济学家陈志武发表了《政策牛市害了谁》反对政府救市。的确,就股市救股市,既给人政府干预太多的印象,又成效甚微。

  股市应不应该救?当然应该救!但不是靠政府砸钱来救。当然,降低印花税等措施还是应该欢迎。

  如果大家还相信股市不是独立于实体经济的赌场,那么,救股市的最佳办法就是推出大量实体经济的利好。比如,减税、解除行政垄断、放开金融管制、实行市场化的土地体制等。中国经济具有巨大的潜力,只要释放这些潜力,股市不难好转。

  当然,有人会认为实体经济的改革远水不解近渴,但如果不做实体经济的改革,只是就市救市,那么,就算短期救起了它,它也仍然不能让人放心。难道真的有人相信任泽平所说的,GDP增速降为5%反倒是股市利好吗?

  (作者为人文经济学会特约研究员)

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