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作者：国家发展和改革委员会 李幛喆
质疑一、股权分置不合理吗？合理
首先声明，在2004年4月左右，我曾经认为股权分置的提法比较科学。但是经过深入研究，我恍然大悟发现：股权分置（或曰股权分割、股权分裂等，以下统称股权分置）的提法本身就有问题。股份制的基本原理告诉我们：作为股份制或股份公司，股份或股权当然应该分置，由此而形成不同的股权结构，比如：国家股、法人股、公众股、外资股、内部股等等。如果把它们都不分置，合在一起，那还叫股份公司吗？岂不成了独资或合资公司？因此股权就要分置，股权分置非常合理。只是股份有的可以流通，有的不能流通。所以，所谓解决股权分置问题的提法不严谨，还是应该恢复本来面目，提法定为全流通，即好理解，也比较科学严谨。我们也理解管理层之所以不敢提全流通而换个提法叫股权分置，主要是考虑提全流通怕股市下跌。但也不能因噎废食，不能因为一提全流通而怕影响股市升跌而出现概念的扭曲的提法。因此，正本清源还是统称全流通严谨、科学。
质疑二、取得共识了吗？没有
“解决股权分置已经取得共识”似乎是目前急于解决股权分置的依据。我对此表示质疑。3月5日上午9点45分，我在指南针北京股民乒乓球联赛现场讲课（先讲课，10点打球）时作了2个举手表态调查。第一，你认为解决股权分置就能解决股市的问题吗？到场股民105人，举手认为不行的32人，占30.48%；举手认为可以的1人，占0.95%；举手弃权的0；其他未举手。第二，是否赞成国有股50年不流通或转为优先股永不流通？举手赞成的45人，占42.86%；无人举手反对，无人举手弃权；其他未举手。我当场要求现场的股民予以公证，以保证调查的真实性。可见，我的的调查和某些主流舆论的调查反差极大。因此可以认为，两个调查总有一个调查是真实的。我敢保证我的调查是真实可靠有现场全体股民的公正认可。
此外，人大副委员长成思危、国务院发展研究中心副主任李剑阁（原中国证监会副主席）、政协常委王光远、中央财经大学教授贺强、中华工商时报副总编水皮、对外经贸大学教授张建平、社科院博士尹中立、上海的资深人士黄湘源、李志林、中国证监会的部分人士和本人等等领导、专家、学者都对没有对股权分置取得“共识”。
可见，少数人的“共识”意见是强加于人，制造虚假舆论，逼管理层签字画押，最后达到他们不可告人的目的。
质疑三、股市存在的主要问题是股权分置吗？不是
解决任何问题，必须抓住主要矛盾，主要矛盾解决了，其他问题就迎刃而解了（毛泽东语录）。股市的主要矛盾究竟是什么？有人一口咬定是股权分置。对此我表示质疑。我们看看温总理怎么说。3月14日，温家宝回答记者的提问讲到股市首先强调：第一，提高上市公司的质量，这是根本。第二，要建立一个公开、公正、透明的证券市场。第三，要加强监管，打击违法、违规行为。第四，要加强以制度为主的证券市场的基础建设。第五，要保护投资者，特别是公众投资者的利益。第六，妥善解决股市发展中积累的历史遗留问题。温总理排出的这个顺序说明了 “提高上市公司的质量”是当务之急，是治本，而股权分置是一个分支问题，但不是主要问题。
我非常同意温总理的排序分析。我也一直强调股市最主要的问题是上市公司和管理体制的问题。如：股票发行、上市的核准和监管同为一个机构，则难以发挥监管的作用。试想：我核准发行、上市的股票，我自己再去监管，裁判员和运动员混为一体能公平、公开、公正地进行股市博弈比赛吗？为什么要设立国家审计署，而不是由财政部去监督资金的使用?其道理不言自明。另如：股票发行由发行审核委员会把关，而中小股民没有用手投票的权利，所以否决的意见无法实施，导致公司上市就亏损，甚至发展到亏损公司都可以发行、上市的咄咄怪事（如南航）。还如：我们的上市公司股票发行、上市过程中，是否存在长官意志强权指令或暗示的情况？如果没有，最好。如果有，则说明发行体制上缺少市场或民主的透明因素。
目前80%的上市公司都先后被处罚、批评和谴责。而上市公司的业绩滑坡、造假、披露虚假信息、高官逃跑、独立董事和监事会如同虚设、关联交易、乱担保、治理结构等等问题更是层出不穷，触目惊心。
有人说，不解决股权分置岂不是将来积压的不流通的股份越来越多？但是如果不解决上市公司和管理体制问题，岂不是将来更难解决。还有人说，饭要一口口吃，先解决股权分置。但为什么不先解决上市公司和管理体制这“碗饭”？
为什么股市有如此多的上市公司、管理体制问题等不去解决。而为什么一些人不厌其烦地鼓吹全流通。说穿了，是转移股民的视线，回避股市的实质问题。全流通就是套现。因为它解决不了股市问题。所以我们要全力以赴解决股市主要问题，不要本末倒置，抓小放大，被股权分置分支的问题转移视线。
