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股票基金诡异难测，货币基金收益有限，债券基金形如鸡肋。百般思量之后，王先生终于鼓起勇气大胆尝鲜“ＥＴＦ”。然而3个月过去了，ＥＴＦ非但没能给王先生带来分享国民经济成长果实的喜悦，反而爆跌了16％还多！
“3个月赔了一成半，买ＥＴＦ比我买股票赔的还多”，早已习惯了股市套牢之苦的王先生怎么也弄不明白，“当初被吹得跟花似的ＥＴＦ，怎么就赔得比什么都狠！”被标榜为“股市蓄水池”的ＥＴＦ，对普通投资者来说，更像个“鳄鱼潭”，跳进去就被啃得剩下骨头渣。
ＥＴＦ推出时机极为糟糕
2月23日，50ＥＴＦ正式挂牌交易，当天上证综指的点位是1316．59点。如果翻开大盘Ｋ线图，ＥＴＦ亮相以后股市就一路狂泄，除了4月初大盘走出了稍有力度的反弹，两波快速调整使大盘不但创出了6年低点，而且调整的速度也是2004年4月实施宏观调控以来的最快下跌速度。
显然，ＥＴＦ推出的时间、点位非常不理想，高位入市的结果使大胆尝鲜的投资者落了个深度套牢的下场。
北京群丰投资高级研究员王朝烽表示，作为中国首只ＥＴＦ产品，50ＥＴＦ曾被市场寄予了厚望，50ＥＴＦ从理论论证到实践设立，也经历了2年时间的准备，然而ＥＴＦ的亮相仍然选择在了错误的时间。
王朝烽认为，当初ＥＴＦ设立的时候，市场普遍看好短期行情，而ＥＴＦ闪耀的创新光芒又吸引到了足够多的投资者眼球。遗憾的是，“金融创新”不代表“收益率创新”，盲目吹捧ＥＴＦ是整个投资界不成熟的表现。
漂亮50不漂亮ＥＴＦ更寒碜
50ＥＴＦ跟踪的是上证50指数，而50指数市场表现决定ＥＴＦ的命运。然而，被公认为中国最优质的50家上市公司走势却没有太多过人之处，5月23日到现在，上证50指数跌了16．8％，同期上证综合指数跌了18．1％，50指数仅仅跑赢了大盘1．3个百分点！
资深分析人士熊意军认为，漂亮50指数难以用漂亮来形容，而50ＥＴＦ也只能接受被动下跌的命运。与其他指数型基金产品相比，180指数、50指数、深证100指数的相关产品都可以通过仓位配置来抵御系统波动的风险，实现跑赢大盘的最低要求。 纯粹被动操作的ＥＴＦ完全复制了50指数，收益率急剧滑坡也不足为奇。
从50指数的样本股来看，通过权重核算，其中包含招商银行(行情 - 论坛)、民生银行(行情 - 论坛)在内的金融行业所占权重最大，而钢铁、电力、中国联通(行情 - 论坛)、石化和机场等则次之，近段行情中基金重仓股疯狂跳水，石化、钢铁、通讯股票更成了重灾区，短期ＥＴＦ的颓势难以扭转。机构果真趋之若鹜？
上周传出消息，ＥＴＦ上市3个月，基金份额从59．4亿提升到了81．5亿，在普通投资者看来，ＥＴＦ集万千宠爱于一身，机构认购趋之若鹜。
然而实际上，ＥＴＦ增加的份额都是机构用等比例股票兑换所得，打个通俗的比喻，就是把几袋子粮食给换成了粮票，过一段时间等粮食涨价了，再将粮票换成粮食。 有不愿透露姓名的业内人士表示，ＥＴＦ设立的时候成本极高，3个月的运作后，一些参与申购的机构资金被深度套牢，如今机构将股票兑换成ＥＴＦ有低位补仓的感觉。
前文提及的王先生，将所有股票抛出后全仓买入了ＥＴＦ，如今连补仓的机会都没有。显然，中小投资者对ＥＴＦ这种机构玩具还是谨入为宜。
（ 责任编辑：杜朝华 ）
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