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有一种十分乐观的观点认为，当前股票市场的点位低是基金公司开始掀起“股票型基金发行潮”的重要原因，言外之意是基金公司看好股票市场，股票市场将会有大量的资金进场。这个观点其实根本经不起推敲。
近日，关于以股票为主要投资方向的基金(股票型基金)“发行潮”即将到来一说十分震撼市场，原因是目前正在发行的股票型基金有天同公用事业行业、国联分红增利、华夏红利、南方高增长等4只，传闻即将发行的有银华、巨田、招商等公司的基金，以及笔者已经看过相关材料的上海地区4家基金公司的基金和其它地区的几只基金。这就是说，后市还至少有10只股票型基金要发行。
相对于今年前期货币市场基金的发行一直占据主导局面的情况而言，发行市场的这种转变确实让投资人感到有点吃惊。不过，笔者认为，出现这种情况是很正常的。
市场发展仍靠首发规模来实现
中国基金市场近几年的发展状况已经证明，在股票型基金方面，市场的发展完全是依靠首发来实现的，因为绝大多数基金公司在持续营销方面都做得很差。
2004年末的有关统计数据表明，与2003年度有规模可以纵向比较的基金为56只，这些基金在2004年底的存量总规模为808.21亿份，仅比2003年净减少了7.55亿份，减幅仅为0.93％。但是，如果扣除华安货币市场基金带来的123.59亿份规模增长量，这55只老基金在2004年底的存量总规模将只有642.08亿份，比上一个年度净减少131.14亿份，减幅高达16.96％。
如果将这56只基金在2004年底的存量总规模与它们成立时的规模合计总数比较，可以发现，这些基金已经被赎回了435.42亿份，赎回率为35.01％。如果再剔除华安货币市场基金的123.59亿份，则这55只基金实际上已经被赎回了48.37％，赎回率即将过半。
管理层仍然在大力支持基金公司的发展。很明显的一个方面，就是不论基金公司旗下基金的业绩如何，都可以继续发行新基金。新基金的发行，没有与相关基金公司的资产管理历史绩效挂钩。从道理上说，如果一家基金公司的历史业绩证明了它资产管理能力有限，就应该控制它发行新基金的速度，待其提高之后再让他们发行。这也是保护投资人利益的一个重要方面。
基金公司的发行欲望很强烈，很多公司都想一年发行两到三只基金。为了保证发行的速度，很多公司都准备好了数只基金新产品方案，随时根据市场的情况，以及与托管银行的沟通情况来申请发行。
近一两年来，基金公司的数量增加了很多，发行新基金的主体也就多了起来，这就从另一个角度促成了基金发行增多的局面。
货币市场基金是很多基金公司产品线上的一个重要布局，很多基金公司纷纷发行一只货币市场基金。现在，其任务完成了之后，当然也要考虑其它方面的事情了，不会再发行管理费收入低的基金了，取而代之的是发行管理费收入高的股票型基金。
多数公司盈利点与业绩无关
如果有那么多想发行股票型基金的公司看好后市，近期市场上为什么会有抛售基金重仓股的狂潮出现呢？也许有人说有赎回的因素在逼迫基金公司卖股票，但基金公司的卖出行为应该不全部是被动性的卖出，也还有相当一部分的主动性卖出。因为很多基金经理说，目前市场的估值体系已经乱了，他们没有方向了。
有关统计显示，2001年有16只股票型基金发行，平均首发规模为15.07亿份；2002年有20只股票型基金发行，平均首发规模为24.77亿份；2003年有25只股票型基金发行，平均首发规模为16.06亿份；2004年38只股票型基金发行，平均首发规模为33亿份。
众所周知，由于国有股减持问题的困扰，中国的股票市场已经连续下跌了多年，而这几年恰恰正好是基金市场大扩容的时代。
今年以来，已经发行并成立的9只股票型基金，平均成立规模8.2亿份。这种情况与前年成立规模动辄过百亿的情况相比完全是天壤之别。因此，如果股票市场的基本面情况没有根本转变，股票型基金的发行情况就根本好不了。
很多股票型基金的发行将是在为能够达到设立标准而努力，这不是预言，这已经是没有公开的事实了。因此，发行再多的股票型基金，也挽救不了市场。
从制度上看，基金公司的赢利点在于所管理的基金资产的规模，绝大多数与基金的业绩无关。截至5月27日，有超过三分之二的基金近一个月的净值增长率低于停止收取管理费的那几只基金，但它们仍然在收取管理费。因此，自身利益的最大化才是促成基金公司谋求不间断发行新基金的原始动力，才是促使尽量发行具有高管理费收入类型基金的根本原因所在。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
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