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05年6月投资策略:1000点将成为市场运行中轴
在5月份策略中,我们提出了“把握不确定市场中的局部机会”的总体思路。应该说,我们采取的是低调、谨慎的策略。从市场的实际运行特征看,基本呈现单边下探走势,上证指数的月度跌幅达到了100点。我们的组合分为长线和短线两个部分,在系统性风险的影响下,绝对收益有所下降。由于我们比较好地控制了仓位,相对收益优势非常明显,我们从下面的几组对比图看得非常清楚。
从6月份的市场环境看,以下几点值得关注:首先,宏观政策预期有所好转,短期内大幅加息的可能性减小。其次,外贸环境存在不确定因素。其中,中美贸易摩擦成为了经济中的重要不确定因素。第三,紧缩性政策加剧行业预期而引发调整。第四,利好预期仍不能忽略。第五,股权分置仍将成为市场的焦点。
从市场运行趋势看,首先,习惯性的重心下移趋势难以改变。其次,1000点将成为市场运行的中轴。第三,技术性的反弹高度将难以超越1200点。第四,宽幅震荡仍是混沌市场中的重要特征。
我们认为,6月份的市场机会仍属于局部性的,将主要体现在以下几个方面:
投资策略鉴于市场环境的复杂性、市场运行趋势的波段性的特征,我们认为,6月份的市场机会仍属于局部性的,将主要体现在以下几个方面:
股权分置试点中的市场机会
5.9,市场在股权分置试点的推出后并没有出现预期的向上转折的行情,而是呈现调整加速的特征。我们虽然不能将市场的调整完全归咎于股权分置试点,但市场的分歧和三一重工(行情 - 论坛)的方案修改都表明了股权分置试点仍存在诸多的需要完善之处。
近期的消息面看,基本面优良的蓝筹公司参与股权分置的呼声越来越高。我们认为,如果推出的方案较为合理,预计能够得到市场的认同。相对而言,大盘股中的上证50、上证180中的优质股、股权结构简单、估值有优势、前期超跌的个股值得关注。
近期的盘口看,以长江电力(行情 - 论坛)为代表的大盘蓝筹股要先于二线蓝筹股的企稳,如果这种现象能够延续,对于局部反弹行情的出现具有积极意义。
汽车股具备了一定的可操作性
汽车股作为2003年局部牛市的领头羊,经过2004年的行业洗礼后,目前正出现了一些值得期待的现象和特征。4月份数据看,汽车产销形式良好,环比略降但同比保持增长态势。
产量同比增长3.21%,销量同比增长7.89%。而4月同比继续保持增长创下当月销售历史新高,则意味着行业运行仍然平稳。其中,小排量轿车销售态势良好。
我们认为,由于该板块的调整的时间和空间都相当充分,已经提前企稳,在6月份存在一定的机会。
半年报预期中的市场机会
随着时间的推移,半年报的预期即将进入投资者的视野。从一季度的比较财务数据看,不足10%的同比增速已经显著放缓,但是,在宏观经济总体运行良好和上市公司代表性进一步提高的背景下,半年报中仍然会有不少的成长性公司涌现,譬如高速公路、食品、煤炭、港口、医药等行业中都有公司值得关注。
矫枉过正的价值判断存在局部的机会
回顾5月份的行情,蓝筹股成为了主要的做空力量。我们认为,其背后的原因有经济运行环境发生变化的局部因素,也有市场环境和交易特征预期差异的技术性特征。这样,也就很自然地会出现矫枉过正的情况,我们认为,一旦市场进入正常的水平,矫枉过正的调整会得到局部的纠偏,其中存在一定的机会。
风格类品种中的交易性机会
应该说,目前市场虽然尚未完全企稳,但无论从价值角度还是技术的角度,市场都属于局部风险很小的区域。因此,后市的反弹过程中也许会出现局部的较大力度的反弹。这样,具有交易性特征的超跌股、重组股也会存在一定的阶段性机会,建议投资者顺势而为。
( 责任编辑:张雪琴 )