日前，中海信托正式定向向全国社保基金理事会发行一年期30亿元银信合作结构化信托融资产品，该笔资金将用于国家支持的重点基础设施建设。为保证资金的安全性，该项目由交通银行提供不可撤销连带责任担保。

    这是全国社保基金第一次运用信托方式实现实业投资。不仅为拓宽社保基金的投资渠道、提高投资收益做了有益的尝试，并且为信托公司增加业务量提供了新的思路。

    信托公司谋求转型

    今年下半年以来，各信托公司不仅面临兑付高峰，而且监管部门下发了要求其加强房地产、证券类业务风险管理的212号文。一时间，信托公司约40％的信托融资业务几乎停顿。

    由于信托投资公司办理资金信托业务时不得通过报刊、电视、广播和其他公共媒体进行营销宣传；信托投资公司集合管理、运用、处分信托资金时，接受委托人的资金信托合同不得超过200份……

    “所以，开发大客户，比如争取企业年金、社保基金、慈善基金等就成为信托公司下一步的重点。”某信托业内人士说。信托公司从经营理念和经营模式来看，目前正面临着巨大的转变，这一点已在信托行业内部的多次会议上达成了广泛的共识。

    各信托公司已经意识到，在未来的发展中必须在把握自身优势的基础上，走差异化、专业化的发展道路，进行市场细分，在某一个或某一些投资领域，形成自己的专业化团队和核心金融产品。例如，中信信托走的是年金管理和资产证券化业务方面的专业化道路；华宝信托走的是资本市场业务的专业化道路；而中海信托计划用五年左右的时间把公司建设成为能源、交通行业专业信托公司。2005年中海信托先后发行了两个集合类信托产品，募集资金达35亿元。

    据中海信托介绍，此次全国社保基金理事会选择中海信托作为战略合作伙伴，看中的不仅是中海稳健规范的经营风格，更是由于该信托产品的资金投向于国家支持的重点交通基础设施。

    专家指出，铁路建设具有投资大、投资周期长的特点，除国家资本外，投资铁路的资本需要具有厌恶风险、期待稳定投资回报等特点。从这方面来说，社保资金已经具备了基本特点。

    “通过公开资本市场或私募方式，运用股票、债券、产业投资基金、结构化信托融资、资产证券化等多种新型金融工具，积极吸引社会资金，开辟新的融资渠道，才能实现铁路建设跨越式发展。信托公司在结构化信托融资、产业投资基金、资产证券化方面具有独到的优势，因此中国未来的铁路基础设施建设融资中，信托公司有望扮演重要的角色。”中海信托有关人士说。据介绍，目前中海信托在一些国内的大型基础设施建设项目，运用信托原理和结构化融资技术，为铁道部、华能集团、中国联通(行情,论坛)等大型国企提供‘一揽子’金融服务方案，降低了企业融资成本。”

    社保基金与信托将有更多合作

    以往，社保基金通常投资国债或由基金公司代为管理。在国债收益率不高、资本市场持续低迷的情况下，社保基金的赢利压力越来越大。全国社保基金理事会理事长项怀诚曾指出，下一步社保基金打算借鉴公共养老金管理的国际经验，在实业投资和信托投资上继续努力。

    所以，作为全国社保基金首次运用信托方式大规模投资大型基础设施的试点项目，对于拓宽社保基金投资领域、丰富社保基金投资品种、提高社保基金增值保值能力方面将发挥积极作用。

    “信托公司具有业务领域广泛的特点。从法律意义上讲，社保基金应该和信托公司加强合作，因为只有信托财产才能实现‘破产隔离’，保证其资金的安全性。我国的信托公司一直处于业务发展起步阶段，相信今后全国社保基金会越来越多地和信托公司合作。实际上，地方社保基金和信托公司的合作早已开始。”某信托公司高层介绍。

    此外，为了保证社保基金“养命钱”的安全，在此次全国社保基金与中海信托的项目中，引入了交通银行提供不可撤销连带责任担保。