每到年底，券商研究机构都要为客户出具新一年的策略报告。在浩瀚的报告中，我们摘取了中银国际、中金公司、国泰君安、申银万国四家最具代表性的一线研究机构首席策略分析师的观点，在宏观策略、行业比较和个股选择三个方面作了分类对比分析。我们希望对投资者的新年策略有帮助。需要提醒的是,从往年经验看,策略报告对新一年的上半年尤其是春季行情有较高的指导意义,而对全年的指导性趋弱。

　　个股选择篇

　　中银：一个人做投资应该“专一”，首选股票是安徽合力

　　中金：保守组合的股票为业绩持续增长型，前瞻组合的股票为业绩在未来6-12月反转

　　国君：神奇的20%增长组合带来的是优异的投资效果

　　申万：上半年做成长主题，下半年做价值投资

　　中银国际——过去几个月中，国内投资者一直在询问我06年的首选股票是什么。我始终缄口不言，现在向大家一并公布答案。这是一只小盘股(市值为16亿人民币，约合2亿美元)，叫安徽合力。投资者又询问我其

　　他首选股票还有哪些。我的答案很简单，一个人应该“专一”，我每次仅推荐一只首选股票，04年我的首选股票是名不见经传的华侨城（03年我的首选股票是五粮液），此股在05年表现良好（涨89％）。06年我的A股股票池：金地集团、安徽合力、盐湖钾肥、哈空调、扬子石化、宝钢股份、招商地产、首创股份、华侨城、上海机场、上港集箱、民生银行、中集集团、长江电力、招商银行、贵州茅台。

　　中金公司——个股投资建议分为两个股票组合，保守组合和前瞻组合。保守组合的股票为业绩有望持续增长，短期盈利风险相对较小的公司；前瞻性组合的股票为业绩在未来6-12月有反转，但短期业绩风险较大的公司。前瞻组合：焦作万方、兰州铝业、海螺水泥、G宝钢、威孚高科、海正药业。保守组合：G长电、深圳机场、G上港、盐田港A、深赤湾A、万科A、金地集团、金融街、招商地产、招商银行、浦发银行、振华港机、歌华有线、大商股份、伊利股份、G同仁堂、G华泰。

　　国泰君安——为了寻找景气回落中具备高增长能力的个体，设计了寻找增长的简单财务特征，即保持连续两年每股收益（EPS）增长超过20%，该年的预期（或者实际）增速高于前一年。为了检验投资效果，我们选取96年至今的历史数据，模拟98年以来的投资组合，结果惊喜地发现——神奇的20%增长，带来的是优异的投资效果。历年组合的等额投资，实际结果都取得了正向的超额收益，最高年份的超额收益近112%，最低年份也有近8%。为此筛选出06年优选股票池：双鹭药业、烟台万华、华泰股份、新大陆、华夏银行、民生银行、新世界、安徽合力、国电电力、金融街、特变电工、G天威、三花股份。

　　申银万国——基于上半年的成长主题和下半年的价值投资，06年股票池包括：国阳新能、兰花科创、锦江酒店、桂林旅游、生益科技、长电科技、士兰微、万科、华侨城、金融街、G长电、华靖、G申能、首创股份、G宝钢、中国石化、烟台万华、齐鲁石化、新安股份、国电南瑞、晋西车轴、成发科技、格力电器、海信电器、TCL集团、华新水泥、上海机场、G上港、现代投资、福建高速、一汽轿车、中国重汽、浦发银行、G民生、招商银行、G中信、通威股份、苏宁电器、友谊股份、银座股份、山西汾酒、伊利股份、中国联通、G明珠、歌华有线、用友软件、中兴通讯、大唐电信、千金药业、云南白药、马应龙、G中金、中金黄金。 （记者 韦笑）

(责任编辑：康慧)