岁末年终，就像每一个商人要核算自己一年的损益盈亏，每一个投资者都要盘点自己一年的得失。总结经验，吸取教训，来年再战。
股权分置改革是历史潮流，股市已经历８年轮回。７０００万投资者被淘汰得只剩下一成，留下来的都是金子。 当别人大步撤退的时候，敢于迎头向上的人，才是真的英雄。
１月 紧急调降印花税
２００５年１月４日，沪深交易所迎来了新年的第一个交易日。当天，上证指数以１２６０．７８点开盘，最后收在１２４２．７７点。证券业内有一个说法：“新年第一天收阳，则全年收阳；第一天收阴，则全年收阴。”不幸被这句话言中，上涨指数至２００５年年底还徘徊在１１５０点左右，今年的年Ｋ线已经铁定收阴。
年初的跌势不过是延续２００４年年底的下降通道，此前，上证指数刚刚从１３００点的“铁底”向下突破。
面对“跌跌”不休的市场，管理层也很着急。也到了管理层出手的时候了，１月１７日，中国保监会联合中国证监会下发了《保险公司股票资产托管指引试行》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》，明确了保险资金直接投资股票市场涉及的资产托管、投资比例、风险监控等有关问题。
上述消息出台之后，股市依旧低迷，甚至还跌破了上证指数１２００点整数关。
管理层再次拿出尚方宝剑，财政部于１月２４日宣布将证券交易印花税由２‰下调至１‰。
这一次，市场终于明白管理层的做多意图。上证指数终于在２月２日拉出上升５０多点的大阳线，一举收复１２００点之下的失地。时间也进入到２月份。
２月 银行系基金破茧
由于２月的开局良好，整个２月沪深股市逐步攀升。期间，管理层没有减缓出利好的力度。
２月２０日，中央银行、银监会与证监会联合出台《商业银行设立基金公司试点办法》，表明管理层有意引入合规的银行资金进入资本市场，以支持金融体系的进一步深化改革。
紧接着，２月２１日，证监会宣布“证券投资者保护基金”正式启动。虽然大部分投资者认为这个保护基金比较务虚，但还是理解了管理层的善意。
在各种利好消息的烘托下，上证指数在２月２５日攀升到１３２８．５３点，当时谁也没想到，这个点位竟然成为全年最高点。此后，上证指数年内再也没有回到这个位置。
３月 两会再成焦点
进入３月，消息面是平静的，无大利好也无大利空。市场关注的焦点在“两会”。
３月１８日，温家宝总理在人大会后答记者问时说：“要稳妥解决历史遗留问题。”业内人士纷纷猜测，去年一直在讨论的“股权分置问题”可能将要破题。
于是，市场在猜测和恐惧中逐步跌落，上证指数在３月底再次跌破１２００点收盘。
４月 全流通开闸
４月初，沪深股市出现一波小反弹。上证指数从１２００点之下，缓慢爬升到１２５０点左右就失去了上升动力，掉头向下，走出一个标准的下降通道。市场传闻，证监会将出台政策，解决历史遗留的股权分置问题，全流通将拉开序幕。
传言果然是真的。４月２９日，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革试点正式启动。
此时，上证指数从１２５０点已经阴跌了１００多点。创出６年新低。
５月 千点论成真
“五一”长假之后，轰轰烈烈的股权分置改革正式拉开序幕。
２００５年５月９日，包括三一重工、清华同方等首批４家试点公司名单公布。此后三家公司的股改方案获得股东大会通过，清华同方一家没有获得通过。
轰轰烈烈的改革付出的代价就是上证指数再创新低，到５月底，上证指数已经逼近１０００点大关，１０００点告急。
证监会仍然在股改的道路上坚定地走下去，５月３１日，证监会发布《关于做好第二批上市公司股权分置改革试点工作有关问题的通知》。
６月 组合利好救市
６月初，面对市场的惨跌和舆论的非议，证监会主席尚福林表示股改是“开弓没有回头箭”。
６月６日，上证指数跌至９９８．２３点，创１９９７年以来的８年新低，投资者信心低落到谷底。
面对市场的危局，管理层不得不再次出手救市，这些救市措施包括：
６月７日，证监会发布《上市公司回购流通股操作细则》。
６月１３日 ，财政部规定个人投资者股息红利税暂减５０％，对股权分置改革试点过程中发生的印花税、企业所得税和个人所得税暂免征收。
在上述紧急救市措施出台后，上证指数终于在６月８日产生了８０个点的井喷行情，收复了１０００点的失地，站在了１１００点之上。
７月 同方股改折戟
清华同方股改方案的折戟沉沙，让证券市场再度笼罩在悲观气氛之中。受此影响，上证指数从月初的１０８０点直线下挫，重新跌回到１０００点附近。股改陷入“好公司不愿意支付对价，坏公司支付不起对价”的僵局。不得已，管理层想起“冷藏”多年的权证。
２００５年７月１８日，上海和深圳证券交易所分别公布了《权证管理暂行办法》，《办法》中详细地解释了权证的定义，以及权证发行、上市、交易、行权等具体操作规范。看来，权证的重出江湖已是箭在弦上。
８月 权证也疯狂
年８月２２日，在被叫停９年之后，权证交易终于在内地股市重新启动。这一天，首家权证产品宝钢ＪＴＢ１在上交所上市 流通。谁知，宝钢权证上市后便“猴性”十足。仅亮相的前五个交易日就上涨了１．６２倍，最大涨幅超过２００％，但第六个交易日又大跌１５．４３％，让参与其中的投资者真真切切地感受了一下过山车的滋味。
在宝钢权证的刺激下，主板市场也被打了一针兴奋剂，上证综指从月初的１０８８点一路上涨到８月１８日的１２０１点月内高点，最后回落到１１４６点附近，月度涨幅５．３３％。
９月 股市的心跳回忆
经过前两批的试点，管理层已经没有耐心等下去了，股改从试点直接进入全面铺开阶段。９月４日，中国证监会正式公布《上市公司股权分置改革管理办法》。这部８章５５条的文件完善了相关的程序规范，明确了全面推进改革的整体政策框架。
９月６日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司联合发布《上市公司股权分置改革业务操作指引》，为改革全面铺开提供了操作指南。
９月９日，国资委公布《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》，为国有上市公司股权分置改革扫除了最后的政策阻碍。
出于对全流通的担心，证券市场在股改政策密集出台的背景下，出现激烈震荡。上证综指由月初的１１６２．８０点，一会儿涨到９月２０日的１２２３．５６点最高，一会儿又急跌到月末的１１５５点。
１０月 新《证券法》浮出水面
１０月是黯淡的一个月，股改公司的大批涌现让普通投资者看不到前途。在信心极度缺失的情况下，股市重新进入熊市。上证综指从月初的１１５５点开始，经过一番急挫，跌至月末最低１０６７点，最大跌幅７．６％。
不过，这个月并非一无是处，酝酿数年之久的《证券法》、《公司法》修改终于浮出水面。新法规适应新形势发展，为未来可能出现的创新提供了法律支持。“设立证券投资者保护基金、加强ＩＰＯ信息预披露、提高上市门槛、增加股东代表诉讼”等规定给普通投资者吃了一颗“定心丸”，人们浮躁的心情渐渐安静。
１１月 中小板破局全流通
２００５年１１月２１日下午，当最后一家参与股改的中小板公司黔源电力以高票通过其股改方案时，人们才猛然意识到，内地第一个全流通市场也在此刻诞生了。它的成功使该市场率先突破了股权分置这一制约资本市场稳定健康发展的基础性制度障碍，为向创业板过渡奠定了坚实的基础。
同时，中小企业板成功圆满解决股权分置，带给市场莫大的信心。人们发现，股权分置并不如想象中的那么可怕。这一个月，上证综指以１０９１点开盘，报收于１０９９点，市场平稳地承接了中小企业板的变革。
１２月 主板惊现零成交
又是年终岁末，市场也变得不平静起来。先是１２月１日深交所推出我国证券市场首个全流通板块的指数——中小企业板指数，成为股权分置时代的一个阶段性标志。
１２月６日，６只权证整体疯狂，总成交达到了１０１．８亿元，将沪深两市Ａ股８５．３亿元的总成交量抛在后面，权证成交比两市成交额多出１６．５亿元，６只权证彻底地打败了１３００多只Ａ股。
就在同一天，上市公司金宇车城又创造了证券史上的一项纪录，在全天４个小时的交易时间里，该股竟然没有一笔成交，创造了Ａ股市场上首个零成交纪录。翻阅金宇车城的股东资料可以看到，该公司平均每户持股量高达１２４８７股，成为名副其实的庄股。坐庄玩成这样，只能用一个字来形容——“悍”！
正应了那句老话“否极泰来”，就在人们讨论这次下跌是跌到千点还是７００点的时候，管理层打压权证投机的努力开始显现效果。市场内开始纷纷回流到主板，从１２月６日开始，股市重新迈开上涨的步伐，上证综指从１０７４点起步，一路涨至昨日的１１６９点，站在压制市场１年半之久的半年线上。 (责任编辑：张雪琴) | 
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