在交通银行出任中国电信股份有限公司、上海浦东发展(集团)有限公司等企业的短期融资券发行项目主承销商不久,该行控股的交银施罗德的货币市场基金近期也进入了发行期。虽然,关联交易不能让银行号基金投资自己股东发行和承销的证券,但它的加入使得货币基金发展前景值得期待,同时也对促进融资性商业票据与货币市场基金规模的良性互动,提供了更加广阔的空间。

    银行间市场是商业银行的传统优势领地。根据统计,目前70%的债券存量由商业银行持有,而短期融资券至少有60%以上由商业银行持有。随着发行企业越来越多,在发行初期曾出现的短期融资券发行利率趋同现象目前已有改观,不同信用等级企业发行的融资券利率逐步分化。尤其在二级市场上,中石化、中国电信等优质企业的融资券已经与其它企业的融资券收益率有明显差异。这意味着,优质券种未来将成为各投资主体之间争夺的焦点。

    分析人士指出,虽然根据关联交易的规定,银行号基金不能投资自己股东发行和承销的证券,但是银行在市场上长期积累的良好信用和信息网络,使得具有商业银行背景的银行号货币市场基金在交易方面分享股东信用,信息来源渠道更广,对市场变化更加敏感,理解更深入,而这将使银行号货币基金的投资收益无疑更具竞争力。

    有业内人士表示,目前银行系统中高达10万亿元左右的企业短期贷款和高达4万亿元左右的居民活期存款,短期融资券的发展潜力巨大,将来肯定会成为货币市场基金长期投资的主要对象。从国外的经验来看,美国货币市场中的融资性商业票据与货币市场基金的相互促进效应,使得两者规模增长实现良性的互动,这对我国也是一个很好的借鉴。