——疑似劣迹公司落选

　　世纪瑞尔与中科软这两家即将挂牌的试点企业最关心的就是定价。申银万国的研究报告显示，A股主板信息服务业的市盈率为50倍左右，中小企业板的市盈率在20倍左右，上述两家企业所处的行业与信息服务业较为接近

　　1月16日，中国三板市场（代办股份转让系统）的历史性时刻将出现。当日，有关中关村科技园区的两家公司登陆三板的新闻发布会将在北京举行。《财经(相关:理财 证券)时报》从与会人员处获悉，出席会议的监管部门官员名单高度保密，就连主管三板市场的中国证券(相关:理财 财经)业协会都“毫不知情”。

　　按照原计划，中关村科技园区的6家公司应于1月9日在三板挂牌交易。但因为部分企业手续准备不全，这一日期被推后（详细报道见本报1月9日第646期B2至B4版专题报道《中关村冲击三板倒计时》）。

　　《财经时报》得到的最新消息是，头批登陆的两家试点企业是北京世纪瑞尔股份有限公司（以下简称世纪瑞尔）和中科软科技股份有限公司（以下简称中科软），两家公司的主报价券商均为申银万国证券。

　　此举将使得一直有“垃圾桶”之称的三板市场重获新生，更为重要的是，它意味着中国多层次资本市场再下一城。而对于中关村而言，其中国第一科技园区地位也获得最终确立。

　　此前确定的试点企业中的另外两家，时代集团公司（以下简称时代集团）和北京太空板业股份有限公司（以下简称太空板业）因手续欠缺和技术问题无缘成为首批挂牌企业。

　　特事特办

　　《财经时报》在调查中了解到，2005年9月27日，中关村管委会即召集十几家中关村科技园区的企业开会，传达三板试点精神；10月，试点企业开始准备材料；至2006年1月，各项工作基本就绪，期间仅用了三个月时间。

　　知情人士透露，看起来，管理层似乎比企业更着急。因为是第一批，要“特事特办”。中国证券登记结算公司对登记材料的要求一向严格，但中国证监会曾提出建议，可以先让试点企业挂牌，一些材料后续补上。

　　为增强三板对中小企业的吸引力，中国证券业协会提出了一些优惠措施。比如，上三板挂牌对试点企业在主板或者中小企业板申请上市融资不构成障碍，这意味着，试点企业在三板等待升板的同时，可以在主板或中小企业板排队，“哪边快哪边先上”。据称，证券业协会已对此作出承诺。

　　同时，从试点前期的费用看，在三板挂牌的成本较低。主报价券商向企业的收费约在20万元人民币左右。

　　券商风险

　　此次试点，候选企业先由中关村管委会推荐，中关村管委会再将企业基本情况上报证券业协会。证券业协会并不介入企业的实质性审核，甚至曾私下要求地方政府担负一定的监管责任。

　　《财经时报》获悉，除了申银万国因与世纪瑞尔有长期合作关系而成为其主报价券商外，其他试点企业的主报价券商均由“上面”指定。

　　申银万国一位人士曾向记者表示，主报价券商承担的风险较大。因为在推荐挂牌后，它们还要承担企业的市场交易监管和信息披露监管责任。因此，虽然很多券商急于在三板的新业务中分得一杯羹，但对企业的审核非常谨慎。

　　此前，申银万国、国信证券、中信证券、国泰君安等4家券商豁免取得了主报价券商的资格。其中，中信证券曾担任中关村某家公司的主报价券商，消息人士透露，中信证券后来把这家企业“毙”掉了。

　　一种说法是，这家被“枪毙”的企业2005年的经营业绩出现了亏损。

　　但实际上，此次试点几乎没有设置任何限制性条件。分析人士认为，该公司可能还存在其他“重要”问题，否则，中信证券不会轻易放弃。

　　太空板业的试点也因被怀疑有“违规”问题而遭搁置。知情人士透露，太空板业被怀疑过去曾在上海一个半地下的发起人股流通市场，进行过私下的股权流通。监管部门认为，这是明令禁止的行为，已经介入调查。

　　此次试点，对信息披露的要求十分严格，并与上市招股说明书的要求差不多。这使得时代集团的挂牌时间因手续不全而延后。

　　在4家试点企业中，有3家涉及创业投资。因此，上三板挂牌，将给创业投资提供一个退出机会。此外，三板将为企业估值提供一个更合理的渠道。

　　目前，两家即将挂牌的试点企业最关心的就是股价问题。申银万国的研究报告显示，A股主板信息服务业的市盈率为50倍左右，中小企业板的市盈率在20倍左右。世纪瑞尔与中科软所处的行业与信息服务业较为接近。

(责任编辑：康慧)