所谓新型建材,是指区别于传统建材的新型墙体材料、建筑防水材料、保温材料、建筑装饰装修材料。新型建材类上市公司较少,主要有方大A、海螺型材(行情,论坛)、北新建材(行情,论坛)、中国玻纤(行情,论坛)和汇丽B股等5家公司。

    前三季度呈现恢复性增长

    从这5家新型建材上市公司公布的2005年三季报看,整体上,前三季度经营业绩大幅增长。

    5家公司2005年前三季度的主营业务收入合计为63.04亿元,与2004年同期相比增长24.01％。每家上市公司的销售收入都超过亿元,其中,超过10亿元的有海螺型材(行情,论坛)、北新建材(行情,论坛)和中国玻纤(行情,论坛),其中海螺型材(行情,论坛)为28.96亿元,接近5家上市公司主营业务收入合计的一半。海螺型材(行情,论坛)、北新建材(行情,论坛)和中国玻纤(行情,论坛)3家公司主营业务收入同比大幅增长,增长幅度最大的是北新建材(行情,论坛),增幅达73.31％；方大A和汇丽B股的主营业务收入同比下降,下降幅度最大的是汇丽B股,与2004年同期相比下降38.1％。

    5家公司2005年前三季度利润总额合计为53651.76万元,比2004年同期增加27953.92万元,增长幅度高达108.78％,远远高于主营业务收入24.01％的增幅。从具体公司来看,除汇丽B股的利润总额出现亏损38.26万元、方大A利润总额同比大幅下降外,其他三家上市公司利润总额都有不同程度的增长,增长幅度超过100％的有海螺型材(行情,论坛)和北新建材(行情,论坛),其中海螺型材(行情,论坛)的增长幅度高达227.44％。

    5家公司2005年前三季度的净利润合计为31673.19万元,比2004年同期净利润增加14285.15万元,增长幅度达82.16％,接近翻番。分公司来看,与利润总额的情况相一致,方大A和汇丽B股的净利润同比大幅下降,其他3家公司净利润与2004年同期相比增长都超过70％,其中海螺型材(行情,论坛)的增长幅度最大,高达185.05％。需要强调的是,尽管方大A和汇丽B股的净利润与同期相比下降,但仍然是盈利的。

    中国玻纤(行情,论坛)系国内最大的玻纤生产经营商,2005年前三季度公司综合毛利率为31.56％,比2004年同期提高2.21个百分点,规模效益明显；北新建材(行情,论坛)2005年前三季度的销售毛利率达16.16％,较2004年同期提高3个百分点。海螺型材(行情,论坛)的销售毛利率也由2004年前三季度的7.75％,提高到2005年前三季度的14.66％,提高近1倍。

    从环比看,5家公司经营业绩呈季节性增长:2005年前三季度主营业务收入分别为17.4亿元、23.3亿元和22.3亿元；与此同时,利润总额、净利润则由1.27亿元和0.75亿元分别增长到第二季度的1.91亿元和1.08亿元,第三季度的2.17亿元和1.35亿元。季节性增长明显。

    在经过前两年高速扩张后,新型建材的产能基本得到消化,2005年行业正逐步得以复苏,预示着行业景气度正在提高。

    年报业绩增幅有望达到50％

    5家公司经营业绩的增长是恢复性增长。因为主要原燃料成本的上升,制约其业绩进一步提高。

    建材行业是一个高能耗、高污染的行业,煤电成本占到其生产成本的60％以上。2005年以来,国际原油价格连创新高,能源价格的高企,助推了煤电价格在高位运行。限制公路运输超载使铁路运输紧张,有的建材企业用于重点工程的产品运不出去,造成企业暂时停产,有关的运输成本和销售费用增加,制约建材企业利润空间扩大。

    尽管建材企业业绩受煤电等原材料价格波动的影响较大,但新型建材板块上市公司经营业绩两极分化严重。以中国玻纤(行情,论坛)、北新建材(行情,论坛)和海螺型材(行情,论坛)为代表的业内龙头企业,业绩大幅增长,规模效应明显。中国玻纤(行情,论坛)系国内第一、全球第五大玻璃纤维制造商,拥有23万吨玻璃纤维产能,占全国25％左右,已经建立了稳定的销售渠道,产品60％以上出口,价格低于国际市场同类产品15％左右,在国际市场具备了一定的比较优势。2006年初桐乡10万吨无缄生产线将投产,同时计划2006年在成都和九江分别增加4万吨无缄和3万吨中缄生产线,年底投产,届时公司总产能将达到40万吨。

    2005年以来,北新建材(行情,论坛)产能不断扩大。2005年9月22日,公司投资建设的年产5000万平方米石膏板生产线在河北省涿州市经济开发区正式建成投产。这是继2004年11月公司在山东枣庄建成3000万平方米石膏板生产线之后,建设的又一条代表当今世界先进水平的现代化石膏板生产线。该生产线的顺利投产,使公司石膏板年产能达到3.5亿平方米,在行业中的龙头地位得到了进一步巩固和提高。海螺型材(行情,论坛)一直有较好的市场价格,加之2005年部分国内化工企业PVC扩建项目陆续投产,PVC原材料市场价格不断走低,从最高的9100元/吨下滑到目前的6300元/吨,至今不见回升迹象。目前公司所使用的PVC到厂价格为6500元/吨,PCV价格的下降有效弥补了电力和运输成本上升的负面影响,导致海螺型材(行情,论坛)的产品毛利率有较大提高。

    2005年中国玻纤(行情,论坛)、北新建材(行情,论坛)和海螺型材(行情,论坛)等公司充分受益于产能的规模效益,年报业绩整体增长幅度乐观估计有望达到50％左右。

    2006年盈利有望进一步提高

    2006年政策环境将进一步“扶优限劣”。2006年是实施“十一五”规划的开局之年。为贯彻“节能降耗”基本国策,构筑循环经济体系,“十一五”规划明确提出:单位GDP能耗比“十五”期末降低20％左右,并将建材行业作为开展循环经济试点的重点行业。

    以新型墙体材料、建筑防水材料、保温材料、建筑装饰装修材料为主体的新型建材,具有环保、节能、降耗的优势,符合国家的产业政策,将受到政府的政策扶持和鼓励,是建筑材料的发展方向,市场前景广阔。

    尽管以能源为代表的资源品价格将会持续在高位运行,但是,国家将出台有关政策引导建材企业降低企业能耗,减少企业生产成本,直接增加企业利润。按照“十一五”规划单位GDP能耗比“十五”期末降低20％左右的要求,“十一五”平均每年需降耗约4％左右。若能实现4％的降耗目标,2006年包括新型建材在内的建材企业的盈利有望进一步提高。

    五家新型建材类公司经营业绩情况汇总表

    主营业务收入   利润总额      净利润
    股票               股票
    代码               名称      增长率   增长率   增长率(万元)     (万元)     (万元)
    (％)               (％)        (％)
    000055               方          大        A       42951.13     －4.28     185.41   －89.49   220.67   －85.81
    000619         海螺型材(行情,论坛)   289629.95    14.67       20028.41     227.44   11582.28    185.05
    000786         北新建材(行情,论坛)   168529.86    73.31       13353.68     171.08    9550.23     72.58
    600176         中国玻纤(行情,论坛)   109319.20    34.29       20122.51       60.9   10310.71     71.67
    900939          汇丽B股    19956.47   －38.1        －38.26   －109.95       9.30   －95.96
    合                   计   630386.62    24.01       53651.76     108.78   31673.19     82.16