1月13日,两年前被重组的浙江国信宣布,将其持有的国泰基金管理公司20％的股权全部转让给万联证券,至此浙江国信旗下的三枚证券业“旗子”均被吞食。同日,河北证券被广发托管消息传出。

随着管理层对证券业整治力度加大,不少高危券商、信托公司频频被重组或托管,这无疑又将掀起新一轮的基金公司股权变动。

    重组托管券商频频

    近几年,被托管或重组的券商、信托公司频频不断,前有浙江国信,近期先后有西北证券、金信信托出笼,1月13日更是爆出河北证券被广发托管的消息。

    而这四家公司无一例外都是基金公司的股东。其中,金信信托持有博时48％股权,西北证券持有长城15％股权,河北证券占融通40％股份。上述基金公司都是成立多年、规模大的老公司,例如,博时管理规模达373亿,长城和融通分别为71亿和66亿。对于券商来说,这些老基金公司股权也许是其旗下最盈利的一块溢价资产。随着这些股东公司被托管,其旗下的基金股权何去何从,令人关注。

    小券商崭露头角

    浙江国信舍弃国泰实属无奈之举。国泰基金以股票型封闭式基金打底,基金业绩虽未必领行业之先,但也尚可说稳健,公司行事低调,风控能力更是屡获殊荣。但浙江国信此前因经营不善、高管东窗事发,被命重组,由下属浙江能源接盘。当初中天信基金、国泰基金和金通证券是国信的证券业三枚“棋子”,而今中天信仍是“筹”字挂头,金通早已“割”给中信证券,今天国泰也随着一纸协议归入他人之手。新进入国泰的万联证券,是目前所有基金公司的券商股东中注册资本最小的,虽然其持股比例仅比国君证券少了四个百分点,但国君联合上海国资因而具有绝对强势,因此万联更多地将只扮演一般投资者角色。

    而托管西北证券的南京证券,作为有着连续多年盈利记录的地方券商,去年依靠减值计提和费用减少实现净利润694万元,如果最后可收购包括经纪业务在内的证券类资产,也将实现“基金之梦”,持有15％的股份也能每年稳拿上百万的红利,比那些做着“亏损基金”的“一哥”省心不少。“一参一控”的政策,也能使其在认为必要时具备主发起人的机会。

    需要指出的是,万联和南京证券此前均被评为规范类券商。在一些老牌券商纷纷“病危”时,一些原本名气不大的二、三线券商经过重组和持续规范经营开始逐渐崭露头角,不久前,航天证券也表示将适时进入基金业。此外,已增资至8.12亿元的“小弟”齐鲁证券对陷入危局的“老大哥”天同证券的整合也将告一段落,而天同证券持有的天同基金40％股权也将面临“易主”的命运。

    博时、融通股权去向未定

    最令人瞩目的莫过于两大基金管理公司——博时、融通40％以上股权的去向。

    金信的托管方建银投资,可能会让金信继续持有博时,但目前还难以预测最后结局。因为,建银也有可能将博时48％的股权让渡给刚刚由南方证券组建而成的中投证券,因为中投目前尚缺基金管理业务。如果是这样,中投即可获得这家近四百亿资产管理公司的控制权,“品牌”和“利润”都有了保障,因而免去因新设公司而产生的亏损和市场培育,博时则将从“信托系”转为背靠74家证券营业部资源的“券商系”基金。

    与前三者相比,河北证券手中40％的融通基金股份和每年700多万的红利的去处则令人颇有疑窦。由于托管方广发证券已分别拥有广发基金48％和易方达25％的股权,按照“一参一控”的政策,广发不能再接手融通40％的股份。但广发证券有可能将融通40％的股权“拆零”卖给辽宁成大(行情,论坛)和吉林敖东(广发证券的股东),只要各受让人持有的股权均低于25％,就完全符合实业不能充当基金主要股东的要求,而又不抵触“一参一控”,关键时刻又可作为“一致行动人”共进退。

    而融通的股权如另行解决,以其每年不菲红利、控股权和目前70亿管理资产,必然吸引众多买家,而谁又能最终胜出问鼎“融通”？让我们拭目以待。