融券渠道缺失成最大难题 估计先放开融资再解决融券

　　北京消息 权威人士昨日透露,国务院办公厅近日发布关于做好贯彻实施新公司法证券(相关:理财 财经)法的通知提出,要"适时推出证券信用交易制度的有关方案,为资金合规入市创造条件"。目前,中国证监会正在草拟的《证券交易融资融券业务管理规定》即是国办文件中所称的"证券信用交易制度的有关方案"。该《规定》将在拟定和完善之后,报国务院批准实施。

　　这位人士称,《证券交易融资融券业务管理规定》将为资本市场开展信用交易铺平道路,但是,融券渠道的缺失成了信用交易规则拟定过程中的最大难题。

　　目前来看,信用交易过程中的融资问题比较容易解决,可以采取由央行向证券系统集中授信,由证监会负责资金监管,通过商业银行发放资金的方式解决。但是融券渠道的缺失,却成了推出信用交易的最大难题。根据有关成熟市场的经验,融券业务一般通过专门的证券金融公司操作,而我国"目前还没有这个打算,恐怕难以在近期批准成立这类公司"；同时,仅依靠证券公司拥有的证券资源,也难以满足市场的融券需求,因此"融券现在不好做"。一位业内人士说。

　　《规定》显然不能等到融券问题解决后再出台。有市场人士估计,可能在融券问题得到有效解决之前,先放开融资业务,"融资在前,融券在后,先解决资金问题,在条件成熟的情况下再解决融券的问题"。

　　法律界一位人士也告诉记者,作为新证券法的配套政策,《规定》"肯定将在年内出台"。

　　据悉,针对融券问题,目前监管层正在考虑的措施是在股改结束以后,由上市公司大股东提供部分可以融出的股份,以解决融券来源。具体操作层面上,在专门的证券金融公司难以设立的情况下,可以考虑由券商作为中介为客户进行融券。

(责任编辑：陈晓芬)