最新一批股改公司的方案出现了许多颇具新意的模式。分析人士认为，随着股改的深入，难点问题逐步显现，对价手段和承诺类型的创新应运而生；而前期成功经验的推广和股改文化的深入人心，则为创新提供了良好的外部土壤。股改正沿着困难——创新——经验推广的轨迹稳步前行。

　　创新细水汇流成河

　　除了市场已经耳熟能详的送股(比如深康佳A)、派现(如深南电A)、缩股(如天利高新)以及转增后送股(如华联控股)，第19批股改公司对价方案中，还涌现出近期逐渐进入投资者视野的流通股定向转增(如西安民生)、权证(如邯郸钢铁)、优质资产注入(如大亚科技)、定向回购(如天利高新)等模式。而*ST广夏股改与民事赔偿相结合、*ST长风大股东以债务豁免作为对价，则属于全新的对价模式。

　　在承诺类型方面，第19批公司也有所创新。如江苏阳光大股东除了作出常规的减持和增持承诺，还表示，将在公司股改相关股东会议上提出回购议案。按照回购方案，在回购报告书刊登后的首个交易日起的六个月内，公司将回购不超过3000万社会公众股，然后依法予以注销。回购股份以公司2005年度第三季度每股净资产2.46元为基准，回购价格最高不超过2.45元/股。

　　其实，在此前几批股改公司中，创新的泉流就已汩汩而出。如宁夏恒力首开以不良资产定向回购非流通股的先河；福耀玻璃则引入了股价追送承诺，即在约定条件下，股价不达到某一水平，将向流通股追送一定数量的股份。

　　有困难所以有创新

　　创新模式的集中出现不是偶然的。业内人士普遍认为，在诸多原因中，股改“疑难杂症”对创新的内在需求无疑是第一位的。

　　如果把具有创新因子的公司放在一起，很容易看出，这些公司都很不“一般”。*ST广夏的不一般自不待言；*ST长风欠大股东的钱之多也不多见；宁夏恒力陷入伊斯兰信托危机显然也算一个“受难者”。就像福耀玻璃这样的“好孩子”，由于种种原因，在股改中也属另类:不愿或不能多支付对价，却又希望方案获得通过，唯有在承诺上作出创新。

　　近期股改创新一览

　　 公司 创新要点

　　＊ＳＴ广夏 股改与民事赔偿相结合

　　＊ＳＴ长风 大股东以债务豁免作为对价

　　宁夏恒力 以不良资产定向回购注销非流通股

　　江苏阳光 大股东承诺提议上市公司回购

　　福耀玻璃 股价不达标，大股东承诺追送股份

(责任编辑：刘雪峰)