就在06年1月4日,《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(以下简称《办法》)出台,宣布自1月31日起允许外国战略投资者购买A股。新政策出台后将有效提高外资投资者的购并积极性。《办法》实施还会使A股市场进一步走向开放,外国战略投资者除带来战略性资金外,还会带来先进的投资经验与理念,并会有效激活和推动国内资本市场的并购重组活动。

    后市可重点关注具备实质性外资题材的个股,如青岛啤酒(行情,论坛)(600600):据《21世纪经济报道》的一篇分析:2005年4月,原本持有青啤14亿港元可转债、预计七年后全部完成换股的世界第一大啤酒集团美国AB(AnherserBusch)公司,突然提前三年完成全部换股。使其所持有的股权比例由最初5%上升到27%,与青啤第一大股东青岛市国资委所持有的股权比例30.56%只差3.56%。2005年12月5日,青岛市国资委召开股权分置改革会议,规定最迟一批上市公司2006年4月报方案,争取2006年上半年全部完成股改,青啤股改提上日程。这样的政策举动,让青啤的股权陡增变数。

    青啤曾分三批向AB公司定向发行这批可转债,三批转股价均比2001年底每股净资产溢价50%以上,且比协议签署当日H股价格分别溢价30.9%(一、二期)和24.5%(三期)。如此高的溢价,一般公司都会避而远之,但AB不仅照单全收,而且还痛快地答应了青啤几乎有点苛刻的另外二个条件:不再增持股份,向青岛国资委转让部分表决权。双方签定的《战略投资协议》中约定,AB公司全部完成转股后,将不再收购更多的H股股份。同时,AB公司7%的投票表决权转让给青岛市国资委。

    尽管协议规定,AB持满27%股权后,不得再在H股增持,但它仍可通过QFII向A股收购。目前第一大股东的持股数将近4亿股,如果按照股改平均支付对价约10送3来计算,支付对价后青岛国资委的持股数将由原来的4亿股锐减至2.8亿股,持股比例也将由原来的30.56%下降至约21.5%,而AB的持股比例仍然保持27%不变。这就说明,如果以送股方式支付对价,AB将自动被推上第一大股东的位置。在股改与外资并购的大背景下,市场目前显然低估了青岛啤酒(行情,论坛)的投资机会。二级市场上青岛啤酒(行情,论坛)(600600)已经悄然筑底回升,随着成交量的萎缩,后市整理完毕后有望继续上行,可关注。