昨天,德国证券交易所向其股东们交上了一份亮丽的年报：2005年净利润达到了创纪录的4.274亿欧元,同比增加60.6%。相比之下,国内证交所距离公司化和公开上市还遥不可及,就像一个美丽的梦。

    但这个梦想早在2001年9月就播下了种子。其时,“上证联合研究计划”的一项课题建议：在时机成熟时,把我国证券交易所改造成公司制交易所,以改善我国证券市场的运行效率。在时隔4年多之后的今天,新的《证券法》将“证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为目的的法人”规定中的“不以盈利为目的”条件删除,为将来证券交易所可能进行的公司化改制并上市扫除了法律障碍。梦想似乎已近一步。我国的证交所在设立之初被定义为“非盈利性机构”。

    德国证券交易所的好光景再一次唤醒了中国投资者的回忆和憧憬。

    近几年,一轮交易所股票投资潮正在逐渐兴起,经过公司化改造的交易所成为许多投资者的新宠。目前美国、伦敦、中国香港、新加坡、德国、韩国的证交所都已经完成了公司化改造。近在眼前的是印度孟买的交易所目前正在进行其公司化进程。

    目光回到国内,现在流通市值已占到中国GDP10%的沪深交易所在脱掉“非盈利性法人”的外衣后,依然在会员制的运营模式下靠收费过日子,但每年的收成到底如何,恐怕只有交易所的少数人掌握情况。

    对于国内证交所公司化和上市,中央财经大学证券与期货研究所副所长郭田勇担心,我国的证券市场还不够成熟,交易所公司化之后,可能无法避免为了盈利而出现权钱交易,并且可能出现不顾及市场的承受能力及投资者利益的行为发生。因此,他认为,至少要在满足大量企业上市融资需求以及各种法律制度健全之后再去考虑上市的问题。

    但不管怎样,看到德国证交所的好日子,不由让人对国内证交所的未来充满了憧憬。