滨海新区大开发

    随着滨海新区纳入国家发展战略,天津广阔的发展前景引起越来越多的海外投资者的注意。

    2005年天津市GDP增长14.5%,外商直接投资和外贸进出口的增速均超过30%,预计天津市2006年外贸进出口仍将以较快速度增长。

    今年1月份实际利用外资3.02亿美元,同比增长76.2%,增长势头明显。滨海新区的开发区、保税区分别实现外资到位1.6亿美元和5670万美元,同比分别增长2.9倍和1倍,两区合计外资到位2.17亿美元,占全市当月的71.8%。

    外商投资的重点主要集中在电子信息产业、装备制造业、食品业和生物医药行业以及现代服务业,有利于集装箱适箱货增长。

    天津滨海新区的大开发是顺应天时、地利、人和之必然,该区规划面积2270平方公里,比3个新加坡略大,新区是滨海新区核心区域———天津塘沽高新技术开发区的70倍,是浦东开发区的50多倍。塘沽高新技术开发区已连续8年获全国53个开发区综合指标第一名,该区GDP过往增速平均20%,近两年有加快发展势头,预计十一五期间年复合增长率为17.8%,将明显快于全国平均水平。

    滨海新区发展的引擎

    天津港(600717)作为跨国公司全球供应链重要节点,起着引导投资和产业聚集的重要作用,是滨海新区发展的重要引擎。

    天津市2005年依托港口综合优势,对腹地的辐射和服务作用进一步增强。全年天津口岸(主要是海港)进出口总值达到819.29亿美元,增长20.9%,其中出口446.83亿美元,增长16.1%。北京、河北、山西、河南、辽宁和内蒙古经由天津口岸出口的货物总值比重较大,六省市出口合计占到天津口岸出口值的46%。

    天津港区规划面积原为30平方公里,现为100平均公里。近3年港口基础设施变化巨大,2005年港口建设加快,总投入为49亿人民币,2006年将投入70亿,2007年的投入更大。

    集疏运方面,天津市将于十一五期间建成京沪(天津段)、京津塘二线(天津段)等10条高速公路,新增高速公路里程589公里,形成完善的市域高速公路网。

    重点发展集装箱业务

    天津港正加快南疆散货物流中心和北疆集装箱物流中心的建设,完善物流功能,提高作业效率,进一步吸引货源,加大重点货类开发力度,特别是把加快集装箱的发展作为重中之重。北港池集装箱码头A段工程正加紧建设,该码头岸线长1100米,可停靠10万吨级集装箱专用泊位,设计年通过能力为170万标箱。天津已向国家有关部门递交申请,欲筹建保税港区,并为此新辟33平方公里区域,如果获批,将成为国内面积最大的保税港区。

    天津港南散北集战略将于2006年底真正实现,集团要求2006年底以前煤炭操作全部转至南疆,届时南13#、14#已竣工,转移过来的煤炭将主要由股份公司的煤码头公司(南7#-南10#泊位)承接。

    2005年天津港全港货物吞吐量2.4亿吨,增长16.5%,集装箱吞吐量480万标准箱,增长25.8%,天津港(600717)占全港总吞吐量和集装箱吞吐量比例分别只有53%和45%,但占全港集装箱增量的80%和全港散货增量的87%。

    公司最大优势是其集团有较多质地优良的项目可供选择。如将于2006年竣工的北港池A段的集装箱码头(1100米长、设计能力为170万TEU、集团控股)和南13#、14#煤码头(集团持有45%股权),这两个项目2007年投产后由于有货量的保证,很快可以达产,盈利前景较好。

    今年主要货种吞吐量仍将大幅增长

    2006年对天津港集团来说是调整年,集团考虑到煤炭转港可能带来货源流失,今年目标是确保货物吞吐量达到2.45亿吨,力争达到2.5亿吨,从总量看基本与2005年持平,但股份公司主要货种吞吐量仍将会有较大幅度增长。主要原因是:

    1、2006年全国新增矿石泊位只有唐山港、天津港(南12#将于2006年7月投产)和日照(扩能),宁波和青岛已超负荷运转多年,唐山港矿石泊位达产需要一段时间,对天津港的分流影响主要发生在2007年以后,我们估计天津港2006年矿石吞吐量可达4500万吨,其中股份公司完成3600万吨,比2005年净增500万吨。

    2、根据2006年煤炭供需,以及铁路煤炭运量等情况,我们维持天津港2006年煤炭吞吐量增量为500万吨,其中外贸煤吞吐量不变,主要是内贸煤增加。保守估计2006年股份公司煤炭吞吐量净增500万吨,增量主要为内贸煤,外贸煤维持2005年水平。

    3、2006年五洲将吸收全港集装箱新增量的80%达到200万TEU,东方海陆2005年没接卸煤炭,200多米长的岸线2005年未发挥效益,估计2006年上半年将改造成集装箱泊位,2006年下半年开始投产,可为东方海陆增加约10万TEU的内贸箱,股份公司总体可增加90万TEU,较市场预期强。

    业绩预测及投资评级

    在两会即将召开和滨海新区大开发将正式纳入国家"十一五"规划之际,天津港有可能成为滨海概念龙头股,补涨空间较大,维持推荐评级。

    天津港昨日收盘价5.28元,跌0.38％。